致远互联-深度报告：信创业务放量高增新技术平台有望推出-220105（21页）.pdf

1、 1/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深度报告 致远互联致远互联(688369) 报告日期：2022 年 1 月 5 日 信创信创业务放量高增，业务放量高增，新新技术技术平台平台有望推出有望推出 致远互联深度报告 table_zw 行业公司研究计算机行业 报告导读报告导读 业务预计迎拐点：信创放量高增；云原生技术平台 V8 有望推出，预计带来产品量价齐升。 投资要点投资要点 致远互联是协同办公软件领军致远互联是协同办公软件领军，行业迎来行业迎来三重驱动三重驱动 （1）产品矩阵：面向中大型及集团化企业的 A8、面向政府组织和事业单位的G6，及相应信创、移动产品；面向

2、中小企业/组织的 A6 及相应移动产品。云业务：基于公有云、专属云为客户提供业务、数据和连接等多态融合。 （2）客户和市占率：4 万多家企业和政府客户，在中大型客户中优势明显。IDC 报告，2020 年在传统部署模式中，公司以 27.2%的市场份额排名第一。 信创信创将将进入应用放量阶段，公司信创业务持续高增进入应用放量阶段，公司信创业务持续高增 （1）信创产业逐步走向应用落地阶段，在“2+8”行业应用中加速推进，“8+N”行业信创持续渗透。 （2）公司信创产品主要产品包括：A8-N（企业信创版协同运营平台） 、G6-N（信创协同办公管理平台）等。 （3）公司信创业务放量高增： 2021H1，

3、直销新签信创合同 7990 万元，同比增长 1576.23%。 新一代新一代技术平台技术平台 V8 有望有望推出，推出，预计将预计将带来量价齐升带来量价齐升 新一代协同管理技术平台 V8（云原生、微服务架构） ，是公司转型主业上云的重要支撑，于 2020 年启动研发，有望推出。 （1）有利于强化公司云服务能力，驱动云业务增长。2021H1，公司云业务实现收入 2,233.04 万元，同比增速 484.10%。 （2）V8 支持大型组织的专属云部署，随着后续 V8 的推出，有利于强化公司在大型客户的服务能力，提升客单价、扩大市场份额。 盈利预测及估值盈利预测及估值 信创业务放量高增；新技术平台有

4、望推出，预计带来量价齐升。预计 2021-2023年公司净利润为 1.37、2.00、2.76 亿元，同比增长 27.78%、45.25%、38.38%，结合公司基本面和行业竞争格局，给予公司 2022 年 45 倍 PE 估值，对应目标市值 90 亿元，予以“买入”评级。 风险提示风险提示 下游客户 IT 支出不及预期，产品创新不及预期，市场竞争加剧等风险。 财务摘要财务摘要 table_predict （百万元）（百万元） 2020A 2021E 2022E 2023E 主营收入 763 1033 1471 2033 (+/-) 9.07% 35.36% 42.37% 38.25% 归母净

5、利润 108 137 200 276 (+/-) 10.40% 27.78% 45.25% 38.38% 每股收益（元） 1.40 1.79 2.59 3.59 P/E 53.39 41.78 28.76 20.79 table_invest 评级评级 买入买入 上次评级 首次评级 当前价格 ￥74.61 单季度业绩单季度业绩 元元/ /股股 3Q/2021 0.30 2Q/2021 0.54 1Q/2021 0.05 4Q/2020 0.75 table_stktrend 公司简介公司简介 公司始终专注于企业级管理软件领域，为客户提供协同管理软件产品、解决方案、协同管理平台及云服务，集协同管

6、理产品的设计、研发、销售及服务为一体，是中国领先的协同管理软件提供商。 相关报告相关报告 证券研究报告 table_page 致远互联致远互联(688369)(688369)深度报告深度报告 2/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 1. 公司是协同软件领军厂商，行业迎三重成长驱动公司是协同软件领军厂商，行业迎三重成长驱动 . 4 1.1. 协同软件：迎数字化、国产化、云化三重驱动 . 4 1.2. 致远互联中国领先的协同管理软件提供商 . 8 1.3. 公司具备产品技术、品牌营销、服务体系等优势 . 11 1.4. 财务数据：营收、净利润持续高增，盈利质量优 . 13 2