银行业专题研究报告：银行的绿色金融业务展望及对银行股投资的影响-211226（41页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 深度银行的绿色金融业务展望及对银行股投资的影响深度银行的绿色金融业务展望及对银行股投资的影响 行业名称 银行 证券研究报告证券研究报告/ /专题研究报告专题研究报告 20212021 年年 1 12 2 月月 2626 日日 评级：评级：增持增持（ 维持维持） 基本状况基本状况 上市公司数 41 行业总市值(百万元) 9,378,579 行业流通市值(百万元) 6,489,626 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 20

2、20 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 招商银行 49.86 3.80 4.68 5.42 6.25 13.110.66 9.20 7.98 增持 平安银行 17.31 1.45 1.90 2.25 2.64 11.99.12 7.70 6.56 增持 宁波银行 38.39 2.38 2.77 3.31 3.92 16.113.84 11.60 9.79 增持 江苏银行 5.78 1.02 1.27 1.48 1.72 5.67 4.55 3.91 3.36 买入 备注 投资要点投资要点 目前的金融服务情况。目前的金融服务情况。1、融资规模：绿色

3、信贷近、融资规模：绿色信贷近 15 万亿；绿色债券万亿；绿色债券 1.62 万亿万亿。绿色贷款存量占比总贷款在 7.8%。绿色债券余额占全市场存量债券比例 1.3%。2、绿色信贷主要行业分布：绿色信贷主要行业分布：绿色交通运输项目占比最高、绿色交通运输项目占比最高、36.3%；其次为；其次为可再生能源可再生能源及清洁能源项目、占比及清洁能源项目、占比 19.4%，二者合计占比，二者合计占比 55.8%。其中绿色交运中以铁路运输和城市轨交为主。可再生能源及清洁能源则主要投向风电和水电项目。银行看好的银行看好的未来产业方向：未来产业方向：最看好清洁能源产业，最看好清洁能源产业，是目前各家银行的关注

4、重点，认为未来主要的业务量会在这里体现。其次为节能环保产业，其次为节能环保产业，但相比清洁能源产业而言，相对会比较分散。碳减排技术在当前阶段布碳减排技术在当前阶段布局有点早，局有点早，需求可能更多出现在碳达峰以后、在实现碳中和的 30 年过程中会相对更多的涌现出来。 交运项目中的铁路运输预计未交运项目中的铁路运输预计未来增长空间有限来增长空间有限。3、主要服务客群：、主要服务客群：大中型国企、央企大中型国企、央企；户均授信规模在；户均授信规模在 5500 万万元元以上以上。4、市场竞争情况：、市场竞争情况：大行在传统信贷和债券承销大行在传统信贷和债券承销业务中业务中市占率最高市占率最高，有大，

5、有大客户优势、资金成本优势客户优势、资金成本优势。股份行在表外融资有产品优势、机制灵活优势，综合化。股份行在表外融资有产品优势、机制灵活优势，综合化金融服务能力强。小银行目前参与度较低金融服务能力强。小银行目前参与度较低。5、绿色信贷投放存在的问题：信息不、绿色信贷投放存在的问题：信息不对称、风险和收益不对称问题对称、风险和收益不对称问题。相比较高收益的地产项目，绿色信贷的比价效应不算高。 银行银行是是怎么做绿色金融怎么做绿色金融的的。1、组织架构、组织架构、考核与考核与激励机制激励机制。组织架构：组织架构：从总行-分行-支行层面自上而下成立专营机构。考核与激励机制。考核与激励机制。考核：考核

6、：设定 KPI。激励机制：激励机制：对绿色贷款项目新增经济资本占用给予倾斜。内部资金转移定价（FTP）给予优惠。对绿色信贷进行减值准备计提倾斜。2、怎么筛选客户：、怎么筛选客户：名单制管理、一票否决制。3、风险评估：、风险评估：除了信用风险评估，银行在投放绿色信贷的时候还会综合考虑企业的环境风险。4、定价和风控情况。、定价和风控情况。绿色信贷平均利率不高绿色信贷平均利率不高。公益属性较强，大企业居多，行业平均定价在 4.4%左右。绿色贷款整体资产质量好于整体贷款绿色贷款整体资产质量好于整体贷款。截至 2020年末，绿色贷款不良率为 0.33%。目前发行的绿色债券暂无违约目前发行的绿色债券暂无违