长城证券：黑龙江宏观经济分析报告（27页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|宏观经济研究*专题报告 2023 年 10 月 24 日 宏观经济研究宏观经济研究 黑龙江黑龙江经济分析经济分析报告报告 核心观点核心观点：黑龙江作为重要商品粮生产基地、重型装备生产制造基地、重要能源及原材料基地，在农业生产和能源工业方面较为突出。但是，黑龙江也出现了产业结构有待优化、消费需求有待提升、人口流失和老龄化等问题，影响了黑龙江的经济发展。此外，在经济增速下滑的影响下，黑龙江地方政府债务率较高，显性债务和隐形债务负担问题都亟待解决。我们认为黑龙江需要重视人口流失问题，投入更多财力物力，稳住本地人口基本盘，吸引外省市优秀

2、人才；构建更加均衡的产业结构，发展新兴工业，开发旅游业资源；优化营商环境，活跃民营企业。还需要促进构建更加自由化、市场化的经营环境，恢复民间资本对东三省经济发展的信心。最后，利用好“一带一路”向北开发的契机，积极拓宽出口渠道，以出口带动省内经济发展。风险提风险提示：示：黑龙江人口继续流失；宏观经济不及预期；数据提取不及时；由于口径问题部分地方城投债务统计数据可能与实际数据有偏差 作者作者 分析师分析师 蒋飞蒋飞 执业证书编号：S1070521080001 邮箱： 联系人联系人 贺昕煜贺昕煜 执业证书编号：S1070122050027 邮箱： 相关研究相关研究 1、再议中国潜在经济增速2023-

3、10-19 2、以日本房地产发展史为鉴宏观经济专题报告2023-10-19 3、债市周观察（20231009-20231015）2023-10-16 宏观经济研究*专题报告 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 1.经济与人口.4 1.1 生产:结构失衡。二产占比较低.4 1.2 需求：收入增速较低影响消费.9 1.3 人口：老龄化和人口流失问题严峻.13 1.4 资金：存款定期化、贷款需求不足.16 2.财政与债务.19 2.1 财政自给率较低.19 2.2 土地依赖程度低.21 2.3 显性债务压力大.22 3.地方城投债.23 3.1 城投债发行量总

4、体呈现下降趋势.23 3.2 城投债发行利率高于全国.24 4.小结.26 5.风险提示.26 图表目录图表目录 图表 1：黑龙江 GDP 和增速.4 图表 2：黑龙江与全国 GDP 增速.4 图表 3：黑龙江产业占比.4 图表 4：黑龙江和全国第一产业同比增速.5 图表 5：黑龙江第一产业农林牧渔产值.5 图表 6：黑龙江粮食播种面积和粮食产量.5 图表 7：黑龙江大豆播种面积和产量.6 图表 8：黑龙江第二产业规模.6 图表 9：黑龙江和全国工业增加值增速.6 图表 10：2020 年黑龙江前 15 大工业.7 图表 11：黑龙江原油加工量和原煤产量.7 图表 12：黑龙江三大产业 GDP

5、.7 图表 13：2021 年黑龙江第三产业结构.8 图表 14：2021 年全国第三产业结构.8 图表 15：黑龙江第三产业主要行业规模.8 图表 16：黑龙江地级市第三产业排名.8 图表 17：民营经济占 GDP 比重.9 图表 18：黑龙江和全国固定资产投资增速.9 图表 19：黑龙江和全国投资占 GDP 比重.9 图表 20：黑龙江三大产业投资增速.10 图表 21：黑龙江房地产开发投资.10 图表 22：黑龙江人均可支配收入和人均消费支出.11 图表 23：黑龙江收入增速和社零增速.11 图表 24：黑龙江商品房销售.12 图表 25：黑龙江和全国商品房销售面积同比.12 图表 26

6、：黑龙江出口.12 图表 27：2022 年全国 31 省市出口占 GDP 比重排序.12 宏观经济研究*专题报告 P.3 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 28：黑龙江进出口.13 图表 29：黑龙江进出口同比增速.13 图表 30：黑龙江和全国常住人口增速.13 图表 31：黑龙江和全国人口自然增长率.13 图表 32：2022 年 30 省市（除天津）人口自然增长率（）排名.14 图表 33：黑龙江人口自然增长率和迁移率.14 图表 34：2010-2020 年各省人口净流入（万人），负值为流出.14 图表 35：黑龙江人口结构.15 图表 36：全国老龄化排名.1