穆迪：中国钢铁业行业观察报告（24页）.pdf

1、 企业企业 行业简介行业简介 2023 年 6 月 28 日 目录目录 概述 1 行业结构和近期趋势 2 影响钢铁供需的因素 8 环境和社会考虑因素以及中国的净零排放承诺 16 运营业绩 18 监管环境 19 穆迪相关研究 21 尾注：23 分析师联系人分析师联系人 祝云龙祝云龙 +86.10.6319.650+86.10.6319.6506 6 副总裁-高级分析师 王玥王玥 +86.21.2057.407+86.21.2057.4072 2 助理分析师 张苏秦张苏秦 +86.21.2057.4025+86.21.2057.4025 助理分析师 黄卓尧黄卓尧 +852.3758.1561+85

2、2.3758.1561 副董事总经理 刘长浩刘长浩 +852.3758.1377+852.3758.1377 董事总经理-企业融资 客户服务客户服务 美洲美洲 +1.212.553.1653+1.212.553.1653 亚太亚太 +852.3551.3077+852.3551.3077 日本日本 +81.3.5408.4100+81.3.5408.4100 欧洲、中东、非洲欧洲、中东、非洲 +44.20.7772.5454+44.20.7772.5454 中国钢铁业：行业观察 概述概述 行业结构和近期趋势：行业结构和近期趋势：中国(A1/稳定)的钢铁业较为分散。但行业的集中度正逐渐提升，原因

3、是政府正鼓励行业整合，作为其提高效率、化解过剩产能和整合国有资产的全面举措之一。2022 年，中国十大钢铁企业的粗钢产量占国内总产量的比重从 2015 年的 34%上升至 44%。影响钢铁供需的因素：影响钢铁供需的因素：普通住宅需求、基建项目、机械和设备制造以及汽车生产均为中国钢铁需求的驱动因素。虽然政府制定了严格措施来抑制钢铁产量和限制新增产能，但产能过剩仍是钢铁业的老问题。2020 年中国钢铁产量突破了 10 亿吨，此后在 2021 年和 2022 年连续两年同比下降。下降的原因是政府实施限产来控制碳排放以及经济增长放缓，特别是房地产等下游行业的需求放缓。环境考虑因素和净零环境考虑因素和净

4、零排放排放承诺的影响：承诺的影响：中国是全球最大的钢铁生产国和消费国。近年来钢铁业在中国碳排放量中的占比较高。政府长期以来一直呼吁钢铁企业实施超低排放改造。2022 年 2 月，政府将钢铁行业的碳达峰时间点延长 5 年，并宣布 2030 年为新目标。随着政府加大脱碳力度，钢铁企业正在采取措施减少碳排放。运营业绩：运营业绩：截至 2022 年年底，中国七大钢铁企业1 1 的总资产约人民币 3.1 万亿元，2017 年年底以来的复合年增长率为 5.5%。其销售额增至人民币 2.4 万亿元，复合年增长率为 14.1%。资产增长的主要驱动因素包括行业整合以及由此带来的运营规模增长。监管环境：监管环境：

5、中国的国有钢铁企业受中央或省级国有资产监督管理委员会和其他监管机构的监管。国有和民营钢铁企业受到安全、环境、运营和税收等方面的法律法规监管。此报告是于 2023 年 06 月 27 日发表的穆迪报告 Steel China:A detailed view of the sector 的中文翻译本。(中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)2 2023 年年 6 月月 28 日日 中国钢业：行业观察中国钢业：行业观察 企业企业 MOODYS INVESTORS SERVICE 行业结构和近期趋势行业结构和近期趋势 中国的钢铁业较为分散。但政府正鼓励行业整合，作为其提高效率、化解过剩产能和整合国有资产

6、的全面举措之一。整合国有资产的目标是创建多家更具全球竞争力的大型钢铁企业。政府化解过剩产能的举措包括关闭低效工厂和限制新增产能。行业整合行业整合 按产量计算的全球十大钢铁企业中有 6 家总部设在中国。其中规模最大的是中国宝武钢铁集团有限公司(宝武集团，A2/稳定)。根据世界钢铁协会的数据，2022 年该公司粗钢产量为 1.32 亿吨(图表 1)。宝武集团生产各种钢铁产品，这些产品应用于汽车、家电、造船、油气和制造业等。其主要子公司宝山钢铁股份有限公司(宝钢，A2/稳定)是汽车制造用冷轧钢板的领先生产商，也是全球最大的汽车钢材供应商之一。鞍钢集团有限公司(鞍钢)是中国第二大钢铁企业，是在国务院国