月酝知风之交运行业：快递单价明显上行航空修复曲折中前进-220112（17页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告行业评级：行业评级：交运交运强于大市（维持）强于大市（维持）月酝知风之交运行业月酝知风之交运行业快递单价明显上行，航空修复曲折中快递单价明显上行，航空修复曲折中前进前进2021年年1月月12日日请务必阅读正文后免责条款2核心摘要核心摘要 航空：航空：2021年11月中旬至今，国内疫情防控形势趋严，预计民航运输短期仍将反复受到冲击，复苏节奏明显减缓，参考2021年上半年疫情发展情况，我们认为2022年一季度末，随着气温升高以及国内防控形势转好，国内航线需求有望转好，建议持续跟踪疫情发展情况。 机场：机场：在国际航线持续受控前提下，疫情前国际航线占比较低的机场业绩修复相对较

2、好，考虑深圳地区国内航线和航空货运需求较旺，叠加卫星厅启用将开启新一轮增长周期，因此推荐深圳机场深圳机场。 物流物流&快递：快递： 2021年末物流行业整体增速较年初有所下降，但仍然优于疫情前同期水平，还处于景气区间内，其中快递行业依然持续受益于线上消费的快速增长，随着政府层面对快递行业健康发展的关注，极端低价竞争局面已经结束，中低端快递单价上行趋势明显，我们认为快递行业后续将进入注重服务质量和综合物流能力的竞争阶段，推荐顺丰控股顺丰控股，建议关注韵达股份韵达股份、圆通速递圆通速递。 风险提示：风险提示：1）行业政策：国家宏观调控政策和税收政策的调整、变化将直接或间接地影响收入和成本；2）宏观

3、经济：交运行业主要是依托整体经济环境，因此当前宏观经济环境可能导致市场需求出现变化，影响盈利水平；3）安全事故：安全事故会造成通行受阻、财产损失和人员伤亡等风险，导致监管措施加强，影响消费者信心；4）疫情影响超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，运输需求持续低迷，政府管控措施长期持续，将对行业产生较大影响。qRqOnPpRrNyQsQnOuNvNvMaQ8Q6MsQoOoMpNlOoOpOlOpOnObRmMvMNZnMqPMYrRqQ3政策趋势政策趋势2020年1月10日上海民用航空产业链建设三年行动计划（上海民用航空产业链建设三年行动计划（20222022- -20242024年）年）事件描

4、述：事件描述：2021年12月20日，上海市发布上海民用航空产业链建设三年行动计划（2022-2024年），提出加快推动上海民用航空产业高质量发展，全面建设民用航空产业链，全力打响“上海制造”品牌，全局服务国家重大战略，引领产业升级和数字化转型，打造世界级民用航空产业集群。点评：点评：1）上海民用航空产业链规模持续扩大，民用航空产业产值规模超过600亿元，产业链关键环节自主供给体系初步建立，培育10家以上科技型企业达到上市条件。2）产业链关键配套能力持续提升，在关键部件、先进材料、高端装备等产业链关键领域取得突破，本地配套能力达到20以上，培育一批专精特新企业成为民用航空产业链核心供应商。3）

5、产业链发展布局持续优化，围绕大型客机产业基本构建“一核” “两廊” “三基地” 的民用航空产业发展布局。政府公告、平安证券研究所2020年1月10日“十四五”邮政业发展规划十四五”邮政业发展规划事件描述：事件描述：2021年12月28日，国家邮政局、国家发展和改革委员会、交通运输部联合印发“十四五”邮政业发展规划。点评：点评：1）到2025年，邮政业年业务收入超过1.8万亿元，邮政业日均服务用户超过9亿人次，快递业务量超过1500亿件，形成多个年业务量超过200亿件或年业务收入超过2000亿元的邮政快递品牌。年支撑网上零售额超过15万亿元，支撑制造业产值超过2万亿元，带动农产品销售超过1 万亿

6、元。2）规划还提出了规模实力、基础网络、创新能力、服务水平、治理效能五大方面目标，设定了邮政业业务收入、建制村快递服务通达率、重点地区快递服务72小时准时率、八家头部企业（CR8）研发经费投入增长、可循环快递包装保有量等12项指标。4政策趋势政策趋势政府公告、平安证券研究所2020年1月10日推进多式联运发展优化调整运输结构工作方案（推进多式联运发展优化调整运输结构工作方案（2021202120252025年）年）事件描述：事件描述：2022年1月9日，国务院办公厅印发推进多式联运发展优化调整运输结构工作方案（20212025年），提出要大力发展多式联运，推动各种交通运输方式深度融合，进一步优