1、OpenAI 12天发布会天发布会总结总结向向AGI“泛化”“泛化”AI行业专题报告行业专题报告证券研究报告证券研究报告2025年年2月月14日日行业：计算机行业：计算机增增持持（维持）（维持）分析师：李行杰 SAC编号：S1760524010003 邮箱：分析师：夏明达 SAC编号：S1760523080004 邮箱：主要观点主要观点 OpenAI发布多项重要更新发布多项重要更新/新功能新功能，或逐步完成从底层工具向或逐步完成从底层工具向AGI的的“泛化泛化”。底座模型持续迭代底座模型持续迭代，o3 AGI能力显著加强能力显著加强。o3模型AGI能力亮眼，同时o3提出训练端新范式delibe

2、rative alignment，可减少对于人工标注训练内容的依赖度。用户交互体验提升用户交互体验提升，向向“平台化平台化”应用迈进应用迈进。Projects与Work with Apps等更新，有望助力 ChatGPT 向“万能应用”目标迈进。生态伙伴推进及垂类行业落地生态伙伴推进及垂类行业落地，商业变现或加速商业变现或加速。OpenAI接入苹果智能有望打开3C消费的海量用户空间；ChatGPT Search的地图中拟集成的周边地理位置与商家信息，有望为OpenAI带来类似本地生活平台的流量分发渠道机会，亦再次证明了我们此前观点，即AI Agent类应用因其较强交互性以及便利性，有望掌握移动

3、互联新入口，重塑当前流量分发格局。投资建议：投资建议：看好AI芯片作为重要算力底座在自主可控背景下的景气提升，以及AI应用商业化进展提速带来的垂类行业应用投资机会。风险提示：风险提示：行业竞争加剧风险、商业化进度不及预期风险、技术路线调整风险。请务必阅读报告正文后各项声明请务必阅读报告正文后各项声明pZfUmNoMoNrNnQ6MdN8OmOoOnPnQfQnNtRiNrQyQ6MnNzQuOoOnRvPqRoP目录/Contents010203Day1Day1-Day12Day12请务必阅读报告正文后各项声明请务必阅读报告正文后各项声明投资建议与风险提示投资建议与风险提示OpenAI 12O

4、penAI 12天发布会总结天发布会总结请务必阅读报告正文后各项声明请务必阅读报告正文后各项声明OpenAI 12天发布会总结天发布会总结 OpenAI 12天发布会：天发布会：OpenAI发布多项AI重要更新/新功能，或逐步完成从底层工具向或逐步完成从底层工具向AGI的的“泛化泛化”。底座模型底座模型侧：侧：持续迭代持续迭代，o3 AGI能力显著加强能力显著加强。Day1发布完整版o1；Day2介绍RFT强化专家模型；Day3，4分别发布Sora及Canvas；Day12发布o3模型完整版和mini版。o3在ARC-AGI中优秀（87.5%）远超o1系列（25%）。我们认为o3模型AGI能力

5、亮眼，同时o3提出训练端新范式deliberative alignment，可减少对于人工标注训练内容的依赖度。用户体验侧：提升用户交互体验用户体验侧：提升用户交互体验，向向“平台化平台化”应用迈进应用迈进。Day7发布Projects功能，主要为偏用户体验侧提升，可为每个 Projects 提供特定指令，覆盖全局指令，实现更精细的控制；Day11宣布桌面版ChatGPT新增“与应用协作”（Work With Apps）功能，支持与原生应用程序进行自动化协作。其中Projects整合支持Canvas以及 ChatGPT Search，有望助力 ChatGPT 向“万能应用”目标迈进。商业闭环侧

6、：推进生态伙伴合作及垂类行业落地商业闭环侧：推进生态伙伴合作及垂类行业落地，商业变现或加速商业变现或加速。Day5宣布ChatGPT已全面接入苹果智能，在三方面Siri智能助手，苹果写作工具，视觉智能能力上赋能苹果AI生态；Day6发布实时视频得分通话能力；Day8宣布ChatGPT搜索全球上线，具备实时搜索、高级语音以及地图集成能力。我们认为OpenAI当前向智能终端以及应用层渗透具有较强产业意义，一是大模型头部企业自身模型实力不断强化得到产一是大模型头部企业自身模型实力不断强化得到产业认可业认可，二是多模态能力作为模型评判标准其重要性或再次强化二是多模态能力作为模型评判标准其重要性或再次强