长城证券：宁夏宏观经济分析报告（24页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|宏观经济研究*专题报告 2024 年 03 月 29 日 宏观经济研究宏观经济研究 宁夏宁夏经济分析经济分析报告报告 核心观点：核心观点：宁夏位于中国西北部地区，是全国唯一全境属于黄河流域的省区。位处中国能源化工“金三角”，资源丰富，“六新”产业潜力巨大；宁夏还拥有完整的山水林田湖草沙生态体系，被称为“塞上江南”，“六特”产业优势突出。首府银川是“一带一路”重要节点城市、国家向西开放的重要窗口。近年来，随着“六新六特六优”的提出，第一产业提质发展，第二产业逐渐向高新技术转型，第三产业增长潜力巨大。背靠“一带一路”，宁夏抓住机遇，

2、积极与相关国家进行贸易往来，出口和民营经济都逐渐复苏回暖。2021 年 2 月，中国脱贫攻坚战取得全面胜利，宁夏也圆满完成脱贫攻坚任务，实现了 80.3万农村贫困人口全部脱贫。但仍需看到，宁夏经济发展水平与全国相比仍较为落后，人均 GDP、人均可支配收入等指标均处在全国下游，地方财政自己能力较弱，城投债未来偿还压力较大，地区发展不平衡问题较为显著。我们认为，宁夏要发挥自身资源禀赋优势，持续发展新兴产业和特色产业，激活民营经济活力，构建经济发展新格局。风险提风险提示：示：宁夏地方债务风险；房地产调整周期；人口老龄化；由于口径问题部分地方城投债务统计数据可能与实际数据有偏差 作者作者 分析师分析师

3、 蒋飞蒋飞 执业证书编号：S1070521080001 邮箱： 联系人联系人 秦永瑜秦永瑜 执业证书编号：S1070123080030 邮箱： 相关研究相关研究 1、2024 年二季度中国经济展望2024-03-27 2、2024 年二季度美国经济展望2024-03-27 3、财政支出靠前发力更强1、2 月财政数据点评2024-03-22 宏观经济研究*专题报告 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 1.经济与人口.4 1.1 生产端：“六新六特六优”领路.4 1.2 需求端：消费增速快于全国.8 1.3 人口端：人口增长率名列前茅，老龄化情相对较轻.12

4、 1.4 资金端：宁夏贷款需求较强.15 2.财政与债务.17 2.1 宁夏财政自给能力较为薄弱，收入结构有待优化.17 2.2 土地依赖程度低.18 2.3 2023 年债务压力有所 上升.20 3.地方城投债.21 3.1 城投企业聚集性较强，信用等级良好.21 3.2 城投债发行量波动上升，净融资额持续下降.21 3.3 城投债发行成本相对较高，未来偿还压力较大.22 4.小结.23 5.风险提示.23 图表目录图表目录 图表 1：宁夏 GDP 和增速.4 图表 2：宁夏与全国 GDP 增速.4 图表 3：宁夏产业占比.4 图表 4：宁夏和全国第一产业同比增速.5 图表 5：宁夏第一产业

5、农林牧渔产值占比.5 图表 6：宁夏和全国第二产业同比增速.6 图表 7：宁夏第二产业工业和建筑业 GDP.6 图表 8：宁夏和全国第三产业同比增速.6 图表 9：宁夏和全国金融业占第三产业 GDP 比重.6 图表 10：2022 年宁夏第三产业结构.7 图表 11：宁夏和全国房地产业占第三产业比重.7 图表 12：宁夏和全国主要经济指标.7 图表 13：民营经济占 GDP 比重%.8 图表 14：宁夏和全国固定资产投资增速.9 图表 15：宁夏和全国投资占 GDP 比重.9 图表 16：宁夏房地产开发投资完成额同比及与全国水平对比.9 图表 17：宁夏和全国城镇居民人均可支配收入.9 图表

6、18：宁夏和全国农村居民人均可支配收入.10 图表 19：宁夏和全国社零销售增长率.10 图表 20：宁夏商品房销售和房价对比.11 图表 21：宁夏和全国商品房销售面积同比.11 图表 22：2021 年全国 31 省市租售比.11 图表 23：宁夏与全国出口金额增长率及宁夏出口占全国比重.11 图表 24：2022 年全国 31 省市出口占 GDP 比重排序.12 图表 25：宁夏和全国常住人口增速.12 图表 26：宁夏和全国人口自然增长率.12 宏观经济研究*专题报告 P.3 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 27：2022 年 31 省市人口自然增长率（）排名.