玉马遮阳-深度跟踪报告：如何看待公司的“定价权”优势-211117（17页）.pdf

1、功能性遮阳材料下游应用主要包括家居住宅的内遮阳、公共建筑的内外遮阳、交通遮阳，常用于高档酒店、商场、写字楼、展馆、会展中心、博物馆、体育场、高铁、室外浴场、游泳池等公共场所。在使用过程中，类似平整度、纬弓纬斜、色牢度等质量指标外观可见，尤其是大型公建需要的遮阳材料面积大，产品品质差异体现的更为明显。据中国建筑遮阳材料协会公众号，在窗户部位采用遮阳材料，节约能耗约是建筑能耗的 10%-24%，但用于遮阳的建筑投资不足 2%，因此，建筑遮阳技术是一项投入少、节能效果明显、有利于提高居住和办公舒适性的建筑节能技术。从价格上看，功能性遮阳材料出厂价格 10-15 元/平米，遮阳成品出厂价格仅 40-6

2、0 元/平米。对于普通家庭装修，每平米面积所需装修预算一般在 600-6000 元，而我们判断大型公共建筑单平米装修成本会更高，其中遮阳材料的成本占比会更低。综合来看，由于功能性遮阳材料节能效果显著，需要的节能投资及在客户装修环节成本占比小，下游客户愿意为高质量产品支付一定的品质溢价，使得龙头公司在对高端产品销售方面具备一定的“定价权”优势。出口市场针对高端产品，其他国内小企业无法进入。国外功能性遮阳产品市场发展成熟，客户也更加重视供应商的品牌、产品质量、供货稳定性，在进口我国功能性遮阳材料时，偏好选择头部企业的高端产品，因此出口市场竞争格局更好，产品均价和利润率更高，客户黏性更高。出口市场是头部企业收入和利润的重要来源，2020 年玉马遮阳、西大门、先锋新材外销收入占比均在 70%左右，且外销产品能获得较内销产品更高的均价和毛利率。功能性遮阳材料属于国家发展改革委等部门制定的战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016 版)中“7 节能环保产业”之“7.1 高效节能产业”之“7.1.7 绿色建筑材料”，属于战略性新兴产业重点产品，由于其在建筑节能方面具备明显优势，随着建筑节能在“双碳”背景下得到日益重视，行业需求增长将迎来持续的政策催化。