瑞纳智能-领航智慧供热共赢“双碳”时代-211223（33页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 领航智慧供热，共赢领航智慧供热，共赢“双碳双碳”时代时代 Table_StockNameRptType 瑞纳智能瑞纳智能（301129301129） 工业软件系列报告（十七）/公司深度 Table_Rank 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 报告日期： 2021-12-23 Table_BaseData 收盘价（元） 8989. .6 60 0 近 12 个月最高/最低（元） 94.3894.38/ /55.6655.66 总股本（百万股） 73.6673.66 流通股本（百万股） 1818.4 .42 2 流通股比例（%） 25.012

2、5.01% 总市值（亿元） 66.8866.88 流通市值（亿元） 1 16 6.50.50 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 相关报告相关报告 1.华安证券_行业深度_计算机行业_工业软件为何能强势崛起 从高维视角看工业软件投资机会：生产管控篇2021-08-12 2.华安证券_公司研究_计算机行业_深度报告_ 和达科技：和水共济，达善天下2021-12-15 主要观点：主要观点： Table_Summary 瑞纳智能是一家融合物联网、大数据和瑞纳智能是一家融合物联网、大数据和人工智能等新一代信息人工智能等新一代信息技术，为热技术，为热力公司提供

3、城市智慧供热整体解决方案的企业。其软硬件产品可覆盖包括力公司提供城市智慧供热整体解决方案的企业。其软硬件产品可覆盖包括热源端、小区热力站、单元楼栋和居民用户在内的整个供热环节，帮助热热源端、小区热力站、单元楼栋和居民用户在内的整个供热环节，帮助热力公司节能降耗，实现按需供热力公司节能降耗，实现按需供热。公司深耕供热行业 20 余年，始终前瞻布局、敢为人先，2008 年进入业务拓展期，由供热系统集成商逐渐转变为自有供热产品的生产商，2009 年核心产品超声波热量表面世；2013 年开始大规模投入软件开发，2017 年推出“产品+方案+服务”的系统解决方案；2019 年公司进一步调整战略，将大数据

4、、人工智能等信息技术融入软件系统中，向智慧供热综合解决方案提供商跃迁，持续引领行业创新发展。 粗放式供热问题亟需解决，粗放式供热问题亟需解决，“双碳双碳”+旧改旧改政策加速智慧供热普及政策加速智慧供热普及 我国供热行业面临供热空间分布不均，温度调节灵活性差等问题，据统计，我国集中供热能耗平均在 20 至 25 公斤标煤/平方米，对于一些老旧建筑，供热能耗甚至高于 25 公斤标煤/平方米，而欧洲仅为 10-15 公斤标煤/平方米。热力公司长期以粗放的热源加温手段解决问题，增加了热源厂产能和政府财政负担，更造成了严重的热量损耗和过量碳排放。我国采暖供热以烧煤为主，碳排放量巨大，据测算，2018年我

5、国城镇供暖能耗为2.12亿吨标煤、碳排放量约为 5.5 亿吨，在全社会碳排放总量中的占比超过5%。智慧供热改造是帮助热力公司降本增效的利器， “双碳”和旧改政策智慧供热改造是帮助热力公司降本增效的利器， “双碳”和旧改政策则是数智化改造需求爆发的催化剂。则是数智化改造需求爆发的催化剂。我国老旧小区供热设施更新换代的周期约为 10 年，目前至少有 43.57 亿平方米的待改造供热面积要在“十四五”期间通过旧改完成。按照“双碳 1+N”政策体系和中央经济工作会议相关部署，供暖行业未来有望加速推进节能减排，通过智能化改造节约热量消耗，利用信息化系统实现热量的合理利用和高效调度。 软件和信息技术为系统

6、解决方案赋能软件和信息技术为系统解决方案赋能，数智化升级数智化升级是是核心竞争力核心竞争力 2017 年公司通过差异化竞争率先进入智慧供热整体解决方案赛道，以“产品+方案+服务”的一站式系统解决方案颠覆行业传统模式，目前专利总数157 份、软件著作权 125 项， 2020 年实现毛利率 56.43%，技术实力和盈利能力优于同业竞争对手。瑞纳智能对软件和信息技术有着异于同行的深刻瑞纳智能对软件和信息技术有着异于同行的深刻理解和高度重视，将软件算法视为打通离散硬件、提高产品附加值、实现理解和高度重视，将软件算法视为打通离散硬件、提高产品附加值、实现能力跃迁的核心竞争力。能力跃迁的核心竞争力。公司