东方财富证券：新型显示系列报告之一显示技术演进之路MiniLED承前启后（30页）.pdf

1、 电子设备行业专题研究 新型显示系列报告之一：显示技术演进之路，Mini LED承前启后 2024 年 04 月 11 日 【投资要点】【投资要点】显示技术发展车轮滚滚，中国企显示技术发展车轮滚滚，中国企把握机遇延续行业优势把握机遇延续行业优势。显示技术从过去的 CRT 演进至今，受到人们不断追求更高清、更低价、更大尺寸的引导，当前站在了 Mini LED 和 OLED 等新型显示技术开始被广泛商用的阶段。显示行业具有明确的周期性和重资产特征，中国企业利用逆周期，对原有的优势企业实现弯道超车。当前显示技术创新丰富，行业的竞争格局也在发生重大变化。Mini LEDMini LED 背光放量在即背

2、光放量在即，电视率先受益，电视率先受益。传承上一代 LCD 显示技术，Mini LED 背光延续了 LCD 在电视、笔电和车载显示等领域的优势地位，并率先从高端产品开启渗透。尤其是在电视领域，Mini LED TV 增长快速，价格进入性价比较高区间，并得到了一众电视品牌呼应。在持续降本降价的趋势下，Mini LED TV 的渗透率将快速提高，并向其他相关应用领域拓展，有利于终端制造商、背光模组厂商和设备供应商。Mini LEDMini LED 直显小间距趋势明确，出海和新场景需求直显小间距趋势明确，出海和新场景需求驱动驱动。LED 显示屏行业触底复苏，高清视频的需求驱动像素间距向 P1.0 以

3、下进军。COB和 MIP 为当前主流 Mini 封装方案，多种封装方案各有所长，未来将长期共存。国内显示需求下沉，出海将是 Mini 需求增长的重要动力。同时，应用场景开始多元化拓展也将激发新需求。【配置建议】【配置建议】建议关注 Mini 芯片取得突破+卡位 COB 封装的兆驰股份兆驰股份；建议关注Mini LED 显示模组应用在一线电视品牌的芯瑞达芯瑞达；建议关注具有成本优势和出海竞争力的 LED 显示屏供应商艾比森艾比森；建议关注率先开启Mini LED 显示的行业领军者洲明科技洲明科技；建议关注持续受益于显示屏小间距趋势的细分赛道竞争者卡莱特卡莱特；建议关注 Mini LED 核心设备

4、固晶机供应商新益昌新益昌。【风险提示】【风险提示】电子行业具有周期性，受宏观经济复苏节奏影响，行业需求增长可能低于预期；显示技术路径之间存在竞争关系，不同技术发展快慢也会影响市场拓展的速度，存在技术替代和发展不及预期的风险；受地缘政治风险影响，原材料设备和产品存在进出口被限制的风险；电子细分领域竞争格局差异较大，细分领域竞争加剧影响业绩释放。强于大市强于大市（维持）东方财富证券研究所东方财富证券研究所 证券分析师：邹杰 证书编号：S1160523010001 联系人：袁泽生 电话：021-23586475 相对指数表现相对指数表现 相关研究相关研究 扬帆起航，日韩经验下看电子出海机遇 2024

5、.03.18 华为发布通信大模型，AI 有望大幅提升电信行业的创新力和运营效率 2024.03.05 先进封装材料专题（一）：ABF 载板材料设备领航，关注玻璃基新方向 2024.02.27 迎接电子创新和超额收益大年 2024.01.31 算力、光模块需求高景气，智能网联化、卫星通信前景可期 2024.01.18-36.84%-29.17%-21.50%-13.84%-6.17%1.50%4/116/118/1110/1112/112/11电子设备 沪深300 行业研究/电子设备/证券研究报告 挖掘价值挖掘价值 投资成长投资成长 20172017 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正

6、文后各项声明 2 电子设备行业专题研究电子设备行业专题研究 正文目录正文目录 1.1.循序渐进，显示技术创新步入新阶段循序渐进，显示技术创新步入新阶段.4 1.1.1.1.显示技术演进：从显示技术演进：从 CRTCRT 到未来显示技术到未来显示技术.4 1.1.1.1.1.1.第一阶段：第一阶段：CRTCRT 开启早期显示产业开启早期显示产业 .4 4 1.1.2.1.1.2.第二阶段：第二阶段：LCDLCD 显示产业化，中国奋起追赶显示产业化，中国奋起追赶 .4 4 1.1.3.1.1.3.第三阶段：第三阶段：OLEDOLED 与与 Mini LEDMini LED 前沿技术，中国成为头部竞