1、DeepSeekDeepSeek研究框架研究框架计算机人工智能系列深度报告计算机人工智能系列深度报告评级：推荐(维持)证券研究报告2025年02月14日计算机刘熹(证券分析师)S请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M计算机30.1%3.3%57.5%沪深3005.0%-4.1%16.5%最近一年走势相关报告计算机行业点评报告：DeepSeek搅动了全球AI的“一池春水”（推荐）*计算机*刘熹2025-02-03美国对华AI限制加剧，自主可控大势所趋AI算力“卖水人”系列（4）（推荐）*计算机*刘熹2025-01-24计算机行业事件点评：我国中部最大智算中

2、心投产，国产算力景气上行（推荐）*计算机*刘熹2025-01-14-23%-7%9%24%40%56%2024/02/192024/04/192024/06/192024/08/192024/10/192024/12/19计算机沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心提要核心提要DeepSeekDeepSeek引领全球引领全球AIAI创新，一定程度上也影响了全球创新，一定程度上也影响了全球AIAI格局，并提振了国内格局，并提振了国内AIAI产业信心。我们看好由产业信心。我们看好由DeepSeekDeepSeek带来的带来的AIAI产业、尤其是国内产业、尤其是国内AIAI产业的发

3、展机遇，包括产业的发展机遇，包括AIAI应用、端侧应用、端侧AIAI、算力等三个方向。、算力等三个方向。uDeepSeekDeepSeek（深度求索）（深度求索）专注大模型技术，专注大模型技术，V3V3和和R1R1模型惊艳海内外模型惊艳海内外DeepSeek（深度求索）成立于2023年7月，由量化资管公司幻方量化创立，DeepSeek专注于开发先进的大语言模型（LLM）和相关技术。2024年1月5日，发布第一个大模型DeepSeek LLM；12月26日，上线DeepSeek-V3并同步开源，DeepSeek-V3采用FP8训练，性能对其世界顶尖的闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-

4、Sonnet。2025年1月20日，发布DeepSeek-R1，DeepSeek-R1在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。DeepSeek-R1推出后广受关注，据Appfigures、Sensor Tower报告，1月26日以来，深度求索（DeepSeek）发布的DeepSeek AI智能助手爆火，在全球140个市场的应用商店下载榜上排名第一。DeepSeek V3和R1模型基于Transformer架构，采用了MLA和DeepSeek MoE两大核心技术，引入了多令牌预测、FP8混合精度训练等创新技术，显著提升了模型的训练效率和推理性能。DeepSeek创始

5、人梁文锋表示“V2模型没有海外回来的人，都是本土的”。DeepSeek代表中国本土AI大模型，也代表开源AI走在了全球AI市场的前列。uDeepSeekDeepSeek对对全球全球AIAI行业行业影响颇深：激发创新、提振国产、推广开源影响颇深：激发创新、提振国产、推广开源1 1）DeepSeekDeepSeek成为了全球成为了全球AIAI的一条的一条“鲶鱼鲶鱼”。DeepSeek发布或导致全球AI格局变化，中美AI形势生变，全球AI被“鲶鱼”激活。预计美系AI会不断反应，全球AI模型迭代和发布频率将提速，投入继续加大。自1月20日DeepSeek-R1发布以来，OpenAI连续发布了Agent

6、 operator，O3 mini、Deep Research等模型，OpenAI CEO表示GPT-5将是超级混合模型，计划把GPT和o系列模型整合在一起。2 2）DeepSeekDeepSeek驱动国产驱动国产AIAI估值重塑。估值重塑。我们认为：长期以来，算力和技术是制约国内AI估值的主要因素，DeepSeek在国内AI芯片受限的环境里，通过本土AI团队，探索出一条“算法创新+有限算力”的新路径，较大地提振了国内AI产业信心。DeepSeek-R1的推出或同时打破了抑制国产AI产业的技术和算力这两项天花板，将驱动国产AI软件硬件迎估值重塑。3 3）DeepSeekDeepSeek是开源是