轻工制造行业专题：2022M1个护家具阿里电商跟踪报告-220221（24页）.pdf

1、2022M1个护家具阿里电商跟踪报告证券研究报告行业专题轻工制造1.个护： 2022年M1个护各品类销售额同比均有下滑，但行业高端化趋势明显。分品类来看，阿里平台纸巾/湿巾销售额2022M1同比下降15.0%；卫生巾/私处护理销售额2022M1同比下滑22.3%；纸尿裤销售额2022M1同比下降22.2%；成人尿裤护理销售额2022M1同比下滑30.9% 。分品牌看，2021年主要品牌市占率提高，四大品牌中洁柔增长稳健。卫生巾方面，头部企业市占率持续提高。细分品类看，裤型卫生巾、卫生巾、护垫、私处洗液、私处保养品类销售额占比分别为15.5%、62.5%、3.7%、9.7%、5.5% ，裤型卫生

2、巾、护垫渗透率提升速度较快。分品牌看，护舒宝、乐而雅2022M1维持较高增速，同比分别+26.7%/+59.7% 。成人尿裤护理方面，受大盘表现偏弱的影响，主要品牌销售额同比下滑。婴儿尿裤方面，行业高端化趋势明显，碧芭宝贝、babycare增速迅猛。2.软体：2022M1软体销售额同比增长56.5%，梦百合增速靓丽。 2022年1月，软体品类整体销售额同比+56.5%，其中沙发同比+91.1%，床垫同比-20.5% 。沙发方面，细分品类来看懒人沙发2022M1销售额环比+177.3%，2022年1月销售额占比为6.7% 。床垫方面，梦百合增速较快，弹簧床垫销售额占比提升趋势明显，弹簧床垫202

3、2M1销售额同比+45.3%，销售额占比为35.5%。分品牌来看，梦百合增速亮眼，2022M1梦百合售额同比增长43.5% 。3.文具&潮玩：文具板块降幅同比缩窄，晨光市占率同比上升；潮玩行业泡泡玛特延续靓丽表现。文具方面，2022M1文具总体销售额同比下降19.3%，环比下降38.8%。细分品类来看，书写工具、纸张本册、画具/画材/书法工具和日常学习用品2022M1销售额同比分别下降44.7%、36.2%、19.4%、28.5% 。2022M1得力销售额市占率6.6% ，同比-0.9pp；晨光2022M1销售额市占率5.2%，同比+0.6pp 。潮玩方面，2022M1，潮玩行业销售额同比-3

4、.8%，环比-20%，其中泡泡玛特2022M1销售额同比+25.2% ，环比-6.3%，销售额占比为5.7%（同比+1.3pp）, 头部IP如DIMOO宅宅系列Skullpanda密林古堡系列/SPACE Molly系列均实现靓丽销售表现；万代2022M1销售额同比下降36.9%，环比下降26.6%，销售额占比为6.7%（同比-3.6pp）。投资建议：家具板块：1）与行业持续分化的低估值龙头【顾家家居】、【敏华控股】、【欧派家居】；2）基本面向好估值处于低位的【索菲亚】，建议关注【志邦家居】、【金牌厨柜】；3）海运费回落、中美贸易关系边际缓和受益的出口产业链，建议关注【乐歌股份】、【恒林股份】

5、、【永艺股份】。学生文具短期受双减政策下终端渠道提货信心受损的冲击表现偏弱，我们预计2021Q4将有所修复，推荐经营稳健、回调较多的行业龙头【晨光文具】。风险提示：汇率及原材料价格大幅波动；地产竣工及销售不达预期；销售渠道结构未能形成适应性转变；宏观经济恢复未达预期；数据统计的准确性。核心要点2cUdYzWiXjZeVyXpOpOrRaQaObRmOrRoMtRlOnNoMfQoMmOaQpPvMNZtRuNNZmNpO目录32.软体行业2022M1阿里电商数据跟踪1.个护行业2022M1阿里电商数据跟踪3.文具行业2022M1阿里电商数据跟踪5.风险提示4.潮玩行业2022M1阿里电商数据跟

6、踪1.个护行业2022M1阿里电商数据跟踪41.1个护行业大盘情况数据来源：淘数据，东吴证券研究所52022年M1个护表现受高基数影响表现偏弱，2022M2起进入低基数期，我们预计个护大盘增速将有修复；2022M1纸巾/湿巾、成人尿裤护理、卫生巾/私处护理销售额降幅扩大，纸尿裤护理销售额降幅缩窄。分品类来看，阿里平台纸巾/湿巾 销 售 额 2022M1 同 比 下 降15.0%；卫生巾/私处护理销售额2022M1同比下滑22.3%；纸尿裤销售额2022M1同比下降22.2%，环比下降2.0%；成人尿裤护理销售额2022M1同比下滑30.9%。个护大盘销售额同比增速纸巾/湿巾卫生巾/私处护理纸尿