长城证券：新疆宏观经济分析报告（24页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 宏观经济研究*专题报告 2023 年 11 月 02 日 宏观经济研究宏观经济研究 新疆新疆经济分析经济分析报告报告 核心观点：核心观点：新疆地处中国西北部，是连接我国中东部区域与中亚、欧洲部分区域的重要交通要道，并且是我国五个少数民族的自治区之一，承担维护国家安全和统一的重任，战略地位重要。新疆自治区产业结构特点鲜明，得天独厚的气候资源条件赋予新疆特有的发展优势，呈现出农副产品生产、矿物能源开采、呈现出农副产品生产、矿物能源开采、文化旅游三足鼎立的经济发展特点文化旅游三足鼎立的经济发展特点。此外，新疆人口老龄化问题较轻，劳动要素发展潜力巨大

2、，同时财政收入对土地依赖程度较低，政府隐性债务负担也相对较轻。但也需要看到，新疆人均新疆人均 GDP 和收入水平不及全国水平，消费能力有待提和收入水平不及全国水平，消费能力有待提高。并且新疆民营经济占比相对较低高。并且新疆民营经济占比相对较低，经济发展对投资的依赖度较高，消费、外贸仍有较大的提升空间。我们认为，新疆作为丝绸之路经济带核心区的枢纽，未来应进一步以高质量经济战略为中心，以生态环境和绿色经济与战略为前提，以“一带一路”大通道战略为抓手，国内市场与国际市场结合，逐渐向多资源倚重高质量的经济发展之路。风险提示：风险提示：数据提取不及时；国内宏观经济政策不及预期；部分地方债务统计数据可能与

3、实际数据有偏差；信用事件集中爆发。作者作者 分析师分析师 蒋飞蒋飞 执业证书编号：S1070521080001 邮箱： 联系人联系人 仝仝垚炜炜 执业证书编号：S1070122040023 邮箱： 相关研究相关研究 1、十一月全球大类资产配置月报2023-10-31 2、债市周观察（20231023-20231029）2023-10-30 3、中国企业储蓄率分析宏观经济专题报告2023-10-27 宏观经济研究*专题报告 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 1.经济增速高于全国，经济转型稳步推进.4 1.1 生产端，服务业提速，八大产业集群协调发展.4

4、1.2 需求端，投资依赖度较高，消费有所回升，出口仍有提升空间.8 1.3 人口端，人口净流入，老龄化相对较轻.12 1.4 资金端，企业债务影响贷款能力，居民杠杆透支程度不高.14 2.新疆财政与债务分析.16 2.1 财政自给能力较为薄弱，对中央转移依赖程度高.16 2.2 经济中房地产占比不高，财政收入土地依赖度不强.17 2.3 显性债务压力较大，隐性债务压力较小.18 3.新疆城投债概述.20 3.1 新疆城投企业聚集性较强，信用等级良好.20 3.2 新疆城投债发行增速低于全国水平，偿债压力整体较小.21 3.3 新疆城投债发行成本逐步降低，到期偿还节奏平缓.22 4.小结.23

5、5.风险提示.23 图表目录图表目录 图表 1：新疆 GDP 规模（亿元）和增速（%）.4 图表 2：新疆与全国 GDP 增速（%）.4 图表 3：新疆 GDP 产业结构变化.4 图表 4：新疆油气当量与全国对比（%）.5 图表 5：各地原煤产量对比（万吨）.5 图表 6：新疆工业与建筑业与全国对比（%）.5 图表 7：新疆工业增加值增速和全国对比（%）.5 图表 8：新疆三产占比和全国对比（%）.6 图表 9：2021 年新疆第三产业各项占比（%）.6 图表 10：新疆金融业占比和全国对比（%）.6 图表 11：新疆房地产业占比和全国对比（%）.6 图表 12：民营经济增加值占 GDP 比重

6、（%）.7 图表 13：注册地为新疆，2022 年营业总收入排名前 15 的上市公司.7 图表 14：民营经济增加值占 GDP 比重（%）.8 图表 15：新疆各项经济指标与全国对比.8 图表 16：新疆投资情况和全国对比（%）.9 图表 17：新疆固定资产投资占 GDP 比重与全国对比（%）.9 图表 18：新疆产业固定资产投资累计同比与全国对比（%）.9 图表 19：新疆房地产投资和全国对比（%）.9 图表 20：新疆城镇居民人居可支配收入与增速和全国对比.10 图表 21：新疆社会消费品零售总额增速和全国对比（%）.10 图表 22：新疆商品房销售和全国对比（%）.10 图表 23：新疆