中国银河证券：专精特新专题研究机械行业下篇（25页）.pdf

1、中国银河证券博士后科研工作站研究报告http:/ 6 个二级行业，从成长能力来看，二级行业从优到劣依次排序为通用设备、专用机械、运输设备、仪器仪表、工程机械、金属制品；从营运能力来看，二级行业从优到劣依次排序为专用机械、仪器仪表、通用设备、工程机械、金属制品、运输设备；从盈利能力来看，二级行业从优到劣依次排序为专用机械、仪器仪表、通用设备、工程机械、运输设备、金属制品；从研发能力来看，二级行业从优到劣依次排序为通用设备、仪器仪表、专用机械、运输设备、金属制品、工程机械。总体来看，通用设备、仪器仪表和专用机械三个领域可能更具有投资价值。专题研究员专题研究员武赟杰：17810256968：报告完成

2、日期：2024 年 6 月 29 日“专精特新”专题研究机械行业（下篇）博士后科研工作站专题研究报告中国银河证券博士后科研工作站研究报告 http:/ 年梅轮电梯、沪宁股份和恒立钻具的营业收入分别为 10.16 亿元、4.05 亿元和 2.04 亿元；净利润方面，2022 年梅轮电梯、沪宁股份和恒立钻具的的净利润分别为 0.52 亿元、0.46 亿元和 0.31 亿元。2022 年三家企业的营业收入同比增长率均为负数，并且恒立钻具的净利润同比周转率也为负数这主要是由于 2022 年企业受基建和房地产等领域项目开工下降的影响，导致业绩下滑。图 7 中国“专精特新”工程机械上市企业营收及净利润同比

3、增速情况数据来源：东方财富（2）营运能力在中国专精特新工程机械领域上市企业中，平均应收账款周转率为 2.43 次，普遍较低，其中，梅轮电梯应收账款周转率为 3.57 次，表现较好，说明该公司应收账款的回收快；平均存货周转率为中国银河证券博士后科研工作站研究报告 http:/ 次，沪宁股份表现较好，为 5.65 次，资产周转速度快；平均应付账款周转率为 3.59 次，沪宁股份在这方面表现较好，为 7.99 次，说明该公司对于上游供应商的议价能力强。图 8 企业存货周转率、应收账款周转率和应付账款周转率数据来源：东方财富（3）盈利能力从 ROE 来看，工程机械领域的上市企业净资产收益率较低，一般来

4、说，ROE 为 8%为基准，3 家企业中恒立钻具的 ROE 高于 8%，均值为 6.63%；从 ROA 来看，均值为 4.87%，恒立钻具的 ROA 最高为 7.11%；从 ROIC 来看，均值为 5.84%，恒立钻具的 ROIC 最高为 9.5%。总体来说，中国专精特新工程机械企业盈利能力较弱，其中丰恒立钻具表现突出，三指标均高于其他企业。中国银河证券博士后科研工作站研究报告 http:/ 9 2022 年工程机械领域专精特新企业 ROA、ROE 和 ROIC数据来源：东方财富（4）研发能力在中国专精特新工程机械领域上市企业中，研发费用主要在 0.09-0.41 亿元之间，平均值为 0.24

5、亿元，其中梅轮电梯的研发费用投入最多为 0.41 亿元；此外，2022 年研发人员中，平均值为 65 人，其中梅轮电梯表现突出，研发人员达 79 人。图 10 2022 年工程机械领域专精特新企业研发费用和研发人员人数数据来源：东方财富中国银河证券博士后科研工作站研究报告 http:/ 0-10 亿元区间，企业数量达 88 家，占比70.4%；营收为 10-15 亿元的企业有 19 家，15-20 亿元和 20 亿元以上营收规模的企业分别为 7 家和11 家；专用机械领域的上市企业净利润收入主要在 0-2 亿元，企业数量最多，达到 99 家，占比 79.2%。中信博和弘亚数控表现突出，其营收和

6、净利润远超于其他企业。图 11 2022 年中国“专精特新”专用机械上市企业营收情况数据来源：东方财富中国银河证券博士后科研工作站研究报告 http:/ 12 2022 年中国“专精特新”专用机械上市企业净利润情况数据来源：东方财富（2）营运能力在中国专精特新专用机械领域上市企业中，平均应收账款周转率为 4.21 次，高于工程机械，其中，炜冈科技应收账款周转率为 52.69 次，表现较好，说明该公司收账速度较快；平均存货周转率为 2.65 次，其中同享科技表现最好，为 16.94 次；平均应付账款周转率为 3.08 次，四方科技表现最好，为 15.91 次。图 13 2022 年中国“专精特新