华泰证券：海外市场产品研究系列之四印度股票市场与投资标的（31页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 金工金工 印度股票市场与投资标的印度股票市场与投资标的 海外市场产品研究系列之四海外市场产品研究系列之四 华泰研究华泰研究 研究员 林晓明林晓明 SAC No.S0570516010001 SFC No.BPY421 +(86)755 8208 0134 研究员 陈烨，陈烨，PhD SAC No.S0570521110001 +(86)10 6321 1166 研究员 李聪李聪 SAC No.S0570522100001 +(86)10 6321 1166 研究员 刘志成刘志成 SAC No.S0570521110

2、002 +(86)10 6321 1166 研究员 韩晳韩晳 SAC No.S0570520100006 +(86)10 5679 3937 2025 年 1 月 23 日中国内地 深度研究深度研究 印度市场已成为全球新兴市场重要代表印度市场已成为全球新兴市场重要代表 印度凭借着较高的经济增速和较好的股票市场表现，已经成为全球新兴市场投资中的重要代表。截至 2024 年底，在 MSCI Emerging Markets Investable Market Index(IMI)中，印度公司的权重占比为 20.95%，已经超过五分之一。印度国家证券交易所已经成为全球第七大股票交易所。境内投资印度的

3、基金份额在过去三年也获得了较快速的增长，印度投资热可以说是方兴未艾。本文将聚焦印度股票市场与印度投资工具，为投资者进行全球配置提供相关参考。印度股票市场现状：双交易所竞争格局，交易制度不断优化印度股票市场现状：双交易所竞争格局，交易制度不断优化 印度国家证券交易所（NSE）和孟买交易所（BSE）是印度最重要的两家交易所，呈现双交易所竞争格局。NSE 率先使用电子化、数字化交易系统，并更早地推出了衍生品交易，目前从流动性上来看，NSE 已经是全球流动性较佳的交易所之一，尤其是其指数期权交易量位居全球首位。NSE 目前提供 5 个主要指数和 170 多个证券的期货和期权合约交易。印度市场目前同时拥

4、有指数熔断制度与个股涨跌停制度，个股涨跌停限制有 5 个不同类别。同时印度市场已经全面实行“T+1”结算制度，并在部分股票上开展“T+0”测试。NSE 还提供标准化的股票借贷交易服务。N Ni iftyfty5050、BSE SENSEXBSE SENSEX、MSCI IndiaMSCI India 是印度市场的代表性指数是印度市场的代表性指数 对于全球投资者来说，投资印度股票市场最主要的挂钩指数有三个：Nifty 50、BSE SENSEX 和 MSCI India Index。其中印度本地的基金产品和衍生品多数挂钩 Nifty 50 和 BSE SENSEX，在其他国家销售的投资印度的基金

5、产品则多数以 MSCI India Index 作为基准。统一至美元计价，三条指数 2014年以来长期年化收益率均在 9%附近，其中 Nifty 50 长期年化收益最高。从宽基指数上来看，过去三年印度市场小盘股表现好于大盘股。从行业指数上来看，公共部门银行和房地产是印度股市自 2020 年 11 月以来表现最好的两个行业。印度共同基金规模约印度共同基金规模约 7821 亿美元，亿美元，SBI Nifty 50 ETF 是其规模最大的基金是其规模最大的基金 截至 2024 年 12 月 31 日，印度共同基金管理资金总规模为 66.9 万亿卢比，约合 7821 亿美元。从管理规模上看，开放式基金

6、占管理规模的 99.6%，在基金市场中占据主体地位。印度共同基金市场中，规模最大的两只基金是由SBI基金管理公司发行的两只 ETF，分别跟踪 Nifty 50 指数和 BSE SENSEX指数。两只 ETF 规模分别约为 225 亿美元和 134 亿美元，规模合计约为 360亿美元。从基金数量上看，主动型基金占据主体地位，同时主动型基金相比被动型基金依然存在不错的超额收益。全球投资印度产品较全球投资印度产品较丰富，境内丰富，境内、中国中国香港、美国、新加坡均有相关产品香港、美国、新加坡均有相关产品 境内投资于印度市场的 QDII 基金有两只，分别为工银印度市场和宏利印度。中国香港市场目前有 5