环保工程及服务行业氢能系列研究一：氢能源产业链分析-220103（37页）.pdf

1、东吴环保团队氢能系列研究一：氢能源产业链分析证券研究报告行业深度研究环保工程及服务二零二二年一月2核心要点 氢能上游：2019年氢能渗透率仅2.7%，煤制氢为当前主流&绿氢长期降本空间大1）氢能渗透率：2019年我国氢气产能约4100万吨/年，产量约3342万吨，占终端能源总量份额仅2.7%，政策扶持至2050年氢气需求量在终端能源体系中占比有望达10%，至2060年有望达20%。2）制氢：国内化石燃料制氢为当前最主流，绿氢降本空间大为长期发展趋势。化石燃料制氢：2019年产量占比78%，其中煤制氢占比64%，天然气制氢占比14%。国内煤制氢工艺成熟，性价比高，原料煤800元/吨时，制氢成本约

2、12.64元/kg。工业副产氢：2019年产量占比21%，我国排空的工业副产氢发掘潜力大。电解水制氢：2019年产量占比仅1%，碱性、PEM、SOEC电解为当前三大工艺，电力成本占比约40%80%，0.3元/度电价下碱性制氢成本约20元/kg，经济性制约规模化发展，可再生能源电力成本下降&设备降本&技术进步驱动绿氢平价。2050年，绿氢供应占比有望达70%。 氢能中游：气态储氢为主，固液态产业化有待技术攻关，加氢站加速布局1）储运：高压气态储氢为主流，我国普遍采用20MPa气态高压储氢与集束管车运输的方式，远距离+大规模场景液态储运潜力较大，固液态储氢产业化有待降本和技术攻关。2）加注：加注成

3、本尚高，加氢站加速布局，规模化建设有望降低成本。 氢能下游：燃料电池为常见终端应用形式，主要用于交通&建筑领域1）交通领域发展形势：电池种类为质子交换膜燃料电池(PEMFC)，2019年底国内平台已接入电池车3712辆。道路运输：商用车/乘用车分别在耐久性&成本/体积功率密度方面要求更高；商用车领先发展， 2030-2035年，商用车可达产业化要求，乘用车技术达到规模应用水平。非道路运输：我国正在重工、轨交、船舶等领域积极探索，仍需运营验证&性能改进。2）建筑领域发展形势：电池种类为固体氧化物燃料电池（SOFCs），美日已实现商业化，我国尚在初步研发阶段。 风险提示：政策推广不及预期，燃料电池

4、技术落地不及预期，成本下降和配套设施建设不及预期qRqOpNoQmQzRtRmPvMuMyR7N9R6MoMmMnPsQiNnNnMeRpPmQaQrRwPwMtPnQuOmNpM 3目 录1.政策体系逐渐明朗，行业预期不断升温3.生产-储运-加注-应用构成整个氢能产业链3.1.制氢：三种主流制氢路径，绿氢助力深度脱碳3.2.储运：高压气态储氢为主流，固液态储氢产业化有待降本3.3.加注：加注成本尚高，加氢站加速布局2.氢能渗透率有望提升，长期发展潜力广阔4.产业链主要参与主体分析3.4.应用：燃料电池是较为常见的终端应用，交通领域优先发展5.风险提示4 国家层面的氢能产业扶持政策密集出台，氢

5、能地位不断提升。图：国家层面氢能产业相关政策1.政策体系逐渐明朗，行业预期不断升温国家相关扶持政策密集出台，加速氢能产业化进程发布日期 发布单位 政策名称 主要内容2019年3月 国务院 2019年政府工作报告 稳定汽车消费，继续执行新能源汽车购置优惠政策，推动充电、加氢等设施建设。2019年5月 工信部 2019年新能源汽车标准化工作要点要求持续优化新能源汽车标准体系，制定燃料电池电动汽车领域的相关安全标准，推进充电设施及加氢系统领域标准制定工作，氢燃科生产，氢能设备与循运设备制造，新能源汽车关键零部件制造，加氢站建设，经营等产业列入全国鼓励外商投资产业目录。2019年10月 发改委 产业结

6、构调整指导目录 2020年1月1日实施，高效制氢，运氢及高密度储氢技术开发应用及设备制造，加氢站等内容被列入第一类(鼓励类)的第五项(新能源)中。2019年11月 国家发改委等15部门 关于推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见 推动氢能产业创新、集聚发展，完善氢能制备、储运、加注等设施和服务。2019年12月 国家统计局 能源统计报表制度 首度将氢气纳入2020年能源统计。2020年3月 发改委、司法部 关于加快建立绿色生产和消费法规政策体系的意见 研究制定氢能、海洋能等新能源发展的标准规范和支持政策(2021年完成) 。2020年4月 国家能源局 中华人民共和国能源法（征求意见稿