财通证券：豆包推出AI浏览器模型即应用在巨头上不断验证（15页）.pdf

1、 计算机/行业专题报告/2024.12.29 请阅读最后一页的重要声明！豆包推出 AI 浏览器，“模型即应用”在巨头上不断验证 证券研究报告 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 分析师分析师 李宇轩 SAC 证书编号：S0160524080001 相关报告 1.DeepSeek-V3 发布，技术创新和商业化落地的共振 2024-12-28 2.OpenAI 12 天直播带来的几点产业思考 2024-12-23 3.AI 眼镜或将成为下一代终端 2024-12-22 核心观点核心观点 豆包豆包 APP

2、转型浏览器，切入高频使用场景转型浏览器，切入高频使用场景。豆包 APP 主界面功能日渐丰富，已逐步成为基于浏览器搜索的综合 AI 工具箱。豆包 APP 最初以 AI 原生应用形态出现，对于用户而言该软件是“当场景需要 AI 工具赋能”的时候才可能会下载的“可选软件”。2024 年 12 月 14 日，豆包新增引导帮助用户将豆包设为默认浏览器，由此豆包豆包 APP 的逻辑转变为的逻辑转变为“基于浏览器高频应用场景的基于浏览器高频应用场景的AI 工具赋能工具赋能”，直接在用户初始入口处直接在用户初始入口处“截流截流”，未来有望形成极强的绑定粘未来有望形成极强的绑定粘性性。无缝衔接常用搜索引擎与标签

3、页，用户几乎无切换成本，豆包商业化堵点无缝衔接常用搜索引擎与标签页，用户几乎无切换成本，豆包商业化堵点有望破解。有望破解。用户在默认浏览器的常用标签也会自动迁移到豆包可选标签中，几用户在默认浏览器的常用标签也会自动迁移到豆包可选标签中，几乎没有切换成本。通过改造为浏览器形态，并集成如乎没有切换成本。通过改造为浏览器形态，并集成如 AI 搜索与网页切换、搜索与网页切换、AI解读视频、解读视频、AI 解读解读 PDF、设置收藏夹等，大幅扩张了浏览器的能力。、设置收藏夹等，大幅扩张了浏览器的能力。视频分析、文档解析样样能行，豆包浏览器的生产力工具属性提升视频分析、文档解析样样能行，豆包浏览器的生产力

4、工具属性提升。豆包浏览器可将 AI 分析功能内嵌入哔哩哔哩、Youtube 等视频网站，实现“边看边解读”的沉浸式 AI 分析视频场景，生产力工具属性进一步提升。豆包浏览器也是智能 PDF 阅读器，用户在网页阅读 PDF 时可以随时询问 AI，提升办公效率。“收藏夹”功能带来知识沉淀，阅览网页与提问的内容都可收藏备用，差异化功能提升用户粘性。豆包浏览器集成桌面端豆包浏览器集成桌面端 AI 工具，抢占用户心智工具，抢占用户心智。豆包以大模型作为基础能力，集成桌面端 AI 工具，商业化空间广阔。豆包桌面端 AI 工具主要面向半专业类、使用 PC 的泛办公人员，这类用户在工作的过程中可能涉及多种办公

5、内容（制作 PPT、绘制数据图表、添加插图、写宣传文案等），在面对这类半专业场景时能够利用 AI 工具高效实现综合成果，而不需要额外采购专业服务。豆包借助办公场景下的高频使用场景浏览器，融合了基于大模型能力的各类 AI 应用，实现办公高效赋能，其中包括：帮我写作、图像生成、AI 阅读、学术搜索、解题答疑、音乐生成、数据分析、翻译、语音通话、AI 云盘、我的智能体等众多 AI 工具，未来有望对工具集开启订阅，商业化空间广阔。投资建议：投资建议：见正文。风险提示：风险提示：技术迭代不及预期；商业化落地不及预期；政策支持不及预期；全球宏观经济风险。单击或点击此处输入文字。-34%-22%-11%1%

6、13%24%计算机沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 豆包豆包 AI 赋能浏览器，有望开启桌面端应用商业化赋能浏览器，有望开启桌面端应用商业化.3 豆包豆包 APP 转型浏览器，切入高频使用场景转型浏览器，切入高频使用场景.3 视频分析、文档解析样样能行，豆包浏览器的生产力工具属性提升视频分析、文档解析样样能行，豆包浏览器的生产力工具属性提升.6 豆包浏览器集成桌面端豆包浏览器集成桌面端 AI 工具，抢占用户心智工具，抢占用户心智.10 2 投资建议投资建议.14 3 风险提示风险提示.14 图图 1.豆包豆包 App 主页