CEEM：全球宏观经济季度报告2024年夏季全球宏观经济运行与分析（16页）.pdf

1、 撰稿人撰稿人 张张 斌斌 肖立晟肖立晟 杨子荣杨子荣 陆陆 婷婷 周学智周学智 徐奇渊徐奇渊 杨盼盼杨盼盼 倪淑慧倪淑慧 吴立元吴立元 常殊昱常殊昱 栾栾 稀稀 陈陈 博博 周伊敏周伊敏 崔晓敏崔晓敏 熊婉婷熊婉婷 20202 24 4 年第年第 2 2 季度季度 20202 24 4 年年 7 7 月月 1818 日日 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 总览：总览：20202 24 4 年夏季全球宏观经济运行与分析年夏季全球宏观经济运行与分析 全球宏观经济季度报告 由中国社会科学院世界经济与政治研究所、中国社会科学院国家全球战略智库全球宏观经济研究室为您提供。中国社会科学院世界经济

2、与政治研究所 中国社会科学院国家全球战略智库 全球宏观经济研究组 顾问顾问 张宇燕 首席专家首席专家 张 斌 姚枝仲 团队成员团队成员 肖立晟 国际金融 曹永福 美国经济 杨子荣 美国经济 陆 婷 欧洲经济 冯维江 日本经济 周学智 日本经济 熊爱宗 金砖国家 吴立元 金砖国家 徐奇渊 中国经济 杨盼盼 中国经济 倪淑慧 东盟与韩国 常殊昱 国际金融 栾 稀 国际金融 李远芳 国际金融 陈 博 大宗商品 云 璐 大宗商品 陈逸豪 大宗商品 吴海英 对外贸易 崔晓敏 对外贸易 熊婉婷 宏观经济 夏广涛 外汇储备 廖世伟 科研助理 联系人：廖世伟 邮箱： 电话：(86)10-85195775 通讯

3、地址：北京建国门内大街 5 号 1543 房间（邮政编码：100732）免责声明：免责声明：版权为中国社会科学院世界经济与政治研究所、中国社会科学院国家全球战略智库全球宏观经济研究组所有，未经本研究组许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登，如有违反，本研究组保留法律追责权。1 CEEM 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 总览总览 2024 年第年第 2 季度中国外部经济环境总览季度中国外部经济环境总览 2024 年年夏夏季全球宏观经济运行与分析季全球宏观经济运行与分析 标题：全球经济复苏进程平稳但缓慢 金融市场脆弱性显现 2 季度，中国外部经济综合 CEEM-PMI

4、指数季度低于荣枯线。美国经济以接近潜在增速水平运行，欧洲经济复苏进程意外受挫，日本经济表现相对稳定，印度经济继续强劲增长，巴西经济继续缓慢复苏，南非复苏态势非常疲弱，俄罗斯经济延续短期韧性，东盟六国和韩国整体处于景气区间。2 季度，美国经济以接近潜在增速水平运行。从增长动能看，消费对经济的拉动作用减弱，国内私人投资对经济的拉动作用更加突出。美联储在 6 月议息会议上维持基准利率不变，年内降息预期减少至一次。展望下半年，美国经济的着陆方式还有待确定，但经济趋冷信号增强。美联储的货币政策也在等待经济形势明朗，且不排除提前降息的可能。2 季度，欧洲经济复苏进程意外受挫，综合 PMI 在 6 月结束了

5、连续八个月的回升态势，重新跌回荣枯线附近，制造业 PMI 更创下年内新低，打破了市场对制造业活动逐渐复苏的预期。与此同时，服务业动能也在减弱，服务业 PMI 在 2 季度呈逐月下滑趋势，表现亦不及市场预期。不过，在全球经济平稳着陆的大背景下，欧元区经济整体尚属稳定，失业率和区内企业投资在低位企稳，消费者信心温和回升，贸易顺差小幅扩大。2 季度，大宗商品价格小幅回落，除原油外，多个品种出现先涨后跌的走势，中国复苏不及预期对原油、铜、铁矿石均有所影响。原油价格先跌后升，呈 V 字型震荡，需求端复苏不及预期，抵消 OPEC 减产措施的效果，直到夏季需求旺季来临，库存回落才获得上涨动力。铜、铝受新能源

6、用量增大，价格获得支撑，但随着中外制造业数据走弱，随后价格回落。铁矿石和钢材因建筑房屋投资不活跃走弱。国际、国内大豆价格大体呈现先涨后跌的走势。2 季度，美元继续升值，黄金继续上涨，风险资产涨幅下降。美联储按兵不动，欧央行降息 25bp。美元升值，其他主要储备货币兑美元贬值。日元贬值幅度较大。新兴市场中，俄罗斯卢布大涨，东南亚货币普遍贬值，阿根廷货币将美元化，人民币汇率贬值幅度相对较小。全受货币政策、通胀粘性以及国内国际政治因素影响，发达经济体股市上 2 CEEM 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 总览总览 涨动能衰减，美股上涨幅度下降，欧洲股市下跌。主要央行货币政策框架均发生调整。一