中国银河证券：2024年政府工作报告解读聚焦新质生产力（15页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 宏观宏观专题专题报告报告 2022024 4 年年 0 03 3 月月 0 05 5 日日 聚焦新质生产力聚焦新质生产力 2 2024024 年政府工作报告解读年政府工作报告解读 主要结论主要结论：2024年3月5日，第十四届全国人民代表大会第二次会议召开，国务院总理李强向大会报告政府工作（以下简称报告）。实际实际GDPGDP增长维持增长维持5.0%5.0%左右左右，体现了“积极进取、奋发有为”体现了“积极进取、奋发有为”。2023年是在2022年增长3.0%的基础上，从2022年的目标5.5%调降至5.0%的目标。而202

2、4年是在2023年增长5.2%的基础上，维持5.0%左右不变。这实际上考虑了促进就业增收、防范化解风险、与十四五规划和基本实现现代化的目标相衔接，以及经济增长潜力和支撑条件四个方面。居民收入增长和城镇新增就业目标居民收入增长和城镇新增就业目标提升提升。居民收入增长目标从2023年“与经济增长基本同步”提升为2024年“与经济增长同步”。城镇新增就业目标从2023年的“1200万人左右”提升至2024年的“1200万人以上”。CPICPI目标维持目标维持3 3.0%.0%左右，维持货币政策规则左右，维持货币政策规则和给货币政策新的标准和给货币政策新的标准：在通胀预期偏低的情况之下，将CPI增幅目

3、标维持3.0%左右，一是防止货币因为目标被动收缩，二是给与货币政策新的标准，使得M2和社会融资的增长有所依据。单位单位GDPGDP能耗降低能耗降低2 2.5%.5%左右。左右。减少了供给侧煤炭、电力、钢铁等行业压力。增加增加宏观政策一致性预期宏观政策一致性预期低位。低位。强调加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策的协调配合。财政政策财政政策仍适度扩张仍适度扩张。一是3%的赤字更多是财政纪律的体现；二是广义赤字率上行；三是考虑价格因素今年实际赤字率或高于3%；四是超长期特别国债显著体现财政逆周期扩张的政策意图。货币政策变化不大。货币政策变化不大。货币政策仍然是灵活适度、精准有效，货币

4、政策将总量和结构工具双重发力，央行将继续实施降准、降息。2 2024024年工作前三大目标：年工作前三大目标：现代化体系和新质生产力、科教兴国、扩大内需。新质生产力是未来政策重点。新质生产力是未来政策重点。2024年政府工作报告部署全年十大任务，将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”放到首位。有三项重点布局：一是推动产业链供应链优化升级；二是积极培育新兴产业和未来产业；三是深入推进数字经济创新发展。扩大内需扩大内需主要在供给侧。主要在供给侧。居民消费仍然重视供给侧，壮大新型消费、传统消费以旧换新、推动汽车电子大宗消费、推动养老、育幼、家政服务消费。投资主要集中在科技创新、新型基础

5、设施、节能减排降碳、防洪排涝抗灾基础设施、生产设备更新、“十四五”重大工程项目。防范化解风险依然集中在房地产、地方政府债务、中小金融机构。防范化解风险依然集中在房地产、地方政府债务、中小金融机构。在短期风险控制的基础上，要标本兼治建立化解风险的长效机制。分析师分析师 首席经济学家：章俊：010-8092 8096：zhangjun_ 分析师登记编码：S0130523070003 高明：010-8092 7606：gaoming_ 分析师登记编码：S0130522120001 许冬石：010-8357 4134： 分析师登记编码：S0130515030003 詹璐：（86755）8345 371

6、9： 分析师登记编码：S0130522110001 吴京：010-8092 7767 ：wujing_ 分析师登记编码：S0130523080001 分析师助理：聂天奇分析师助理：聂天奇、吕雷、吕雷 风险提示：风险提示：1.海外经济衰退的风险 宏观专题报告宏观专题报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 一一、发展目标发展目标与与工作任务排序工作任务排序 2022024 4 年经济社会发展年经济社会发展的主要的主要目标目标之中，值得关注的有以下几项之中，值得关注的有以下几项：实际 GDP增长5.0%左右；城镇新增就业 1200 万人以上；CPI 涨幅 3.0%左右；居民收