2022年中国数控机床龙头创世纪通用3C业务分析及行业国产化进程研究报告（66页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 -3- 证券研究报告 目目 录录 1、 创世纪：中国数控机床龙头创世纪：中国数控机床龙头 . 7 7 1.1、 创世纪以中高端数控机床为核心业务 . 7 1.1.1、 通用产品是公司增长的关键驱动力 . 8 1.1.2、 公司具备机床行业完整的研、产、供、销、服经营体系 . 10 1.2、 股权结构：创世纪创始人夏军先生为上市公司实际控制人 . 11 1.3、 财务分析：公司高端智能装备（数控机床）收入占比近 97%，盈利能力大幅提升 . 12 1.4、 并购子公司股权及配套募资将大幅增强公司高端智能装备核心主业的竞争力， 国家制造业基金将成为上市公司股东 .

2、 15 1.5、 高管增持和员工持股彰显信心 . 17 1.5.1、 董秘增持体现对公司未来发展认可 . 17 1.5.2、 推员工持股计划促进公司长远健康发展 . 18 2、 数控机床行业：中国中高端数控机床国产化进程将步入加速期数控机床行业：中国中高端数控机床国产化进程将步入加速期 . 2020 2.1、 什么是数控机床 . 20 2.1.1、 数控机床分为普通数控机床、加工中心等 . 20 2.1.2、 加工中心是生产率和自动化程度最高的综合性机床 . 21 2.2、 机床被称为“工业母机” ，是现代工业发展的重要基石 . 24 2.3、 3C 机床下游行业稳定增长，通用机床下游行业新能

3、源汽车和 5G 通讯等将保持快速成长 . 29 2.4、 市场规模：全球万亿市场，空间广阔；中国高端机床国产化率仍有巨大提升空间 . 32 2.5、 竞争格局：中国整体实力弱于日德美，创世纪是中国机床销量排名第一的企业 . 37 2.6、 工业母机/数控机床是国家政策的重点扶持方向 . 41 2.7、 通用机床和 3C 机床业务将驱动中国数控机床龙头创世纪步入高速成长通道 . 42 3、 通用业务：立加快速放量，未来卧加和龙门将打开广阔空间通用业务：立加快速放量，未来卧加和龙门将打开广阔空间 . 4444 3.1、 通用业务未来将是创世纪成长的核心驱动力 . 44 3.2、 公司立式加工中心具

4、备较强的产品竞争力 . 44 3.3、 积极布局卧式加工中心和龙门加工中心产品 . 47 3.4、 立加抢占市场，未来卧加、龙门等有望持续放量 . 49 4、 3C 业务：存量替换和新兴需求将驱动中国钻攻机龙头保持平稳成长业务：存量替换和新兴需求将驱动中国钻攻机龙头保持平稳成长 . . 5050 4.1、 公司 3C 产品主要包括钻攻机和精雕机 . 50 4.2、 创世纪钻攻机具备较强的产品竞争力 . 51 4.3、 创世纪已是北美客户核心供应商，北美客户供应链步入扩产周期 . 52 4.4、 存量置换和新增需求将是创世纪 3C 业务平稳成长的核心驱动力 . 53 5、 未来研发储备：积极布局

5、五轴数控机床和数控系统未来研发储备：积极布局五轴数控机床和数控系统. 5555 5.1、 积极研发五轴数控机床 . 55 5.2、 创世纪具备雄厚的研发实力和团队配置 . 61 5.3、 成功推出五轴高端机床品牌“赫勒 HELER” . 62 -4- 证券研究报告 图表目录图表目录 图表 1：创世纪发展历程 . 7 图表 2：2021 年 11 月深圳创世纪控股子公司情况. 7 图表 3：公司高端智能装备业务简介 . 8 图表 4：常见的机床加工中心示意图 . 8 图表 5：公司立式加工中心系列产品及应用图示 . 9 图表 6：公司高速钻铣攻牙系列产品（第六代）及应用图示 . 10 图表 7：

6、公司业务模式“微笑曲线”图示 . 10 图表 8：公司 2016-2021 前三季度营业收入及同比 . 12 图表 9：公司 2016-2021 前三季度归母净利润情况 . 13 图表 10：公司 2016-2021 前三季度扣非归母净利润情况 . 13 图表 11：公司 2016-2021H1 分业务营收占比情况 . 13 图表 12：公司 2016-2021H1 高端智能装备业务营收 . 13 图表 13：公司 2016-2021 前三季度毛利率及净利率情况 . 14 图表 14：公司 2016-2021H1 分业务毛利率情况 . 14 图表 15：公司 2016-2021 前三季度期间费