汽车行业深度研究报告：800V架构渐近引领电动产业链革新-211124（18页）.pdf

1、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证券研究证券研究报告报告 汽车行业深度研究报告 推荐推荐（维持维持） 800V 架构架构渐渐近近，引领电动产业链革新引领电动产业链革新 800V 平台平台渐近，车企加速落地布局大功率快充渐近，车企加速落地布局大功率快充。燃油车动力源来自内燃机， 车用电器对输出功率要求不高，低电压平台即可满足。而纯电车型动力源是 电机和电池，充放电需要较大的输入/输出功率，车内电压平台高于燃油车。 纯电乘用车电压一般在 200-400V 间。2019 年，保时捷发布首款 800V 平台量 产车型 T

2、aycan，充电性能表现优异，国内车企开始跟进 800V平台架构： 1） 2022 年，小鹏 G9、比亚迪将率先量产 800V 平台架构产品； 2） 2023 年，蔚来、理想、吉利、长城、北汽、广汽等车企有望量产跟进。 800V 平台有效降低续航及充电焦虑平台有效降低续航及充电焦虑。续航里程不足和充电速度慢是新能源汽 车的两大短板，制约新能源汽车对燃油车的渗透替换。解决方案上： 1）提高提高带电量带电量：虽然提高了整车续航但也同时增加了成本和车重，边际效益 递减且不解决补能效率的问题； 2）提提升升补能效率：补能效率：主要分为换电和大功率快充两种方案。换电方案下，换电 站建设成本较高，换电体系

3、推广难度大、成本高。大功率快充技术可分为大 电流快充方案（Tesla、极氪的 400V）和高电压快充方案（800V），前者对 电控、线束和散热要求较高，后者是目前大多数车企的首选方案。 总体而言，800V 高压平台为大功率快充技术预留了性能空间，也能够有效提 升三电系统的功率密度，进而对续航和充电问题有效缓解。但要真正实现大 功率快充，还需要充电桩功率和电池充电倍率均与 800V 架构相匹配。 电气类零部件需要再验证电气类零部件需要再验证，格局重构下格局重构下国产国产替代替代有望加速。有望加速。电压平台升级需 要对电气系统重新验证，功率器件的耐压、损耗、抗热要求将更高。SiC 材 料性能上较硅

4、基材料表现更优异，有望大规模普及。考虑供应安全和成本， 国产 SiC 器件具备弯道超车潜力。我们认为 800V对产业链的影响体现在： 1） 单车价值量变化：单车价值量变化：SiC 材料较硅基产品高压性能突出，初期成本较高 （原成本的 2-3 倍，系统成本+10%至 20%），但规模量产后有望逐步降低； 2） 供应格局变化：供应格局变化：新项目带来国产替代机遇，国内供应商的扩产能力、研 发服务能力、和产品性价比都更加优秀，有望把握新项目机会快速渗透； 3） 新技术加速上车：新技术加速上车：新电压架构的推广也将带动冗余设计的发展，电动新 技术有望加速上车，例如油冷电机技术、扁线电机技术等。 根据我

5、们测算，2025、2030 年 800V 行业市场规模有望达到 324/878 亿元。 21-23年国内 800V产业从 0到 1，23-25年复合增速有望超过 70%（爆发增长 阶段），25-30 年复合增速约为 20%（稳步增长阶段）。 投资建议：投资建议：围绕 800V 产业链，除了【功率器件】有望加速国产替代外， 【电机电控】、【OBC+DC/DC】、【连接器及线束】、【电容】等环节成 长机会也值得关注： 1） 功率器件功率器件：国产 SiC 器件快速替代，建议关注时代电气、斯达半导、比 亚迪半导体、士兰微、宏微科技等； 2） 电机电控电机电控：配套验证新架构，建议关注汇川技术、大洋电

6、机、英搏尔、 巨一科技、精机电动、卧龙电机等； 3） OBC+DC/DC：充电/转换模块升级，建议关注欣锐科技、通合科技等； 4） 连接器连接器及及线束：线束：性能升级，建议关注瑞可达、永贵电器、中航光电等； 5） 电容、滤波器等：电容、滤波器等：建议关注法拉电子、鹰峰电子等； 6） 新技术：新技术：油冷电机、扁线电机，建议关注精达股份、长城科技等。 风险提示风险提示：新能源汽车发展不及预期、800V 平台量产不及预期、国产替代进 度不及预期等。 行业基本数据行业基本数据 占比% 股票家数(只) 196 4.88 总市值(亿元) 29,936.48 3.59 流通市值(亿元) 21,158.0