通信行业区块链系列报告七：云厂商主导BaaS市场稳定营收场景仍待探索-220222（20页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 通信行业 行业研究 | 深度报告 BaaS 平台平台显著显著降低区块链的开发门槛，帮助用户降低开发及使用的成本。降低区块链的开发门槛，帮助用户降低开发及使用的成本。BaaS 的核心价值也在于帮助区块链开发者在平台以最简便、高效的方式创建区块链环境。企业在云端搭建区块链底层平台，并基于客观的技术演进不断优化底层技术，需要进行区块链服务的厂商及个人可以按需购买所需的区块链资源，总体的商业模式与云计算类似。对于用户而言，大幅降低了使用的成本以及开发的技术难度

2、。 BaaS 厂商仍在探索稳定营收场景。厂商仍在探索稳定营收场景。尽管经历一段时间的技术积累，现阶段目前区块链尚不存在稳定的营收来源，短期内可预见的潜在营收来源主要为司法与供应链金融场景：在司法场景中，区块链可以帮助确认证据；在供应链金融场景中，区块链可以帮助供应链金融服务的复杂度简化。另外，由于政府对于区块链的高投入，区块链在政府间协同办公、政务打通、查询结果上链等政务场景也拥有一定的应用空间。 BaaS 行业需要多方合作（政企合作或企业联盟）。行业需要多方合作（政企合作或企业联盟）。从中长期角度来看，未来区块链的大规模刚性需求包括数据来源（数据真实）、区块链共享（防止恶意分发）、行业规定（

3、加密标准），但这些应用均需要一个联盟来协调统一工作，需要行业内大型的合作伙伴协作，非单一企业可解决。 国家政策推动区块链基础设施建设的快速推进，而区块链下游的应用提升空间存在较大不确定性，因此建议短期内关注推广 BaaS 服务的云厂商中国电信(601728，未评级)、浪潮信息(000977，未评级)以及拥有区块链平台子公司的新湖中宝(600208，未评级)。 风险提示风险提示 区块链基础建设进程不及预期；区块链投入不及预期；区块链应用场景需求低于预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 通信行业 报告发布日期 2022 年 02 月 22 日 云厂商主导 BaaS 市场，稳

4、定营收场景仍待探索 区块链系列报告七 看好（维持） 链间通信创造价值流动，跨链技术应用势在必行：区块链系列报告五 2022-01-16 “新基建”战略下，区块链生态将实现软硬件自主可控：区块链系列报告四 2022-01-08 数字藏品：NFT 本土化、合规化的应用探索：区块链系列报告三 2022-01-02 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、 区块链即服务（BaaS） ：区块链生态衍生的必然趋势 . 4 1.

5、1、 BaaS 发展史：区块链与云计算融合 . 4 1.2、 区块链生态发展路径：从社区，到政府，再到企业 . 5 由社区主导：始于比特币和以太坊 6 由政府主导：“国家队”主导的公共基础设施 7 由企业主导：面向 B 端与 C 端的服务 8 二、 BaaS 竞争格局：云厂商主导 . 9 2.1、 蚂蚁链：市场份额领先 . 10 2.2、 腾讯区块链：两大关键场景+两大特色场景 . 11 2.3、 百度超级链：BaaS 平台开源厂商 . 13 2.4、 华为云区块链：基于云服务快速迭代 . 14 2.5、 浪潮云洲：将 SM9 与 BaaS 结合 . 16 投资建议与投资标的 . 17 中国电

6、信 . 17 浪潮信息 . 18 新湖中宝 . 18 风险提示 . 20 cU8VMBiXiYcXzWmNpOoO7NbP7NoMqQoMpNjMoOnPiNtRsR7NrRzQxNpNoMNZmNmP 通信行业深度报告 云厂商主导BaaS市场，稳定营收场景仍待探索 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：微软区块链平台架构示意图 . 4 图 2：微软区块链平台架构 . 4 图 3：IBM 区块链平台架构示意图 . 5 图 4：IBM 区块链平台架构 . 5 图 5：Ba