银行业《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》点评：创新合格TLAC工具推动国内G-SIBs达标-20211103（14页）.pdf

1、资本工具通常可以同时满足 Basel III 资本监管及 TLAC 补充双重功能，但相对非资本债务工具而言，发行期限更长且成本更高。全球 G-SIBs 主要通过创新合格TLAC 工具，在有效控制成本的情况下达成监管目标。年初以来，银行信贷投放维持了较大强度，资本消耗加大。为此，上市银行除内源资本补充外，积极应用配股、可转债、永续债、二级资本债等多样的资本工具进行外源资本补充;同时，通过加大轻资本业务发展力度、优化信贷投放结构等方式，减缓资本消耗压力。截至 9 月末，受益内源资本补充能力增强、推进资本工具发行、中报分红低基数等因素，上市银行核心一级资本充足率/一级资本充足率/ 资 本 充 足 率

2、 季 环 比 分 别 上升 0.23pct 、 0.24pct 、 0.37pct 至11.02%/12.67%/15.52%。近年来，我国商业银行资本管理压力有所加大，其核心逻辑是 ROE 与盈利能力下滑背景下，风险资产持续扩张加剧资本消耗，部分银行内生资本补充不足以完全覆盖业务发展需求。对于国内 G-SIBs 来说，目前资本充足率绝对水平较高，但面临 TLAC 更高监管要求，需着重从两方面夯实资本充足水平：维持银行 ROE 稳定，强化内源性资本补充能力。具体可考虑从以下方面入手：1)加强负债成本管控，稳定存贷利差和 NIM 运行，维持 ROE 水平相对稳定;2)积极推动向轻资产业务转型，降

3、低单位资本消耗;3)后续如果面临达标压力较大情况，可考虑灵活调整分红比例，但也会面临一些次生问题。适时使用外源性资本补充，在内源性资本补充保持核心一级资本充足率相对较好水平的情况下，积极应用优先股、永续债、二级资本债等多样的资本工具进行外源性资本补充。除内源性资本补充，补充 TLAC 主要有两大途径，一是运用资本补充工具，如优先股、永续债、二级资本债等，另一种是运用 TLAC 非资本债务工具。当前我国尚无 TLAC 非资本债务工具品种，本部分我们将结合海外实践重点探讨 TLAC 非资本债务工具。非资本债务工具是 G-SIBs 补充 TLAC 的主要方式，全球发达经济体 G-SIBs 均在201

4、9 年 1 月达到甚至超过了 TLAC 监管要求。根据 Bloomberg 数据及 FSB 秘书处预测，2016 年至 2019 年 5 月，全球 G-SIBs 发行 TLAC 工具总计高达 1.34万亿美元，2016 年/2017 年/2018 年/2019 年 1-5 月分别发行 4000 亿美元/4330亿美元/3600 亿美元/1440 亿美元;以 2018 年发行 TLAC 工具结构为例，占比由高到低依次为：高级债券(senior debt)占比 68.9%、高级非优先债券(non-preferred senior)占比 14.4%、其他一级资本工具占比 10%、二级资本工具占比 6.7%。据 FSB 统计数据，在 2019 年 1 月，全部 G-SIBs 均达到了第一阶段 TLAC 监管要求，甚至绝大多数已达到第二阶段(2022 年 1 月)监管要求 ，非资本债务工具发挥了重要作用2。