国泰君安证券：AI应用竞争持续聚焦终端创新迎来突破（40页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业深度研究行业深度研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2024.11.26 AI 应用竞争持续聚焦，终端创新迎来突破应用竞争持续聚焦，终端创新迎来突破 Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 上次评级:增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机数往知来，信创板块行情复盘及展望2024.11.25 计算机配置景气度率先反转的三个方向2024.11.11 计算机政府化债及更积极财政有望加速信创发展2024.11.09 计算机自主可控日益紧迫，信创产业

2、深化发展2024.10.17 计算机化债对于计算机行业影响最大的三个方向2024.10.14 table_Authors 李博伦李博伦(分析师分析师)伍巍伍巍(研究助理研究助理)0755-23976516 021-38031029 登记编号登记编号 S0880520020004 S0880123070157 本报告导读：本报告导读：AI 应用市场的竞争愈发聚焦，技术创新和差异化布局成为关键。云端和终端应用市场的竞争愈发聚焦，技术创新和差异化布局成为关键。云端和终端 AI 应应用共同推动产业升级，而中文语料的建设成为生态完善的关键。用共同推动产业升级，而中文语料的建设成为生态完善的关键。投资要点

3、：投资要点：Table_Summary 随着随着 AI 应用进程提速以及场景落地案例持续涌现，叠加云端应用应用进程提速以及场景落地案例持续涌现，叠加云端应用与终端智能双轮驱动产业升级，与终端智能双轮驱动产业升级，AI 赛道公司迎来重要发展机遇。建赛道公司迎来重要发展机遇。建议重点关注以下方向：具备产品力驱动的头部应用企业，尤其是在议重点关注以下方向：具备产品力驱动的头部应用企业，尤其是在既有领域已形成技术壁垒和用户粘性的公司；在云端应用创新和终既有领域已形成技术壁垒和用户粘性的公司；在云端应用创新和终端智能升级方面具备先发优势的企业，以及在医疗、金融、教育等端智能升级方面具备先发优势的企业，以

4、及在医疗、金融、教育等高壁垒场景已实现商业化落地的公司；在中文语料建设领域具备核高壁垒场景已实现商业化落地的公司；在中文语料建设领域具备核心技术和资源积累的企业。这些公司将在心技术和资源积累的企业。这些公司将在 AI 应用生态完善过程中应用生态完善过程中获得持续性竞争优势。获得持续性竞争优势。推荐标的：科大讯飞、金山办公、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、虹软科技，受益标的：昆仑万维、润达医疗。AI 应用市场正步入产品力驱动的精细化竞争阶段，头部企业通过技应用市场正步入产品力驱动的精细化竞争阶段，头部企业通过技术创新和差异化布局确立竞争优势。术创新和差异化布局确立竞争优势。中国 AI 应用在全球市

5、场竞争力持续提升，已有两家企业跻身全球 MAU 前十榜单。360AI 搜索以 287.58M 的月访问量确立了 AI 原生搜索的行业领先地位。市场呈现出产品力主导的发展趋势，AI 应用的用户粘性与市场规模的显著解耦，表明产品创新能力正成为决定用户深度参与的关键因素。视频生成领域的海螺 AI 更是实现了 2772.92%的突破性增长。从细分市场来看，各领域的主要 AI 应用 MAU 表现存在不同，这说明 AI市场已经开始进入产品差异化竞争的新阶段。AI 应用场景正迎来全面突破和创新，云端应用与终端智能双轮驱动应用场景正迎来全面突破和创新，云端应用与终端智能双轮驱动产业升级。产业升级。在云端应用方

6、面，头部企业加速布局 AI 软件创新，全模态输入与生态融合成为重要发展方向。医疗、金融、教育、法律、数字营销、数字人等垂直领域的商业变现加速落地。终端方面，智能设备正全面升级，AI Agent 和机器人技术推动产业智能化变革；AI 手机、AI PC 逐步实现全场景协作，不仅增强了用户体验，还推动了生态系统的重塑；智能驾驶领域则依托端到端模型创新和多模态感知技术，使车辆能够更精准、快速地做出决策。AI 应用从单一设备开始向多功能智能助手发展。中文语料的积累正成为推动中文语料的积累正成为推动 AI 应用生态完善的关键。应用生态完善的关键。随着 AI 技术对训练数据要求的提高，中文语料库供给不足正成