食品饮料行业：行业改革深化建议关注相关投资机会-210710（13页）.pdf

1、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产 生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行

2、 业 周 报 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 食品饮料行业 行业改革深化，建议关注相关投资机会 核心观点核心观点 板块周度表现：板块周度表现：近两周沪深 300 上涨 1.10%，创业板指下跌 1.27%，食品 饮料（中信）指数上涨 2.10%，较沪深 300 的相对收益为 1.00%，在中信 29 个子行业中排名第 10 位。其中分子板块来看，肉制品板块近两周下跌 0.50%， 调味品板块近两周上涨 0.71%， 休闲食品板块近两周上涨 4.42%， 速冻食品板块近两周上涨 5.97%，其他食品板块近两周上涨 0.98%。 板块估值水平：板块估值水平：本周食品板块的 PE（ttm）估

3、值达到 44.48X，高于 8 年平 均线（37.36X）与 5 年平均线（38.50X）。其中肉制品/调味品/休闲食品/ 速冻食品/其他食品的 PE 估值分别为 23.47/69.79/41.02/51.61/31.28 倍， 分别较 8 年平均估值相距-6.97%/29.65%/3.91%/-44.14%/-34.70%，调味 品及休闲食品板块估值高于历史水平，肉制品、速冻食品和其他食品处于 历史较低水平。 个股周度跟踪：个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看）个股涨跌幅来看，近两周股价涨幅最高的 5 只个股为甘 源食品/来伊份/加加食品/日辰股份/有友食品；2）周度平均换手率较高的）周度平均换

4、手率较高的 5 只个股只个股为味知香/甘源食品/来伊份/青海春天/爱普股份； 3） 成交量较高的） 成交量较高的 5 只个股只个股为加加食品/青海春天/双塔食品/中炬高新/来伊份。 行业要闻行业要闻：1）胡润百富发布2021 那香海胡润中国食品行业百强榜； 2)国家发改委：2025 年建成全国冷链食品追溯管理平台。 食品类上市公司重要公告：食品类上市公司重要公告：1 1）海天味业：海天味业：设立全资子公司喜悦物产食品科 技有限公司；2 2）绝味食品：绝味食品：董事会、监事会完成换届选举暨聘任高级管 理人员、董事会秘书及证券事务代表的公告 后期重要事项提醒：后期重要事项提醒：临时临时股东大会召开

5、：股东大会召开：双汇发展、三只松鼠、来伊份、 嘉必优、上海梅林、佳禾食品、惠发食品、西麦食品、得利斯 本周建议组合：本周建议组合：安琪酵母、洽洽食品、绝味食品 投资建议与投资标的投资建议与投资标的 调味品：调味品：我们建议关注因行业格局、产品特性等提价推行落地较为顺畅且 对销量影响较小的个股如安琪酵母，洽洽食品等。安琪酵母：1）渠道调研 显示，安琪酵母近期提价计划执行进展顺利，提价效应下终端销售环比进 一步改善；此外公司加强糖蜜成本控制，成立采购委员会统一采购，采购 价格有望价格有望进一步控制；2）公司发布宜昌公司实施年产 15 万吨水 解糖深加工项目、施园区工厂年产 1.8 万吨复合微生物绿

6、色制造项目（一 期）、实施园区工厂年产 8000 吨复配面用改良剂项目、新设墨西哥子公 司开展相关业务等公告，一方面，公司进一步加强非糖蜜原料的使用探索， 另一方面，公司对新的业务增长点积极探索，海外拓展亦在持续推进。就 第 3 阶段看，我们建议关注成本回落可能性较大、成本回落后利润弹性大、 提价效应有望保留的个股。 综合看， 我们建议关注安琪酵母(600298， 买入)、 洽洽食品(002557，买入)、桃李面包(603866，买入)、涪陵榨菜(002507， 未评级) 。 休闲食品：休闲食品：1）建议关注因改革存边际改善（提价政策落地、分销渠道拓展 积极等） 的个股， 如洽洽食品(0025