科博达-深度（二）：守正出奇把握汽车ECU未来发展大趋势-211208（20页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 汽车 汽车零部件 科博达深度（二） - 守正出奇，把握汽车 ECU 未来发展大趋势 一年该股与沪深一年该股与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Summary 报告摘要 守正出奇，新客户、新产品、新领域。守正出奇，新客户、新产品、新领域。回顾公司十年发展，是行业内 为数不多的可以实现十年十倍增长的零部件企业。 同时， 公司现有在手订。 同时， 公司现有在手订 单单 1.681.68 亿只控制器，在研项目亿只控制器，在研项目 113113 个。总结下来，几大变化支撑未来几个。总结下来，几大变化支撑未来几 年矩阵式发展：年矩阵式发

2、展： 1 1、 老产品新突破：老产品新突破：成熟产品车灯控制器在今年二季度突破日系客成熟产品车灯控制器在今年二季度突破日系客 户，拿到日产英菲尼迪、以及铃木全球灯控项目，已经成功拓展户，拿到日产英菲尼迪、以及铃木全球灯控项目，已经成功拓展 欧系，美系，日系等大客户。欧系，美系，日系等大客户。 2 2、 新产品有望实现平台化，多场景应用，市场空间巨大：新产品有望实现平台化，多场景应用，市场空间巨大：产品产品 AGSAGS 新项新项目定点目定点 5 5 个，配套福特、蔚来、长安等客户。但是公司不满个，配套福特、蔚来、长安等客户。但是公司不满 足于单一足于单一 AGSAGS 的现有研发，应用其底层技

3、术原理实现的现有研发，应用其底层技术原理实现 AGSAGS 平台平台 化， 未来车内所有精密位置控制模块都可适配， 可应用于热管理，化， 未来车内所有精密位置控制模块都可适配， 可应用于热管理， 微电机，精密齿轮，电磁阀等等各类场景，乘用车每个模块价值微电机，精密齿轮，电磁阀等等各类场景，乘用车每个模块价值 量量 2 20000- -400400 元左右， 随着智能化趋势， 中低端车型小型元左右， 随着智能化趋势， 中低端车型小型 ECUECU 或者或者 智能执行模块单车配套智能执行模块单车配套 2020- -3030 个， 高端车配套可达个， 高端车配套可达 7070- -8080 个， 市

4、个， 市 场空间巨大。场空间巨大。 3 3、 新领域， 高难度底盘控制器实现突破：新领域， 高难度底盘控制器实现突破： 公司截至目前已获得比亚公司截至目前已获得比亚 迪若干车型底盘域控制器项目定点。此外，公司还获得了小鹏、迪若干车型底盘域控制器项目定点。此外，公司还获得了小鹏、 比亚迪、理想等车型比亚迪、理想等车型 DCCDCC（自适应悬（自适应悬架控制器）、架控制器）、ASCASC（空气悬架（空气悬架 控制器）等底盘控制器产品定点。守正出奇，实现跨域突破。控制器）等底盘控制器产品定点。守正出奇，实现跨域突破。 汽车汽车 ECUECU 发展之大趋势发展之大趋势 平台化产品助力实现全球化布局。平

5、台化产品助力实现全球化布局。伴随 智能化， 汽车电子将会出现什么样的发展趋势， 我们以最精简的框架作为 指导思想，总结出：1 1、非标准化产品、非标准化产品 以智能座舱与和智能驾驶为代以智能座舱与和智能驾驶为代 表；表；2 2、标准化产品、标准化产品 - - 以底盘和车身电子发展为代表。科博达所有以底盘和车身电子发展为代表。科博达所有产品产品 均基于车身和底盘电子出发，有望实现平台化和标准化，形成规模效应，均基于车身和底盘电子出发，有望实现平台化和标准化，形成规模效应， 实现全球布局。风物长宜放眼量，千亿市场静待国内汽车电子步步突围。实现全球布局。风物长宜放眼量，千亿市场静待国内汽车电子步步突

6、围。 走势比较走势比较 Table_InfoTable_Info 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 400/400 总市值/流通(百万元) 31,580/31,580 12 个月最高/最低(元) 92.80/52.25 Table_ReportInfoTable_ReportInfo 相关研究报告：相关研究报告： 科 博 达（603786） 【太平洋汽车团 队】科博达三季报点评 - 三季度业 绩承压，不改公司长期逻辑- 2021/10/29 科 博 达（603786） 【太平洋汽车团 队】科博达中报点评-业绩符合预期， 行业缺芯不改公司长期价值- 2021/08/26 科 博 达（60