东方证券：2024年医药新质生产力研究报告以脑机接口和创新药为代表（8页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。医药生物行业 行业研究|动态跟踪 脑机接口和创新药是医药新质生产力代表。脑机接口和创新药是医药新质生产力代表。2024年中国政府工作报告将发展新质生产力作为当前的首要任务，在医药领域，脑机接口和创新药都处于技术进步和市场应用的关键时期，在政策支持下行业有望加速发展。侵入式技术路线正突破，脑机接口应用迎来普及。侵入式技术路线正突破，脑机接口应用迎来普及。脑机接口（BCI）可连接人脑信号与外部设备或计算机系统，按照技术线路可分为侵入式、半侵入式和非侵入式三种

2、不同类型。其中非侵入式技术已率先实现商业化，侵入式技术路线应用于严肃康复医疗领域，Neuralink、Synchron 和 Paradromics等公司的临床试验进展有望成为重要催化剂。国内公司已在部分环节已取得突破，并且相关医疗产品已进入临床验证阶段。随着技术进步，未来 BCI 的应用范围将逐步从医疗拓展到非医疗领域，预计将在 2023 至 2032 年进入应用普及期，下游应用的驱动下市场规模有望实现显著增长。政策技术双轮驱动，创新药出海成主线。政策技术双轮驱动，创新药出海成主线。2024年中国政府工作报告中，在“积极培育新兴产业和未来产业”部分中明确提及创新药，指出要加快前沿新兴创新药产业

3、发展，积极打造生物制造新增长引擎，开辟生命科学新赛道，创建一批未来产业先导区。一方面，我们认为政府工作报告充分体现对创新药行业的重视，2024 年推动我国创新药行业发展的市场定价、医保谈判、进院准入等方面相关利好政策值得期待；另一方面，技术优势使得中国创新药企业在某些领域具备国际竞争力，如在ADC、双抗和 CAR-T 等领域我国已出现一批优质上市公司，未来建议关注双抗偶联、小分子偶联和多肽偶联、小分子药物等技术的发展。国家重视和发展新质生产力，将有利于医药行业内先进生产力企业发展，特别是以脑机接口、创新药为代表的相关技术的进步。建议关注国内前沿的脑机接口技术发展、下游应用场景，创新药出海等投资

4、机会，如：恒瑞医药(600276，买入)、君实生物-U(688180，未评级)、荣昌生物(688331，未评级)、百济神州-U(688235，未评级)等。风险提示风险提示 如果研发或销售不及预期，则会对相关公司产生不利影响；如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力；如果行业景气度低迷，则会对整体研发投入力度有负面影响。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2024 年 03 月 12 日 伍云飞 执业证书编号：S0860524020001 傅肖依 需求确定，关注具有真正创新能力的企业：医药生物行业周报 2024-02-26 创新驱动，聚焦

5、未被满足的临床需求：医药生物行业双周报 2024-02-04 创新领航，看好医药长期布局机会：医药生物行业双周报 2024-01-20 医药新质生产力：以脑机接口和创新药为代表 新质生产力系列研究 看好（维持）医药生物行业动态跟踪 医药新质生产力：以脑机接口和创新药为代表 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 一、脑机接口：技术突破曙光已现，密切追踪关键催化.4 二、创新药：政策与技术共振，出海企业有望丰收.5 NAgVxViXmUiVcVhXlY8O9RaQnPoOtRnRkPr

6、RpMlOqRmQ9PmMxPMYrRoNxNnQrO 医药生物行业动态跟踪 医药新质生产力：以脑机接口和创新药为代表 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3 图表目录 表 1：国内外脑机接口代表公司梳理.4 表 2：国内部分创新药上市公司及其品种梳理.6 医药生物行业动态跟踪 医药新质生产力：以脑机接口和创新药为代表 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4 一、一、脑机接口：技术突破曙光