标普信评：银行业金融机构资本补充工具信用分析答疑（13页）.pdf

1、 标普信用评级（中国）有限公司 2024 年 9 月 19 日 信用分析常见问题解答 银行业金融机构资本补充工具信用分析答疑 2024 年 9 月 19 日 目录 1商业银行发行的资本补充工具有哪些不同于高级债券的特征？.2 2如何对商业银行发行的资本补充工进行信用评估？.3 3政府/集团会在危机情况下对银行发行的资本补充工具提供支持吗？.7 4如何评估金融租赁公司等持牌非银银行业金融机构发行的资本补充工具？.8 5国内商业银行发行的不同种类债券的利差如何？.8 6在可预见的未来，银行资本补充工具是否存在重大损失风险？.10 分析师 栾小琛，CFA，FRM 北京 Collins.L 李迎，CF

2、A，FRM 北京 Ying.L 银行业金融机构资本补充工具信用分析答疑 2024 年 9 月 19 日 标普信用评级（中国）有限公司 2 1商业银行发行的资本补充工具有哪些不同于高级债券的特征？资本补充工具通常兼有债权和股权的双重属性。如果债务工具能够在不构成法律意义上的违约或被清算的条件下吸收损失，那么我们通常认为此类债务工具属于资本补充工具。吸收损失的形式有很多种，主要包括（1）票息取消/延付；（2）本金减记；或者（3）转换为普通股或其他资本补充工具等。图1 银行各类证券清偿和吸收顺序比较 资料来源：标普信评。版权2024 标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。表1 关于国内商业银行资本

3、工具吸收损失的部分重要监管规定 持续经营触发事件 指商业银行核心一级资本充足率降至 5.125%（或以下）。无法生存触发事件 指以下两种情形中的较早发生者：1.国家金融监督管理总局认定若不进行减记 或转股，该商业银行将无法生存。2.相关部门认定若不进行公共部门注资或提供同 等效力的支持，该商业银行将无法生存。包含减记条款的资本工具 当持续经营触发事件发生时，已设定该触发事件的其他一级资本工具的本金应 立即按照合同约定进行减记。减记可采取全额减记或部分减记两种方式，并使商业 银行的核心一级资本充足率恢复到触发点以上，减记部分不可恢复。当无法生存触发事件发生时，已设定该触发事件的其他一级资本工具和

4、二级资 本工具的本金应能够立即按合同约定进行全额减记，减记部分不可恢复。包含转股条款的资本工具 当持续经营触发事件发生时，已设定该触发事件的其他一级资本工具的本金应 立即按合同约定转为普通股。转股可采取全额转股或部分转股两种方式，并使商业 银行的核心一级资本充足率恢复到触发点以上。当无法生存触发事件发生时，已设定该触发事件的其他一级资本工具和二级资 本工具的本金应能够立即按合同约定全额转为普通股。商业银行发行含转股条款的资本工具，应事前获得必要的授权，确保触发事件 发生时，商业银行能立即按合同约定发行相应数量的普通股。不同级别资本工具损失吸收顺序 当同一触发事件发生时，应在其他一级资本工具全部

5、减记或转股后，再启动二 级资本工具减记或转股。同级别资本工具损失吸收顺序 当同一触发事件发生时，所有同级别资本工具应同时启动减记或转股，并按各 工具占该级别资本工具总额的比例减记或转股。资料来源：关于商业银行资本工具创新的指导意见（修订）（2019 年 11 月 22 日），原银保监会。版权2024 标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。银行业金融机构资本补充工具信用分析答疑 2024 年 9 月 19 日 标普信用评级（中国）有限公司 3 2如何对商业银行发行的资本补充工具进行信用评估？资本补充工具由于具有吸收损失的特性，其评级结果可能与同一发行主体发行的高级无抵押债券的评级结果不同。四大

6、行发行的总损失吸收能力（TLAC）非资本债券并非资本混合债券，但其子级减扣规则也适用相关的方法论。银行高级无抵押债券和资本补充工具的风险差异取决于多项因素，主要包括获得政府/集团支持的可能性、债券损失吸收的特性和我们对银行资本充足水平的预期，以及监管态度等。表2 金融机构资本补充工具的信用分析方法概述 步骤 详解 第一步：主体评估 确定主体的个体信用状况，外部支持子级调整，主体信用等级。通常情况下 我们以主体信用等级作为资本补充工具子级下调的起点。第二步：债券条款评估 债券合同条款分析，一共分为三小步，该部分的子级减扣一般不会超过3个子级。2.1：合同次级条款 如果在处置或清算时，债券的清偿顺