1、证证 券券 研研 究究 报报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电子电子 2025 年年 02 月月 12 日日 电子行业深度研究报告 推荐推荐（维持）（维持）AI+杼杼潮潮下下，信息信息采采集端集端“心脏心脏”CMOS 有望有望大大展展宏图宏图 CMOS 图图像像传传感器感器：光学光学核心核心元元器器件，件，目目前海前海外外厂商厂商占据占据主主要要份额份额。CMOS 图像传感器是摄像头模组核心元器件，对摄像头的光线感知和图像质量起到关键影响。从从需需求求端来端来看看，作为摄像头核心零部件，目前智能手机为 CMOS 下游主要应用端，在 CMOS

2、市场规模占比超 60%，而从增速来看，汽车、安防等领域的 CMOS 需求增速较快，各下游应用领域有望拉动 CMOS 出货量及价值量提升。从从供供给给端端来看来看，索尼和三星合计占据全球 CMOS 超 6 成份额，国产厂商起步较晚，随着国产 CMOS 图像传感器供应商产品和布局的进一步深入，智能手机品牌有望逐步转向国产供应商，或将推动国产厂商崛起。AI 消消费费电电子子终终端端：大：大底底主摄主摄/高高像像素副素副摄摄升级升级大大有可为有可为，AI 眼镜带来眼镜带来 CIS 增增量需求。量需求。CIS 发展方向为高像素/高帧率/高成像效果，早期多摄&像素提高引领 CMOS 图像传感器高速成长。目

3、目前前主主摄配摄配置置已出已出现一现一定定技技术分术分化化，国内安卓厂商摄像头个数及主摄像素基本稳定，旗舰机型维持单机四摄&50M 主摄，CMOS 传感器的主要升级迭代方向在于传感器尺寸提升，对于成像质量的贡献更为显著。而与国产安卓厂商影像路径有所区别的是，三星主打超高像素路线，ISOCELL 技术造就 2 亿超高像素。而而从从副副摄配摄配置的置的升升级级趋势趋势来来看看，视频质量与图像传感器性能高度相关，实时拍摄需求对副摄性能提出要求。华为Mate70 首发搭载多光谱摄像头，通过捕捉环境光谱还原色彩，有望带动 CIS新需求。针对智能手机，我们梳理了主要智能手机品牌部分旗舰机型的影像配置，希望

4、为未来智能手机 CMOS 传感器的升级方向作出一定启示与参考。此此外外，除除智能智能手手机对机对 CIS 以以外外，近期近期 AI 眼眼镜镜新品新品频频发，发，AI 眼眼镜镜的的发展发展和和普及普及亦亦有有望望带来带来 CIS 增增量量需需求。求。AI 智驾：像素提升趋势显著，需求增长带动量价齐升。智驾：像素提升趋势显著，需求增长带动量价齐升。汽车和安防是目前CMOS 图像传感器需求增速较快的应用领域，近年自动驾驶渗透率快速提升，摄像头凭借多方面优势成为关键视觉中枢，自动驾驶升级促进功能与像素提升，预计未来汽车 CIS 出货量及市场规模将稳步提升。从出货量来看，智驾升级及舱内监控驱动单车多摄需

5、求，单车摄像头搭载量不断攀升；从单颗价值量来看，车载摄像头像素要求提高，目前车载产品已迈入 800 万像素大关，摄像头像素有望提升带动单颗价值量稳步提升。针对安防和机器视觉领域，其功能实现要求图像高清化，高分辨率/夜视/立体视觉趋势显著。机器视觉方面存在高速场景拍摄需求，全局快门技术必要性提升，亦有望带动 CIS 增量需求。索索尼尼及及三星三星或或将放将放缓缓 CMOS 业业务务拓拓展展步伐步伐，国产国产厂厂商有商有望望加加速国速国产产替代替代进进程。程。2024 年 5 月，索尼宣布下调 CIS 部门资本开支预期，未来索尼将核心关注投资效率提升。2023 财年索尼移动设备的 CMOS 图像传

6、感器新品的良率是公司面临的首要问题，且受到手机图像传感器销量下滑影响，索尼下调 FY24 CIS部门业绩预期。而三星在 50M 大底方面技术储备相对不足，且三星近年已将研发及扩产重点放在 HBM 上以应对 AI 时代杼潮，三星电子或将战略重心更多倾向于存储业务。因此，我们认为在索尼和三星将战略关注点有所转移的背景下，高端 CIS 国产化趋势势不可挡。在手机业务方面，国产厂商纷纷推出50M 主摄新品，中高阶 50M 新品导入进展顺利，24H1 各厂商手机 CMOS 均实现同比大幅增长。而从汽车和安防领域来看，国产厂商亦广泛进行产品布局及份额扩张，有望加速国产替代进程。投投资资建建议：议：CMOS