建信期货：美国总统大选对地缘政治和宏观市场的影响（16页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明宏观金融研究团队宏观金融研究团队研究员：何卓乔研究员：何卓乔(宏观贵金属宏观贵金属)020-期货从业资格号：F3008762研究员：黄雯昕研究员：黄雯昕(宏观国债宏观国债)021-期货从业资格号：F3051589研究员：董彬研究员：董彬(股指外汇股指外汇)021-期货从业资格号：F3054198类别类别宏观专题报告宏观专题报告美国总统大选对地缘政治和宏观市美国总统大选对地缘政治和宏观市场的影响场的影响日期日期20242024 年年 6 6 月月 7 7 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-专题报告专题报告观点摘要观点摘要summary2024

2、年美国、欧盟、英国、印度、南非、俄罗斯等多个重要经济体均举行换届选举，其中美国总统大选无疑是重中之重。虽然拜登在民意调查上持续落后于特朗普，但掌控财务与权力优势的拜登势必会全力争取。拜登的发力途径为国内政治、国际政治和宏观市场，在国内拜登力图表现出控制非法移民的积极性并借司法系统全力打击特朗普，在国外拜登力撑乌克兰年内不败并在太平洋西岸煽风点火，在经济上拜登鼓励美联储非标准性降息并全力破坏 OPEC+减产限产计划。由于目前拜登在民意调查上依然落后于特朗普，不难推想拜登将继续通过以上三个途径发力，拜登也将努力降低巴以冲突的负面影响，而美国总统大选形势对宏观市场的影响继续存在。近期研究报告近期研究

3、报告宏观专题-20240422-央行降息、实体补库与再通胀过程贵金属专题-20240410-美联储博弈占优策略与黄金上涨空间测算贵金属专题-20240325-伦敦黄金突破五重顶，上涨空间彻底打开宏观专题-20240301-2024 年美国总统大选特朗普会否东山再起宏观专题-20240219-实体强韧但金融脆弱对美联储货币政策和金融市场的启示宏观专题-20240202-2024 年中美能共振开启主动补库阶段吗请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-专题报告专题报告2024 年 4 月初特朗普和拜登已经双双提前锁定共和党和民主党初选提名，2024 年美国总统大选大概率再次由特朗普对垒拜登。不

4、同之处在于 2020 年拜登是挑战者而拜登在民意调查中持续领先特朗普，拜登抓住特朗普应对新冠疫情失误以及性格缺陷挑战成功；2024 年特朗普是挑战者而特朗普在民意调查中也持续领先拜登，拜登的主要问题在于年纪比特朗普大四岁且在巴以冲突中无条件支持以色列。面对特朗普的民意支持率优势，拥有总统权力的拜登自然不会坐以待毙而是积极应对，从而加剧美国国内外的政治风险，而这进一步对宏观市场产生中短期影响。本专题意在深入研究美国总统大选对国内外政治风险以及宏观市场的影响，从而为投资者提供有益参考。一、美国总统大选近况一、美国总统大选近况1 1.1.1 拜登政府支持率拜登政府支持率根据真实清晰政治(RCP)网站

5、的汇总统计，2024 年至今拜登政府支持率在 40%附近震荡，反对率在 56%附近徘徊，结果是净支持率维持在-16 个百分点左右。2024年 6 月 6 日拜登政府支持率为 39.8%，在拜登政府上任以来的支持率中算是比较低的，仅略高于 2022 年中通胀压力最大时期。从历史横向比较看，目前拜登政府的支持率也是比较低的，历史同期(首个总统任期第 4 年 6 月初)特朗普政府、奥巴马政府和小布什政府的支持率分别为 43.2%、47.3%和 45.9%。图图1 1：拜登政府支持率：拜登政府支持率(黑线黑线)与反对率与反对率(红线红线)数据来源：RCP，建信期货研究发展部具体来看，2024 年拜登政

6、府在经济、通胀和外交议题上的净支持率先在年初有所上升但年内总体上趋于下降，在移民议题上的净支持率先下降后回升，在犯罪议题上的净支持率年内总体上趋于上升，在应对俄乌冲突和巴以冲突议题上的请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-专题报告专题报告净支持率年内总体上趋于下降。从 2023 年底到 2024 年 6 月初，拜登政府在经济、移民、外交、俄乌冲突和巴以冲突议题上的净支持率分别下降 0.4、1.4、2.1、6.9 和 11.3 个百分点，在通胀和犯罪议题上的净支持率分别上升 0.6 和 1.7 个百分点。6 月初拜登政府在应对巴以冲突、管理移民和控制通胀议题上的净支持率是所有议题当中最低