割草机器人行业深度报告：智能在即颠覆来袭-220114（19页）.pdf

1、智能在即，颠覆来袭割草机器人行业深度2022年1月添加标题95%摘要21、割草机器人行业：空间大、增速快，低渗透率，目前处于起步阶段；智能割草机器人的推出将有望大大提升行业渗透速度1）根据Grand View Research数据，2020年全球割草机行业规模301亿美元；而根据Research and Markets数据，2020年全球割草机器人目前市场约13亿美元，渗透率仅约4%，预计20-25年CAGR为12% ，增速显著快于割草机行业。2）更重要的是，我们认为随着“智能（无边界）割草机器人”成功推出，将大大加快割草机器人的行业渗透的速度，有望超市场预期。2、产品变革：随技术发展和算法应

2、用，智能割草机器人的成功推出可以真正解决割草痛点，从而快速替代传统割草机器人和割草机当前市场主要痛点：传统割草机器人大部分需要预埋线，花费时间和财力成本/割草效率低/ 部分雨天不可用/不适用美国边界复杂的草坪等。基于算法在割草机器人领域应用，智能（无边界）割草机器人的推出可以解决当前市场痛点，有望进入加速发展期。2、政策催化：海外环保政策指引，基于直流电（锂电池）的割草机器人快速发展美国加州禁止使用燃油割草机，打响了政策第一枪。环保低碳大势所趋，美国其他州&其他国家或地区有望陆续加大对产品动力源管控，或助推以直流电（锂电池）为主的割草机器人渗透率加速提升。3、行业格局&制约因素，破局仍回归产品

3、力&品牌力渠道壁垒：割草机海外以线下商超&经销商销售为主，目前割草机行业玩家与海外商超&经销商大多已有较长合作时间，新兴玩家或存在壁垒。如何破局：1)线上平台如亚马逊对割草机有政策倾斜；2）海外线下商超&经销商重视产品自身产品力&看重品牌保障，基于原有“海外品牌力&公测产品力”有望突破当前行业格局。4、行业评级与推荐标的：看好，聚焦算法与技术优势选择标的基于算法优势+长期路测能力积累，高维打低维切入市场的公司，推荐：九号公司基于其他品类（eg扫地机器人、无人机）算法积累+向户外路面实践发力，切入市场的公司，建议关注：科沃斯、大疆基于传统割草优势+向算法能力进化，低维努力进化为高维的公司，建议关

4、注：泉峰控股、大叶股份风险提示：1、下游需求不及预期；2、地缘政治风险；3、海运费&原材料&汇率波动oPrPnPtNrNvNtRmPzQwOuN6M8QbRpNqQnPoMlOqQrQiNpOoR7NpPyRNZqMpQvPqNmP目录C O N T E N T S2.0时代：智能割草机器人013割草机器人竞争格局0203投资建议&推荐标的&风险提示割草工具2.0时代来临智能割草机器人1.14复盘割草工具“进化史”：动力源进化是大前提，算法&避障能力1.0时代：从手动内燃机燃油动力交流电动力（插电，移动范围受限制）直流电动力（电池，可移动）1.5时代割草机器人（非自主规划路径）2.0时代智能割

5、草机器人（自主规划路径）数据来源：公开资料整理、格力博招股说明书、浙商证券研究所1.0时代割草机1830蒸汽时代.1930s.1980s.2022.未来第一台割草机割草机在英国1.5时代割草机器人内燃机割草机链传动、齿轮传动、皮带轮组无级变速、静液压无级变速静液压无级变速2.0时代智能割草机器人技术基础：可自主规划路线无边界无边界智能割草机器人智能割草机器人割草机器人割草机器人飞轮永磁割草机电驱动电驱动割草机割草机回旋刀回旋刀割割盘割草机盘割草机燃油：大范围，动力强、便携，但噪音大、使用成本高交流电：小范围，环保性好直流电：目标大范围，噪音小、使用成本低、环保；但价格高、目前续航一般割草机行业

6、需求持续增长，割草机器人增速快于行业1.25数据来源：1GlobalMarketInsights、2GrandViewResearch、3ResearchandMarkets、浙商证券研究所 行业需求：根据ResearchandMarkets研究数据，2020年全球割草机器人市场规模达13亿美元，20192025年，全球割草机器人市场规模年均复合增长率有望超过12%，割草机增长速度显著快于行业增速。 此外，根据弗若斯特沙利文报告，预计2020-2025年，全球无绳电动工具市场cagr9.9%的复合年增长率增长。核心驱动力：受益于直流电（锂电池）动力发展，从割草机到割草机器人，移动范围扩大，便捷