2022化工行业策略报告：优选复苏、扩能、新材料三条主线-211216（304页）.pdf

1、2022化工策略报告： 优选复苏、扩能、新材料三条主线 评级：推荐(维持) 证券研究报告 2021年12月16日 化工 相对沪深300表现 表现1M3M12M 化工3.7%-10.9%43.2% 沪深3003.3%2.7%2.3% 最近一年走势 相关报告 云南将限产，黄磷、工业硅等产品紧缺加剧（推荐）* 化工*董伯骏，李永磊，赵小燕，汤永俊2021- 09-17 磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为（推荐）* 化工*董伯骏，李永磊2021-09-09 后疫情时代，轮胎行业的主逻辑（推荐）*化工*董伯骏， 李永磊，赵小燕2021-09-07 可降解塑料深度之一： 限塑政策加码，可降解塑料迎 良

2、机（推荐）*化工*李永磊，董伯骏，赵小燕 2021-10-17 -0.1005 0.0588 0.2181 0.3775 0.5368 0.6961 化工沪深300 研究思路：优选复苏、扩能、新材料三条主线研究思路：优选复苏、扩能、新材料三条主线 请务必阅读附注中免责条款部分 景气有望维持景气有望维持 自2020年7月以来，化工行业景气提升，龙头白马和行业黑马依次受到市场关注，展望2022年， 我们认为化工板块景气有望延续，2030年前碳达峰行动方案提出，石化行业要严格项目准入， 到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上。 供给端，我们预计化工行

3、业的产能扩张将受到严格控制，能耗指标压制供给扩张。需求端，化 工行业和GDP密切相关，应用领域广泛，传统领域整体仍保持增长；由于新能源领域的快速爆 发，新能源材料正逐渐创造多个新兴产业，新增对化工品的额外需求。我们认为，2022年，整 体化工板块仍有望维持高景气。 优选景气复苏、能扩能、新材料等标的优选景气复苏、能扩能、新材料等标的 由于2021年大部分化工行业的景气得以复苏，2022年，从业绩弹性角度看，要注重能复苏、能年，从业绩弹性角度看，要注重能复苏、能 扩能、新材料等三类标的。扩能、新材料等三类标的。 风险提示风险提示 原材料价格大幅波动风险、全球疫情反复发酵影响下游需求风险、行业大幅

4、扩张风险、相关标 的的安全环保风险、推荐标的业绩不及预期风险。 建议关注标的建议关注标的 化工巨头化工巨头 万华化学、恒力石化、荣盛石化等万华化学、恒力石化、荣盛石化等 复苏：橡胶加工（轮胎、橡胶助剂、传送带）、农药、塑料加工等复苏：橡胶加工（轮胎、橡胶助剂、传送带）、农药、塑料加工等 橡胶加工：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份等橡胶加工：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份等 农药：扬农化工、利尔化学、长青股份、国光股份等农药：扬农化工、利尔化学、长青股份、国光股份等 塑料加工：金发科技等塑料加工：金发科技等 扩能：磷化工、煤化工、石化巨头、细分龙头扩能：磷化工、煤化

5、工、石化巨头、细分龙头 磷化工：新洋丰、川恒股份、云图控股、兴发集团、云天化、川金诺、芭田股份、湖北宜化等磷化工：新洋丰、川恒股份、云图控股、兴发集团、云天化、川金诺、芭田股份、湖北宜化等 煤化工：华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等煤化工：华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等 石化巨头：东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒逸石化、齐翔腾达等石化巨头：东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒逸石化、齐翔腾达等 细分龙头：三友化工、华峰化学等细分龙头：三友化工、华峰化学等 新材料：新能源材料、电子化学品、大健康、生物基材料、高分子材料等新材料：新能源材料、电子化学品、大健康、生物基材料、高分子材料等 新能源材料：龙佰集

6、团、合盛硅业、福斯特、蓝晓科技、昊华科技、万盛股份等新能源材料：龙佰集团、合盛硅业、福斯特、蓝晓科技、昊华科技、万盛股份等 电子化学品：国瓷材料、万润股份、雅克科技、江化微、濮阳惠成、瑞华泰、鼎龙股份等电子化学品：国瓷材料、万润股份、雅克科技、江化微、濮阳惠成、瑞华泰、鼎龙股份等 大健康：新和成、金禾实业等大健康：新和成、金禾实业等 生物基材料：凯赛生物、赞宇科技等生物基材料：凯赛生物、赞宇科技等 高分子材料：道恩股份、利安隆等高分子材料：道恩股份、利安隆等 4 建议关注标的建议关注标的 5 代码代码公司公司 总市值总市值/亿元亿元 （2021/12/13） 归母净利润（亿元）归母净利润（亿元