Milliman：2021年公共养老金资助研究（英文版）（12页）.pdf

1、Milliman公共养老金基金研究(Milliman Public Pension Funding Study)每年对美国100个最大的公共养老金计划的资金状况进行调查。我们报告计划本身对计划资金状况的评估。我们还根据我们对每个计划投资的预期实际回报的独立评估，重新校准了每个计划的负债。这份2o21报告是基于每个计划最新发布的财政年终报告202o年6月30,202o年，是我们2021年研究中四分之三计划的测量日期。一些计划随后发布了最近一段时间的投资业绩数据，但这些信息没有纳入本研究。在本研究使用的测量日期时，计划资产一般尚未从cOVID-19大流行开始时的市场下跌中完全恢复。然而，自测量日期

2、以来，市场表现一直稳健，我们估计总计划资产从3美元显著上升。根据最新的测量，截至2021年6月30日，美国的万亿美元为4.82万亿美元。我们估计，从测算日期到2021年6月30日，这些计划的年化资产回报率中值为2z%。尽管资金状况的显著改善对公共养老金计划的利益相关者来说是可喜的消息，但重要的是要记住，市场调整可能会迅速使养老金计划资产回落到更典型的水平。此外，大多数养老金体系使用一个或多个平滑机制来抑制市场波动对缴费水平的影响;因此，近期强劲的市场表现不太可能在短期内缓解预算压力。在计算日期报告的总退休金负债为5.5万亿美元，高于之前计算日期的5.27万亿美元。我们估计，截至21世纪6月30日，养老金总负债已进一步增至5.67万亿美元。截至测量日期，计划报告的资金不足总额为1.6万亿美元，高于一年前的1.45万亿美元，标志着自我们在2012年开始研究以来的最高水平。然而，如前所述，自计量日期以来强劲的市场表现已经显著超过了负债增长，我们估计资产和负债之间的差距已经缩小到如此。截至2021年6月30日，达到85万亿。在本报告反映的测量日期之后，计划降低了他们的利率假设(通常被称为投资回报)，我们截至2021年6月30日的估计数字可能低估了总负债和总资金不足。