中央国债登记结算公司：投资者宣介手册-银行间债券市场入市渠道服务介绍（11页）.pdf

1、2022023 3中文版投资者宣介手册（仅供专业投资者参考）银行间债券市场入市渠道服务介绍2023年9月更新0101银行间债券市场两大入市渠道介绍-直接入市和债券通2016 年中国人民银行发布关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告（中国人民银行公告2016第3号），进一步放开了境外机构投资者投资中国银行间债券市场的范围，允许各类境外金融机构及其发行的金融产品通过直接入市渠道投资银行间债券市场。直接入市模式下，境外机构投资者在境内登记结算机构直接开立账户进行结算和托管，以自身名义持有债券。2017 年“债券通”上线，境外机构投资者可通过香港与内地基础设施机构之间的互联互通机

2、制安排投资银行间债券市场。债券通模式下，境外机构无需开立境内账户，而是通过多级托管模式进行结算和托管。鉴于境外机构投资者希望加深对直接入市渠道和债券通渠道的了解，本文将简要概述两大入市渠道的使用情况及重要特点。1.入市投资规模截至 2023 年 6 月底，参与银行间债券市场的境外机构投资者共 1097家，总托管量为 3.28 万亿元，约占银行间债券市场总托管量的 2.5%。其中在中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）托管量为 2.94 万亿元，占比约 90%。2023 年 6 月，境外机构投资者在中央结算公司的交易总量为 1.27 万亿元。1.仅统计机构实体层面，不含产品数。

3、中国人民银行上海总部链接：http:/ 1-2 个月。具体申请流程如下：（直接入市在岸一级托管）为进一步便利境外机构投资者进入中国债券市场，中国人民银行上海总部于 2021 年 3 月 8 日发布关于更新境外机构投资备案表的通知1，中国人民银行联合中国证监会、国家外汇管理局于 2022 年 5 月 27 日发布关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜(中国人民银行 中国证监会 国家外汇管理局公告2022第4号)2，主要推出了以下优化举措：1)2021 年 3 月起，境外机构投资者无须再以产品名义向中国人民银行提交备案申请，只需以机构名义提交申请，且不同入市渠道只需申请一次（债券通亦

4、适用）。2)2022 年 7 月起，向中国人民银行申请备案时无需提供结算代理协议。1.中国人民银行上海总部链接：https:/ 2022 年 1 月推出结算代理人版客户服务协议。结算代理人签署此协议后，境外机构投资者无需再与中央结算公司直接签署相关业务协议。0303债券通渠道申请周期约为 1 个月左右。具体申请流程如下*：（债券通离岸多级托管）1.向全球托管行或本地托管行申请开立债务工具中央结算系统(CMU)账号2.联系债券通认可的交易平台3.债券通公司申请流程4.与境内做市商建立交易对手方关系*债券通官网链接：https:/ 中国证监会 国家外汇管理局公告2022第4号规定，获准进入银行间债

5、券市场的境外机构投资者可以直接或通过银行间与交易所的互联互通投资交易所债券市场。此外，2022年7月中国人民银行、香港证监会和香港金管局联合宣布开展“互换通”，“北向互换通”于2023年5月正式落地，目前境外机构投资者可以通过互联互通机制参与境内利率互换市场。0404直接入市现券（银行间和交易所*）、回购、利率互换、远期利率协议、债券借贷、债券远期、外汇衍生品交易等债券通现券（银行间和交易所*）、外汇衍生品交易、利率互换*间接模式落实中4.交易对手直接入市渠道下，目前境外机构投资者有两种交易方式。一是使用代理交易模式，通过结算代理行与全市场 3 万余家交易对手（包括约 4%为境外机构）进行直接

6、交易；二是使用请求报价（RFQ），92 家在岸做市商可为境外机构投资者参与 RFQ 交易提供报价和做市支持。债券通渠道下，目前使用RFQ方式，59 家在岸做市商可为境外机构投资者参与 RFQ 交易提供报价和做市支持。两种入市渠道的交易对手方对比情况如下：直接入市渠道债券通3 30000+0000+市场参与者代理交易921个做市商请求报价592个做市商请求报价1.1.外汇交易中心链接：https:/ 和 MarketAxess 均已实现与外汇交易中心的系统联通，支持请求报价（RFQ）。此外，彭博还可支持代理交易模式的询价确认。债券通渠道下，彭博、Trade