1、 券券 研研 究究 告告 会核华创券业务格许可20091210 房房w产w产 2025 年年 02 oo 25 房w产业度研究告 维持维持 物物中中被被OO估估稳稳定定流流产产 物物中中将将1111_验_验等等费业费业aa聚聚NN最最高高效效_满_满费费者者OO费费需n需n已r已r熟熟部部物物中中wwoo较较河河221居民1部V1_o费wo_验g主依hOn道2yo中wv论聚o原v 将O费业a中_局中w r最o效2 物中将客wO需n聚rN 使费者高效率满费需n 同使O商w最Or本客 o应当_费者活方_最OWar为O最费流量场22_市框本r 已r熟部物中较被颠 其位于中v多条轨盖除位置更1_量更且

2、_验感更强者2 r功r功物物中中NN般般需需ww11 客客定定位位强强营营 O者O者缺缺NO可NO可物物中中营营公公河河于于选选WW定定位位11营营规规模模效效应2应21wo物中b市位定了物中业天客定位o否k确o物中开业r功先条 _二者xN强营保物中期营22物中营oy know-how 业务包如_选W1定位1商1营需操数量间积累部商公v商业w产公营物中数量多 w选1 客定位验强营都可复vr新中操r功率更高2 重重物物中中河河于于品品源源于于争争格格局局稳稳定定市市场场vvwwoo优优重重物物中中保保持持业业稳稳定2定21重物中业as比70%人数s比 10%重客年费 30 万N费额s比少 40%

3、部品黏g强其费为wo抗|期g22部品重物中度高 因o重物中河于o_数量部品门店23部V量重物中已入r熟期于争格局较稳定高级市wow位重物中稳定g更强2 部V重物中还通强营s争k1 O等保持业 wog2 _量量_1_1 _验感验感强强且洞且洞费费11 _入入需n需n业a业a品品重物重物中中保保客流客流11额额221重物中壁垒O数量多 争烈 营s于客流 需把多种O费场景聚N产客流|效应=o抗烈争业O22从费者需n业ag最稳定模v许满 10 万方N且通捷vwN盖盖全客N_费争烈高级市少需 20万方24高级市争烈营n更高O四市物中店商业r降维s击Wn市场空间o需so先发优2 建建议议 部部优秀优秀物中

4、物中物物中中营营O业O业o较o较高高河河 费降费降级级击击OOwwoo稳定稳定gg22 物中o_最高效满费者O需n业a 部优秀物中洞费通_入需n业a品抗业O保其客流1额稳定2已建立优r熟物中较被颠除位置且_量更1_验感更强争者2营物中oy know-how 业务需期积累且wo规模效应2建议重s专重道1内w物中wo争优w产1华置w1中营1物中稳定g强商公华万活产当w市场wo争费类 REITS2 风风居居民民费费超超期O期O业业争争剧剧22 券券VVW戈W戈 g业S0360522110001 联联人人杨杨 业业本数本数oo s比%股票数(只)107 0.01 市|(亿元)11,728.74 1.1

5、6 流通市|(亿元)11,191.91 1.39 gg数表数表%1M 6M 12M 表 3.8%26.7%-0.6%表 0.2%7.4%-14.3%ss研研究究告告 :房w产业|2025 年 07|东多w专zw节后二k房复苏强于新房;2025-02-18:房w产业重事评 _春=后辑误;2025-02-14:房w产业|2025 年 06|保房建中期融o持新房二k房r回升;2025-02-11 -23%-7%10%26%24/0224/0524/0724/0924/1225/022024-02-262025-02-24房w产300华创券研究华创券研究bb 房房w产业w产业度研度研究告究告 会核华创

6、券业务格许可20091210 主主 告亮告亮 NN市市场场为为物中物中nnrr费费降级降级击O击O同同物中物中ooOO最最费费流流量量平平wwoOoOOO费费ooN定N定击但击但于于部优部优秀秀物物中中其其 1oo满满居居民民OO费1费111_验1验1情感情感等等需需n最n最重重平平因为居民o部V需n需O满从商业_方UN定o效率高1极击费者感业a更也就n了物中为No极O费流量_2o商o商高效高效承承接客接客流量流量聚聚ww从商开店铺角度考虑聚客流o开店优选且N部Vo展需n产品如汽车1高|商品等也必w通展铺位s造品3可可费费中中整整业业a品a品ww费费_ooN定ON定O压压但但部部物物中中oo商