中国证券投资基金业协会：2024年海外固定收益ESG投资实践及启示（78页）.pdf

1、 绿色与可持续投资委员会绿色与可持续投资委员会 研究研究成果汇编（成果汇编（20202323）实践篇之一 海外固定收益海外固定收益 ESGESG 投资实践及启示投资实践及启示 易方达基金管理易方达基金管理有限有限公司公司 20242024 年年 4 4 月月 1/77 本文为中国证券投资基金业协会绿色与可持续投资委员会研究成果之一，由易方达基金管理有限公司供稿。文中观点、信息仅供研究、交流使用，不代表协会立场或对任何机构及其业务的背书。由于写作周期原因，报告内容未能反映各国市场与监管的最新变化，请读者注意鉴别。本报告首发于 ，对本报告全文或部分内容的任何转载、引用须注明来源于中国证券投资基金业

2、协会（AMAC）。AMAC 不对任何片面、不当引用或延伸性结论负责。2/77 目录目录 摘要摘要 .5 5 第一章第一章 市场概要：公共部门引导全球固收市场概要：公共部门引导全球固收 ESGESG 投资投资 .6 6 策略概况：固收 ESG 是在投资过程中进行 ESG 分析的投资.6 策略回报：ESG 有助于风险控制，但超额回报存争议.8 参与机构：公共部门是 ESG 市场的重要引导者.11 引导特点：公共部门积极引导市场，稳健推进内部实践.14 本章启示：中国公共部门应当积极引导，稳步推进 ESG 实践.20 第二章第二章 投资实践：海外资管公司投资策略、投资实践：海外资管公司投资策略、ES

3、GESG 体系及产品架构体系及产品架构 .2222 市场现状：全球固收 ESG 资管产品持续增长.22 全球市场：年均新发行规模约 800-900 亿美元，ESG 固收投资领先.22 中国（除港澳台地区）：ESG 存续资管产品规模约 160 亿美元，市场基数小增长快.22 主流策略：固收 ESG 以整合法、主题法、筛选法等为主.24 主题法投资：GSS+债券是相对成熟的主题法投资标的.24 实践案例（一）：欧洲综合资管公司 Amundi.27 公司介绍：全球领先的 ESG 综合资产管理公司.27 ESG 体系：建设人、钱、事、权全方位的 ESG 投资体系.28 典型产品：Amundi 旗下最大

4、的主动型固定收益 ESG 基金产品.34 典型产品：Amundi 旗下最大的被动型固定收益 ESG 基金产品.35 3/77 案例小结：ESG 体系完善，积极配合监管认证，由浅绿走向深绿.36 实践案例（二）：欧洲 ESG 垂直资管公司 Candriam.37 公司介绍：全球头部精品 ESG 资管公司.37 ESG 体系：重视对客户的 ESG 教育与沟通.38 典型产品：全球第三大符合 Article 9 的固定收益 ESG 基金.39 案例小结：深耕 ESG 并推广深绿产品，注重市场教育与客户服务.40 实践案例（三）：美国领先固定收益资管公司 PIMCO.41 公司介绍：全球最大的固定收益

5、资管公司.41 体系建设：注重 ESG 固收投资策略的打磨与思考.41 典型产品：PIMCO 总回报 ESG 基金.43 案例小结：全球固收资管专家，以“改良式”产品快速切入 ESG.46 本章启示：我国资管公司可从体系建设、产品设计推进 ESG 实践.47 第三章第三章 监管现状：以信息披露作为投资监管主线监管现状：以信息披露作为投资监管主线 .4949 欧洲：自上而下构建体系，围绕“信息链”展开监管.49 美国：监管框架已具雏形，但相关法案尚在拟议阶段.52 新加坡：监管相对完善，侧重于产品识别及信息披露.53 中国：信息披露监管初步建立，产品认定待完善.55 中国香港：亚太地区领先，产品

6、识别及信息披露监管完备.57 各区域 ESG 投资政策对比.58 4/77 固收 ESG 投资监管政策推动的难点与重点.60 本章启示：增强对资管产品漂绿的监管，推动信息披露.62 第四章第四章 前沿趋势：近年反前沿趋势：近年反 ESGESG 思潮初现，各国出现趋势分化思潮初现，各国出现趋势分化 .6363 欧洲：ESG 投资依然强劲，基金保持正向资金流入.63 美国：反 ESG 思潮兴起，ESG 基金持续遭受赎回.67 日本：ESG 态度模糊，2022 年以来 ESG 基金连续遭净赎回.72 亚洲（除日本外）：中国、中国香港、中国台湾、韩国与印度.74 本章启示：ESG 在中国的战略落地，应