电子行业：自立自强高质量发展拥抱碳中和探索元宇宙-211222（53页）.pdf

1、 请务必阅读尾页重要声明请务必阅读尾页重要声明 增持（维持）增持（维持） 行业：行业： 电子电子行业行业 日期：日期： 2021 年年 12 月月 22 日日 行业经济数据跟踪行业经济数据跟踪（2021Q3） 通行 销售收入（亿元） 20564.58 同比增长 21.98% 利润（亿元） 1390.33 同比增长 74.21% 近近 6 个月个月行业指数行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 自立自强高质量发展，拥抱碳中和，自立自强高质量发展，拥抱碳中和， 探索元宇宙探索元宇宙 主要观点主要观点 本文将从电子行业年度投资策略的角度探讨2022年整体板块的投资机 会。我们认为，2022年电子行业

2、仍将保持成长性趋势，行业整体的结构 性机会大于板块性机会，需要更加聚焦细分赛道，精选优质个股。我们 提出了明年电子行业投资的三个关键词：自立自强、碳中和、元宇宙。 由此对应的三个投资方向为半导体、军工电子及消费电子，并衍生出三 条最优投资主线：半导体设备和材料+军工电子（对应自立自强国产替 代） 、新能源车用芯片和零部件（对应科技碳中和） 、VR/AR+IOT+高清显 示（对应元宇宙基础设施建设） 。 “自立自强”迈向高质量发展，“自立自强”迈向高质量发展，持续强化国家战略科技力量。持续强化国家战略科技力量。我们认 为， “自立自强”将是未来国家实现高质量发展的重要战略目标之一，其 中离不开电

3、子科技和国防军工领域的自主可控。我国的半导体产业需要 从源头解决“卡脖子”问题，设备与材料的国产化迫在眉睫。我国半导 体产业替代空间较大，在中美贸易摩擦持续、供需错配加速晶圆厂向大 陆转移扩张的背景下，国产厂商迎来较好的投资时间窗口和机会。同 时，国防军工的自立自强将有望进一步强化国家战略科技力量，特种集 成电路、FPGA及红外传感领域有望伴随升级换代迎来高景气周期。 “碳中和”目标推动新能源产业高速发展，国产车用芯片及零部件迎来“碳中和”目标推动新能源产业高速发展，国产车用芯片及零部件迎来 长期机会。长期机会。我们认为， “碳中和”下的能源变革将带动新能源车产销快速 增长，受益于此，车用芯片

4、需求出现大幅增长，同时汽车智能化推动科 技创新，为传统车用零部件带来新的成长机会。IGBT 作为功率半导体的 核心产品之一，不仅在电车，更是在充电桩、光伏风电、工业控制等领 域都有较大的市场需求。伴随着中国新能源产业的快速发展，国产厂商 迎来较大的突破成长机会。此外，光学器件与连接器等车用零部件也有 望受益于新能源车迎来新一轮增长。 兵马未到粮草先行，兵马未到粮草先行，VR/AR+IOT+高清显示是“元宇宙”的底层基础。高清显示是“元宇宙”的底层基础。 我们认为， “元宇宙”的初期是基础设施的底层搭建，其中包括了芯片、 服务器、网络连接和终端设备等。VR/AR设备、IOT设备、高清显示设备 将

5、是万物连接的基石，是实现“元宇宙”的底层基础。随着VR/AR技术 不断迭代、应用生态逐步完善、终端产品持续升级，产业有望进入快速 成长期。以TWS耳机、智能手表为代表的IOT设备及产业链相关企业迎来 较好的发展机遇，Mini、Micro LED、OLED等终端显示有望受益于“元 宇宙”打开新的成长空间 。 投资建议投资建议 未来十二个月内，未来十二个月内，维持维持电子行业“电子行业“增持增持”评级。”评级。我们看好“自立自强” 带来的半导体设备与材料板块投资机会，推荐拥有国内最强离子注入设 备公司凯世通的万业企业，半导体测试探针后起之秀和林微纳，建议关 注大直径单晶硅材料与硅电极龙头企业神工股

6、份；军工自主可控建议关 注特种集成电路龙头紫光国微、全球红外探测龙头睿创微纳、国内 FPGA 领军企业复旦微电； “碳中和”带来新能源车产业链相关的投资机会，建 议关注 IGBT 龙头时代电气、光学镜头龙头联创电子、连接器龙头瑞可 达； “元宇宙”基础设施建设建议关注 VR/AR 龙头歌尔股份、IOT芯片龙 头恒玄科技、LED芯片龙头三安光电。 风险提示风险提示 半导体行业景气度下行，国产替代、新能源行业增长、元宇宙发展低于 预期。 -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 21-0621-0721-0821-0921-1021-1121-