1、 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究证券研究报告 联合研究|联合研究专题 冰雪经济：新的万亿综合经济体系冰雪经济：新的万亿综合经济体系 2025年02月10日2025年02月10日|报告要点|分析师及联系人 证券研究证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1/20 党的十八大以来，习近平总书记高度关注冰雪运动和冰雪产业发展，多次作出重要指示，强调“把发展冰雪经济作为新增长点，推动冰雪运动、冰雪文化、冰雪装备、冰雪旅游全产业链发展”。随着“冰天雪地也是金山银山”理念的深入推广，及冬奥会成功举办带来的破圈效应，中国冰雪产业发展步入快车道。回归当下，亚冬会已拉开序

2、幕，预计将进一步推动冰雪经济破圈，冰雪经济主题有望迎来投资机会。包承超 张晓春 陆豪 吴安东 SAC：S0590523100005 SAC：S0590513090003 SAC：S0590523070001 SAC：S0590523100006 万清昱 肖辉煌 SAC：S0590523100004 kViUpOoMmPtPsP7NcMbRpNmMmOnQlOmMnPeRqRoP9PqQyRNZtPtMMYmQoQ请务必阅读报告末页的重要声明 2/20 联合研究|联合研究专题 glzqdatemark2 冰雪经济：新的万亿综合经济体系 相关报告 冰雪经济：新的万亿综合经济体系冰雪经济以冰雪资源为

3、基础，冰雪运动为核心，通过与冰雪旅游、冰雪文化、冰雪装备等相关产业的发展深度融合，构建了一个覆盖面广、产业链长、附加值高的综合经济体系。2016 年以来，政策暖风不断，冰雪经济从快速成长转向高质量发展。2024 年 11 月 6 日，国务院办公厅发布 关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见这一冰雪经济顶层设计文件，文件提出到 2027 年/2030 年，冰雪经济总规模达到 1.2 万亿/1.5 万亿的发展目标，定调冰雪经济为万亿赛道。产业特点：北方引领，辐射导流强我国华北、东北、西北等北方地区处于北半球的“黄金冰雪旅游带”，是具有世界级开发潜力的冰雪资源集聚区。其中黑龙江、吉林、辽

4、宁、内蒙古、新疆等地冰雪资源与文旅资源空间组合良好，已经形成一定规模的冰雪经济产业链，正在释放示范引领效应。此外，冰雪经济作为重要的体验式经济，在线上、线下形成较强的导流作用，吸引了大量消费者，且为餐饮、住宿、文娱等相关产业带来可观收益。赛事破圈：冬奥会加速冰雪产业需求释放日美为鉴，冬奥会驱动冰雪产业长期发展，美国在 1960 年斯阔谷冬奥会后的 28年间滑雪人次增长约 30 倍；日本在 1972 年札幌冬奥会后，滑雪人数复合增长提速，日、美冰雪产业均迎来黄金发展期。而我国 2022 年冬奥会的顺利举办也推动民众冰雪消费意识觉醒，赛事效应叠加低滑雪渗透率，民众冰雪运动热情提升，预计随着 202

5、5 年哈尔滨亚冬会的顺利举办，赛事效应推动我国冰雪产业加速发展。标杆引领：“尔滨”破圈解锁冰雪流量密码2023-2024 年雪季，哈尔滨依托冰雪资源，通过举办冰雪活动和赛事吸引大量游客，同时辅以短视频平台等新媒体渠道宣传，哈尔滨抓住流量密码成“网红城市”，共接待游客人次同比增长超 300%，实现旅游收入同比增长超 500%。且“尔滨”流量外溢效应明显，同属东北地区的沈阳及长春在 2023 年下半年冰雪季的冰雪旅游消费规模也分别同比增长 186.8%和 139.5%，北方多地冰雪旅游热度持续提升。优质供给：冰雪场地设施升级促进冰雪消费冬奥会成功申办推动冰雪基础设施提质扩容,北京延庆、河北崇礼、黑

6、龙江亚布力、吉林长白山、新疆阿勒泰等地对接国际标准，率先建设高水平国际冰雪赛事场馆及国家级滑雪旅游度假地。此外,我国室内滑雪场迅速发展，打破冰雪经济季节及地域的限制促进冰雪消费,目前我国已成为全球最大的室内滑雪强国。且多数原有冰雪基础设施升级换代，包括但不限于新增雪道、缆车,进一步提升游客消费体验。产业拆解：产业链发展完备，具备多个增长点目前我国冰雪产业链涵盖了从上游冰雪资源开发、装备生产，到中游冰雪服务与运营，再到下游的冰雪消费及衍生经济等多个环节，形成了一个完整的产业生态系统。随着产业链不断完善，我国冰雪产业飞速发展，其中冰雪旅游贡献主要的市场份额，冰雪运动增速最快。预计随着后续亚冬会赛事