长城证券：西藏宏观经济分析研究报告（19页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|宏观经济研究*专题报告 2024 年 01 月 29 日 宏观经济研究宏观经济研究 西藏西藏经济分析经济分析报告报告 核心观点核心观点：西藏是我国西南边陲的重要门户，具有十分重要的战略位置。十三五以来，西藏产业发展明显提速，高原生物、旅游文化、绿色工业、清洁能源、现代服务、高新数字等特色产业贡献动能，西藏经济增速、居民收入与消费增速均快于全国。人口自然增长率常年相对较高，年龄结构较为年轻；财政土地依赖度低，受房地产周期影响较小，政府隐性债务负担也相对较轻。但仍需看到，西藏西藏人均人均收入水平与收入水平与 GDPGDP 与全国水平

2、差距较大，地方财政自给能力较与全国水平差距较大，地方财政自给能力较弱弱，企业盈利稳定性有待提高，企业盈利稳定性有待提高，民营经济民营经济发展仍有提升空间发展仍有提升空间。我们认为，下一阶段西藏可进一步发挥区域资源禀赋优势，做强、做大高原特色农牧、手工业、医药、旅游等特色产业品牌与规模；进一步培养边境物流贸易，完善清洁能源、高新数字产业基础；着力优化营商环境，提高民营经济活力，为乡村振兴和社会安定贡献西藏力量。风险提风险提示：示：国内宏观经济政策不及预期；数据提取不及时；由于口径问题部分地方城投债务统计数据可能与实际数据有偏差；西藏局部区域信用事件发生。作者作者 分析师分析师 蒋飞蒋飞 执业证书

3、编号：S1070521080001 邮箱： 联系人联系人 仝仝垚炜炜 执业证书编号：S1070122040023 邮箱： 相关研究相关研究 1、日经 225 指数接近历史高点宏观经济专题报告2024-01-25 2、正在兑现预期2024 年 1 月降准点评2024-01-24 3、如何提振市场信心？宏观经济专题报告2024-01-23 宏观经济研究*专题报告 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 1.经济增长快于全国.4 1.1 生产端，七大特色产业为经济发展添动力.4 1.2 需求端，投资动能略有乏力，消费增速快于全国.8 1.3 人口端，自然增长率较高

4、，老龄化问题相对较轻.10 1.4 资金端，居民加杠杆意愿较强，企业盈利稳定性有待提高.12 2.西藏财政与债务分析.13 2.1 西藏财政自给能力较为薄弱.13 2.2 西藏财政收入结构有待优化.14 2.3 进五年债务攀升相对较快，但偿债压力相对不高.15 3.西藏城投债概述.16 3.1 西藏城投企业聚集性较强，信用等级良好.16 3.2 西藏城投债起步较晚，近两年增长平稳.16 3.2 西藏城投债发行成本呈上升态势，到期偿还压力较大.17 4.小结.17 5.风险提示.18 图表目录图表目录 图表 1：西藏 GDP 规模和增速.4 图表 2：西藏与全国 GDP 增速（%）.4 图表 3

5、：2010 年来西藏 GDP 三次产业结构变化（%）.4 图表 4：西藏第一产业 GDP 增速与全国对比（%）.5 图表 5：2022 年部分省份人均粮食产量（公斤）.5 图表 6：西藏农村居民人均可支配收入和全国对比.5 图表 7：2022 年各省农村居民人均可支配收入（万元）.5 图表 8：西藏工业增加值增速和全国对比（%）.6 图表 9：西藏工业及建筑业占 GDP 比重和全国对比（%）.6 图表 10：西藏三产占比和全国对比（%）.6 图表 11：西藏三产中各产业占比，2022 年（%）.6 图表 12：西藏金融业占第三产业 GDP 比重和全国对比（%）.7 图表 13：西藏住宿餐饮占第

6、三产业 GDP 比重和全国对比（%）.7 图表 14：各省民营经济增加值占 GDP 比重.7 图表 15：西藏各项经济指标与全国对比.7 图表 16：西藏固投占 GDP 比重和全国对比（%）.8 图表 17：西藏固定资产投资同比与全国对比（%）.8 图表 18：西藏居民人均可支配收入和全国对比.9 图表 19：西藏社会消费品总额增速和全国对比（%）.9 图表 20：西藏商品房销售面积增速及比重（%）.9 图表 21：西藏商品房平均销售价格和全国对比.9 图表 22：2022 年部分省份地区租售比指数对比.9 图表 23：西藏出口金额增速及比重和全国对比（%）.10 图表 24：2022 年各省