2021年期货行业发展现状及未来趋势研究报告（38页）.pdf

1、2021 年深度行业分析研究报告 2 内容目录内容目录 1. 行业本质：期货公司是期货市场和投资者的重要连接者行业本质：期货公司是期货市场和投资者的重要连接者 . 5 1.1. 期货公司主要为投资者提供经纪、资管和风险管理服务 . 5 1.2. 期货行业经历多轮探索，目前处于创新发展阶段 . 6 2. 发展现状：新旧动能齐发力，行业进入快速发展期发展现状：新旧动能齐发力，行业进入快速发展期 . 8 2.1. 营收快速增长，经纪业务是增长主要动能 . 8 2.1.1. 经纪业务：维持高速增长，贡献最大增量，市场扩容是增长主因 . 8 2.1.2. 资管业务：去通道化基本完成，主动管理产品带动资管

2、业务收入质量提升 . 11 2.1.3. 风险管理业务：期货行业不断主动探索，盈利能力提升 . 12 2.2. 风险出清是行业盈利能力触底回升的主因，未来成本控制将进一步推升利润率. 14 2.3. 期货行业两大特点：市场集中度高、投资者机构化趋势明显 . 15 2.3.1. 期货行业市场集中度高，呈现出一超多强的竞争格局 . 15 2.3.2. 投资者机构化趋势明显，政策引导是关键 . 17 3. 未来发展：总量持续增长和集中度提升是两大趋势，两类公司最具前景未来发展：总量持续增长和集中度提升是两大趋势，两类公司最具前景 . 20 3.1. 总量上看，未来期货市场规模将持续扩张，期货资产的配

3、置价值持续提升 . 20 3.2. 结构上看，行业竞争加速、期货公司行业集中度逐步提升 . 20 3.3. 兼具资本和人才实力、在财富管理能力上具有突出优势的两类公司将最为受益. 21 4. 永安期货：期货业领军者，规模和盈利能力行业领先永安期货：期货业领军者，规模和盈利能力行业领先 . 24 4.1. 公司是期货行业资历最久的公司，股权结构稳定 . 24 4.1.1. 历史沿革：老牌期货公司，新三板上市多年 . 24 4.1.2. 股权结构：浙江省政府和财通证券提供业务和资本支持 . 24 4.2. 组织架构清晰，业务质量领先同业 . 25 4.2.1. 组织架构：根据业务划分形成清晰的组织

4、架构 . 25 4.2.2. 商业模式：传统与创新业务共同驱动，业务深度逐步提升 . 25 4.2.3. 盈利能力：净利润快速增长，ROE 中枢稳定高于行业平均 . 27 4.3. 核心竞争力：立足浙江省、品牌效应突出，人才先发优势明显 . 28 5. 瑞达期货：瑞达期货：CTA 策略领跑者，投资能力卓越带动业绩提升策略领跑者，投资能力卓越带动业绩提升 . 31 5.1. 公司是首家深交所上市期货公司，业务线完备、股权结构集中 . 31 5.1.1. 历史沿革：大型全牌照期货公司，首家深交所上市期货标的 . 31 5.1.2. 股权结构：股权集中度高，公司治理稳定 . 31 5.2. 公司以期

5、货经纪为立足点，CTA 资产管理策略领先同业 . 31 5.2.1. 组织架构：以全资控股子公司为创新业务拓展主体 . 31 5.2.2. 商业模式：立足期货经纪，CTA 策略资产管理能力领先 . 31 5.2.3. 盈利能力：抓住市场机遇，提升杠杆，盈利能力实现跃升 . 34 5.3. 核心竞争力：借助资管和经纪业务的协同效应，形成“触+顾+投”立体竞争能力 . 35 VWlViX9UnVbWxUxU9PcM6MoMrRsQoPjMoPoMeRpNwO7NoPqQNZrRsMNZoMsM 3 图表目录图表目录 图 1：期货公司与期货市场参与者关系 . 5 图 2：期货行业收入结构 . 6 图

6、 3：期货行业发展阶段 . 7 图 4：期货行业营业收入及增速 . 8 图 5：期货行业经纪业务收入、增速及行业营业收入增速 . 8 图 6：期货成交量及同比增速 . 8 图 7：期货成交量结构 . 8 图 8：期货成交金额及同比增速 . 9 图 9：期货成交金额结构 . 9 图 10：期货行业客户权益规模及增速 . 9 图 11：期货投资者账户数 . 9 图 12：永安期货经纪手续费结构 . 11 图 13：期货行业佣金率（单位：万分之一） . 11 图 14：期货行业资管业务收入 . 11 图 15：期货行业资管业务规模 . 11 图 16：期货行业资管业务平均费率 . 11 图 17：风