中信期货：全球LNG贸易及各环节产能展望（26页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。能源与碳中和组研究员朱子悦从业资格号 F03090679投资咨询号 Z全球LNG贸易及各环节产能展望1短期供应趋紧支撑气价高位，中长期重心或逐渐下移LNG贸易产能上限仍由出口产能决定，供应端主导价格走势LNG新船订单明显增加，增量体现在2025-2026年间地缘冲突使得

2、欧洲LNG进口需求旺盛再气化产能地域错配，新增投产短期无法兑现，进口弹性偏低，短期气价持续高位中长期新增产能兑现，LNG贸易产能供过于求，气价重心逐步回落短期供应趋紧支撑气价高位，中长期重心或逐渐下移nMnQqOtRwOwPsRmQzRsRwPaQaO7NmOqQmOmOiNmMxPjMoOxP8OpOtOvPsRoRMYsOsO2目录第三部分全球液化天然气船运产能13第四部分全球LNG接收站再气化产能16第五部分总结21第一部分全球天然气液化出口产能6第一部分全球天然气供需及贸易格局332021年全球LNG贸易总量3.72亿吨，同比增速4.5%4前五大资源流出国净出口占比达四分之三：澳大利亚

3、净出口量为7850万吨，主要流向中日韩印等亚太地区国家；卡塔尔净出口量7700万吨，多数流向亚太地区，还有部分流向英国、西班牙等欧洲国家；美国净出口量为6700万吨，资源流向分布较均匀。主要资源流入国均在亚太：2021年亚太合计进口量达2.73亿吨，占全球LNG贸易总量的73%；其次为欧洲地区，合计进口量达7505万吨，占比20.2%。亚太及欧洲进口量占全球LNG贸易总量比例超90%2021年主要出口国占比年主要出口国占比2021年主要进口国占比年主要进口国占比中国 7930万吨，21.3%日本 7430万吨，20%韩国 4690万吨，12.6%印度 2400万吨，6.5%中国台湾 1940万

4、吨，5.2%其他 12807万吨，34.4%澳大利亚 7850万吨，21%卡塔尔 7700万吨，21%美国 6700万吨，18%俄罗斯 2970万吨，8%马来西亚 2490万吨，7%其他 9308万吨，25%资料来源：IGU 中信期货研究所5目录第三部分全球液化天然气船运产能13第四部分全球LNG接收站再气化产能16第五部分总结21第一部分全球天然气液化出口产能6第一部分全球天然气供需及贸易格局36全球液化出口产能为4.54亿吨/年：截至2022年7月，全球LNG出口液化产能4.54亿吨，环比年初无新增投产液化产能，其中美国450万吨Sabine Pass T6以及500万吨的Calcasie

5、u Pass T1-9均从试运行阶段进入稳定出口的商业运行阶段。澳大利亚液化出口产能位列第一，美国次之：在上线两部出口装置后（Sabine Pass T6&Calcasieu Pass T1-9），美国超越卡塔尔成为全球出口液化产能第二的国家，合计产能达8185万吨/年，占比18.02%；此外澳大利亚占比第一，卡塔尔第三，亚洲的印度尼西亚以及马来西亚分列第四、五。全球液化出口产能增至4.54亿吨/年，年均增速有所下滑2000-2021年全球液化产能及增速年全球液化产能及增速截至截至2022年年7月全球液化产能分布月全球液化产能分布澳大利亚 8720万吨，19.2%美国 8185万吨，18.02

6、%卡塔尔 7710万吨，16.97%印度尼西亚 3200万吨，7.05%马来西亚 2290万吨，5.04%俄罗斯 2704万吨，5.95%阿尔及利亚 2527万吨，5.56%尼日利亚 2220万吨，4.89%其他 7865万吨，17.32%051015202505010015020025030035040045050020002002200420062008201020122014201620182020%百万吨/年液化产能液化产能增速（右）资料来源：Refinitiv Eikon EIA 中信期货研究所7全球液厂产能利用率持续上升，闲置产能有限：2020年全球液厂产能利用率约为84.64%，