中信建投证券：海外AI应用专题报告旧金山草根调研与海外AI应用进展（113页）.pdf

1、海外海外AIAI应用专题：应用专题：旧金山草根调研与海外旧金山草根调研与海外AIAI应用进展应用进展证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告发布日期：2024年12月7日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：杨艾莉分析师：杨艾莉 SAC 编号：S1440519060002SFC 编号：BQI330分析师：武超则分析师：武超则SAC 编号：S1440513090003SFC 编号：BEM208分析师：

2、杨晓玮分析师：杨晓玮SAC 编号：S1440523110001分析师：蔡佳成分析师：蔡佳成SAC 编号：S14405240800081 1调研缘起：以管窥豹调研缘起：以管窥豹，旧金山旧金山VS 洛杉矶的户外广告洛杉矶的户外广告 过去半年的时间内，我们在美国旧金山、圣何塞、101高速公路等地看到大量企业级服务及AI服务的户外广告牌。与之相对应的是洛杉矶地区户外广告内容则主要是Disney+、Netflix等视频平台新的剧集或电影上线。这与旧金山及硅谷地区大量的科技企业、AI创业企业密不可分。OpenAI创办于旧金山。24年福布斯与红杉资本和Meritech Capital发布的全球50家人工智能

3、企业中，有32家位于美国加州，其中21家总部位于旧金山，4家位于Palo Alto，2家位于山景城。而后者分别是Meta及谷歌的总部所在地。资料来源：基于在美国的草根调研，中信建投2 2核心观点核心观点海外海外AI应用关注缘何而起应用关注缘何而起AI渗透率明显提升渗透率明显提升、三季度业绩支撑三季度业绩支撑今年11月份以来，海外AI应用的关注度得到大幅的提升，起因是11月9日美国CRM公司Salesforce宣布将招聘1000名销售人员推广其AI助手产品Agent force，并且很多客户对Agent force的使用反馈佳。此后美股进入财报季，一批AI应用公司第三季度财报超预期，包括AI广告

4、的Applovin，AI数据的Palantir和Snowflake，AI电商的Shopify，以及Salesforce自身财报的超预期，闭环验证了AI助手的可行性。哪些细分领域看到变化哪些细分领域看到变化集中在集中在ToB场景场景，广告广告/Agent/数据方向先行数据方向先行 AI广告：广告：AI明显提升广告投放的精准度，程序化广告公司Applovin连续4个季度收入增速35%以上，AI投放系统Axon 2.0开始显现飞轮效应，除游戏之外，电商广告的投放转化率也有望得到普遍提升。AI助手：助手：企业所有内部管理流程与业务环节，都具备AI化的潜力，如Salesforce的客户管理助手Agent

5、 force首周就得到200个订单，2美元/单轮对话的定价也得到普遍认可。AI也赋能SAP、ServiceNow、Workday等公司，提升企业内部的财务、人力、供应链管理等环节的效率。AI数据分析：数据分析：不论是大型跨国企业的数据仓库，还是中小公司的内部数据库，AI都能辅助更好地数据管理、分析与可视化，包括Palantir、Snowflake、Elastic等公司三季度业绩都展现良好趋势。AI应用长期怎么看应用长期怎么看B端先出业绩端先出业绩，但长期但长期C端弹性更大端弹性更大 B端AI应用更容易在短期兑现业绩，因为对于企业而言采用AI产品本质是一道计算题：AI带来的长期回报大于购买成本，

6、则购买意愿就大（如Agent force的2美金/单次对话，比对应的人力成本划算）而C端应用的核心则是“大幅提升”需求端的感受，这个过程是相对缓慢、需要迭代的，但一旦爆发则长期空间和弹性都更大。C端应用，我们则坚定看好AI视频、陪伴&游戏、搜索等方向的发展。3 3相关标的相关标的【To B】AI营销：汇量科技、易点天下、蓝色光标、天地在线AI agent：焦点科技、第四范式、微盟、有赞、致远互联、值得买AI音视频：万兴科技、科大讯飞、海天瑞声、汉王科技AI办公：金山办公、福昕软件、三六零、彩讯股份AI金融：同花顺、新致软件【To C】AI视频/短剧：万兴科技、昆仑万维、中文在线、上海电影、华策