新材料行业系列八：电子玻璃盖板已突围基板又如何-211216（15页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021.12.16 ， 【新材料系列八】电子玻璃：盖板已突围，基板又如何 摘要： 盖板玻璃指触摸显示屏最外层， 用于保护触摸面板的特殊玻璃材料。 盖板其他玻璃基板的区别在于切割 成成品尺寸后，还需要经过化学强化，属于特种玻璃序列。玻璃基板是 LCD 面板的组成部分，无论显 示面板是否集成了触摸屏，都必须有玻璃基板。TFT-LCD 面板需要两块玻璃基板，OLED 需要一块。 手机是盖板玻璃最主要的下游需求，车载显示推动盖板玻璃市场规模翻倍。目前手机的盖板需求在 1.1 亿平米，考虑到国产替代价格的下降，以 180 元/平米的价格测算，市场空间约为 200 亿元

2、。随着未来 面板大尺寸化趋势在汽车领域复制，我们以 40 英寸的单车屏幕量粗算，1 亿台智能汽车对应的盖板玻 璃的需求即为 1 亿平米，等同于手机盖板的需求面积。 盖板玻璃研发费用率大幅下降、技术迭代边际减弱。全球盖板玻璃市场由美国康宁、日本旭硝子、德国 肖特、日本电气硝子四家瓜分，市占率分别为 60%，15%，10%，5%，其余 10-20%的份额由中国企 业瓜分。康宁特殊材料部门研发费用率从历史的 10-12%下滑到 2020 年的 8.2%，意味着盖板玻璃的 技术迭代边际减弱。 笔记本、电视机、车载等新兴领域对盖板的性能需求弱于手机，国产替代空间更为广阔。国内盖板龙头 以中端产品规模化贡

3、献现金流， 不断迭代工艺提高良率和性能， 逐渐在高端手机市场中推进浮法工艺对 溢流法工艺的替代。南玻 2016 年进入盖板玻璃市场，2020 年高铝电子玻璃(KK6 二强玻璃)正式出货， 下一代产品 KK8 预计 2022 年产业化，对标康宁 Victus；2016-2020 年公司电子与显示玻璃部门营收 快速增长，毛利率约 30%。2020 年底，绵阳政府和东旭光电合资成立的四川虹科，将国内盖板龙头旭 虹体内的的盖板玻璃基材剥离，并扩建二期产线；从 2021 年 10 月的股权变更来看已经完成了股权激 励，虹科和旭虹成为同一产业链的上下游，虹科对标南玻、旗滨；旭虹对标蓝思、伯恩。 2019

4、年全球玻璃基板需求面积约 4.61 亿平米，460 亿元市场规模。TFT-LCD 面板需要两块玻璃基 板，刚性 OLED 仅需要一块 ITO 电极玻璃基板，OLED 尤其是柔性 OLED 的发展可能降低玻璃基板的 市场需求。LCD 面板行业虽然仍有很长的生命周期，但玻璃基板的增长有限。 全球玻璃基板的集中度更高，玩家同样是美国康宁、日本旭硝子、日本电气硝子。康宁玻璃基板的财务 数据体现了折旧占比高、研发占比底、盈利能力强的特征，也意味着玻璃基板的进入壁垒更高。国内玻 璃基板厂商刚刚突破了 G8.5 代基板，盈利能力有待观察。2019 年，凯盛集团（中国建材下属子公司） 建设的国内首条 G8.5

5、 代浮法玻璃基板产线在蚌埠下线；2020 年，彩虹股份（中国电子下属子公司） 自主研发的国内首条 G8.5 代溢流法玻璃基板产线在合肥下线。彩虹与凯盛分别从溢流法与浮法两个技 术方向打破了国外高世代玻璃基板的垄断。 产业研究中心 往期回顾 模拟芯片企业的成长之路（二） ：虚 拟 IDM 2021.12.10 模拟芯片企业的成长之路（一） 2021.11.30 【新材料系列七】光掩模版的瓶颈 在于石英基板 2021.09.07 【新材料系列六】偏光片的技术迭 代在于上游材料的突破 2021.08.16 【新制造】机器视觉产业链价值涌 现 2021.06.29 产业深度 产业深度 请务必阅读正文之

6、后的免责条款部分 2 of 17 目目 录录 1. 盖板玻璃：车载触屏打开产业空间 . 3 1.1. 盖板玻璃技术演进方向 . 3 1.2. 上游盖板玻璃基材盈利能力更强 . 4 1.3. 车载显示：推动盖板玻璃市场规模翻倍 . 5 2. 盖板玻璃：全球竞争格局与国内龙头的成长 . 7 2.1. 康宁：特种材料部门研发投入下降 . 9 2.2. 国内盖板龙头快速成长 . 10 3. 玻璃基板：壁垒高、增长有限 . 12 3.1. 玻璃基板工艺 . 12 3.2. 玻璃基板市场规模增长有限 . 14 3.3. 玻璃基板的全球集中度高、盈利能力强 . 14 图图 目目 录录 图 1：分立式与嵌入式