1、证券研究报告|行业专题|计算机 1/25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计算机 报告日期：2025 年 02 月 06 日 智能电动车：智驾平权，智能电动车：智驾平权，L3 元年元年 智能电动车智能电动车行业行业专题专题 投资要点投资要点 2024 年年 L2 级别自动驾驶渗透率已达级别自动驾驶渗透率已达 55.7%，2025 年即将迎来普及，特别是比年即将迎来普及，特别是比亚迪代表的平价整车厂入局有望继续推升行业渗透率亚迪代表的平价整车厂入局有望继续推升行业渗透率，智驾平权时代有望到，智驾平权时代有望到来。此外，我们看到了来。此外，我们看到了 DeepSeek 等国产等国产 AI 大模型

2、技术的崛起，国内智驾技术大模型技术的崛起，国内智驾技术也有望迎来突破。江淮汽车联合华为研发的尊界也有望迎来突破。江淮汽车联合华为研发的尊界 S800 是国内第一款是国内第一款 L3 架构的架构的车型，车型，北京市自动驾驶汽车条例北京市自动驾驶汽车条例提出提出 L3 以上级别自动驾驶的个人乘用车可以上级别自动驾驶的个人乘用车可以附条件上路以附条件上路，此条例，此条例将于将于 2025 年年 4 月月 1 日起实施日起实施，L3 级自动驾驶在中国即级自动驾驶在中国即将落地。将落地。L2 加速普及，加速普及，L3 有望首次落地有望首次落地 作为本轮汽车产业革命的下半场，作为本轮汽车产业革命的下半场，

3、L2 智驾正在普及，领先车企有望在智驾正在普及，领先车企有望在 2025 年率年率先进入先进入 L3 阶段。阶段。领先车企进入 L2+阶段，比亚迪正致力于普及 L2+，计划将其下放至 10-20 万元级车型中。随着 L2+的普及，L3 有望成为下一个车企竞争的焦点。目前国内已有 10 家车企获得 L3 道路测试牌照。政策上，2024 年发布的智能网联汽车自动驾驶系统通用技术要求是中国首个针对自动驾驶系统的国家标准，为 L3 自动驾驶的商用化提供了技术依据。地方上，北京、武汉发布自动驾驶相关条例推动 L3 在 2025 年落地。商用车或将优先受益高阶智驾商用车或将优先受益高阶智驾 商用车（如货车

4、、物流车、港口卡车）的运营路线相对固定，主要集中于高速公路、港口、矿山等场景，交通复杂度低、可控性强，更易于高阶自动驾驶落地。政策上，北京、上海、广州、深圳、杭州等 51 个城市已推出自动驾驶试点示范政策，支持开展商业化应用试点。华为在商用车自动驾驶上有所布局，与中重型卡车龙头一汽解放合作的自动驾驶产品应用在 L4 低速场景，预计将在 2025 年年底量产应用。2025 年 1 月 27 日直播中，余承东建议长途货车配备高阶智驾，以降低司机因疲劳驾驶造成事故的概率。L3 是真正意义上的有条件自动驾驶，带动智驾是真正意义上的有条件自动驾驶，带动智驾质变质变 L3 级自动驾驶级自动驾驶的质变在于的

5、质变在于驾驶主体以及责任划分。驾驶主体以及责任划分。特定条件下驾驶员可以脱离驾驶任务，由系统接管，车企或将承担 L3 事故责任。目前，特斯拉、华为、蔚来、小鹏、理想等车企推出领航辅助驾驶功能，车辆具备独立判断行驶条件与自动变道超车等能力，可根据导航自动行驶，已经可以满足 L3 的主要功能要求，但在法律意义上还不属于真正意义上的 L3。这些系统并不允许用户完全离开驾驶，且发生事故后责任主体仍然为用户。从已经落地 L3 的车企奔驰看，未来车企或将承担L3 系统接管时发生的事故责任。奔驰 S 级与 EQS 搭载的 L3 系统 DRIVE PILOT系统已于 2023 年获得美国内华达州的上路批准，奔

6、驰承诺，在符合条件下启动 L3功能时，若发生事故，将由奔驰承担责任。L3 首发落地高端市场，首发落地高端市场，助力助力尊界尊界 S800 实现实现超豪华突破超豪华突破 尊界尊界 S800 首发搭载首发搭载 L3 自动驾驶架构，作为鸿蒙智行的高端代表作，有望成为国自动驾驶架构，作为鸿蒙智行的高端代表作，有望成为国内首批内首批 L3 级自动驾驶车型级自动驾驶车型。类比于奔驰将 L3 率先落地在高端品牌 S 级与 EQS上，我们预计未来 L3 将率先搭载在尊界 S800 这样的国产高端车型中，并助力国内品牌实现超豪华市场突破。尊界 S800 首发华为第二代途灵龙行平台，实现了智能驾驶、智能座舱和智能