2021年中国IGBT行业国产替代市场供需分析及斯达半导研究报告（27页）.pdf

1、2021 年深度行业分析研究报告 3/ 31 正文目录正文目录 一、一、 国内国内 IGBT 执牛耳者，斯达半导如日方升执牛耳者，斯达半导如日方升.6 1.1 公司自成立以来，持续深耕于 IGBT领域 . 6 1.2 IGBT模块是主心骨，直销锁定大客户 . 7 1.3 毛利率高于同行，盈利能力持续向好 . 11 1.4 核心团队产业经验积累深厚，公司技术水平领先. 12 二、二、 IGBT 下游需求多点开花，国产替代扬帆起航下游需求多点开花，国产替代扬帆起航 .14 2.1 电力电子行业的“CPU”，IGBT大有可为 . 14 2.2 IGBT市场空间广阔，行业集中度高. 18 2.3 下游

2、多重需求旺盛，新能源市场蒸蒸日上. 19 2.4 国内供需缺口巨大，国产替代成主旋律 . 22 三、三、 新能源接棒，有望助力公司换挡提速新能源接棒，有望助力公司换挡提速 .23 3.1 凭借“本土化+先发优势+品牌和规模效应”，塑造国产 IGBT之光 . 23 3.2 开拓新市场新客户，新能源将助力换挡提速 . 24 3.3 自研芯片比例持续提升，成本和供应链将获双重保障 . 25 3.4 前瞻性布局 SiC，占据第三代半导体制高点 . 26 四、四、 盈利预测及估值盈利预测及估值分析分析.27 4.1 基本假设 . 27 4.2 盈利预测 . 28 4.3 估值分析 . 28 4/ 31

3、图表目录图表目录 图表 1 斯达半导发展历程. 6 图表 2 公司股权结构 . 7 图表 3 公司主营业务模式. 8 图表 4 公司业务流程 . 8 图表 5 公司历年营收及归母净利润 . 9 图表 6 2020 年公司分产品营收占比及对应毛利率 . 9 图表 7 2020 年公司分地区营收结构 . 9 图表 8 公司历年分应用领域营收结构 . 10 图表 9 IGBT模块平均单价. 10 图表 10 IGBT模块产销率. 10 图表 11 公司基本财务指标概览. 10 图表 12 公司毛利率与同行对比(%) . 11 图表 13 公司期间费用率（%） . 11 图表 14 公司净利率与同行对

4、比(%) . 12 图表 15 公司净资产收益率-加权与同行对比(%). 12 图表 16 公司研发费用及占营业收入比重 . 12 图表 17 公司核心技术情况 . 13 图表 18 公司核心技术发展历程. 13 图表 19 功率半导体的用途 . 14 图表 20 功率半导体主要分类 . 14 图表 21 2019 年功率半导体市场份额情况. 14 图表 22 功率半导体发展路径 . 15 图表 23 不同功率器件的应用领域 . 15 图表 24 IGBT单管、模块和 IPM 技术特性比较. 16 图表 25 IGBT按照电压等级分类. 16 图表 26 功率半导体和标准 CMOS 的价值链分

5、布. 17 图表 27 全球 IGBT市场规模（亿美元）. 18 图表 28 中国 IGBT市场规模（亿元） . 18 图表 29 IGBT细分市场竞争格局. 19 图表 30 IGBT在电动汽车中的应用 . 19 图表 31 传统汽车与新能源汽车中半导体价值量比较（美元） . 20 图表 32 中国新能源汽车销量统计（万辆） . 20 图表 33 中国新能源汽车 IGBT市场规模（亿元） . 20 图表 34 中国光伏和风力发电装机容量（GW） . 21 图表 35 中国新能源发电 IGBT市场规模预测（亿元）. 21 图表 36 全球工业控制 IGBT市场规模（亿元）. 21 5/ 31

6、图表 37 中国变频器行业市场规模（亿元） . 21 图表 38 中国家用空调出货量（万台）及变频空调渗透率 . 22 图表 39 中国 IGBT市场供需及自给率情况 . 22 图表 40 英飞凌产品货期及价格趋势 . 25 图表 41 公司自研芯片数量和金额及占比 . 25 图表 42 SiC 功率器件应用领域 . 26 图表 43 全球 SiC 功率半导体市场规模（亿美元） . 26 图表 44 SiC 与其他硅基功率器件适用范围差异. 27 图表 45 SiC 功率器件发展路线图及下游公司 . 27 图表 46 公司财务预测简表 . 28 图表 47 公司与可比公司估值对比 . 28 6