浙商资产：2020年中国不良资产行业研究报告（41页）.pdf

1、在 2020 年“新冠肺炎”疫情的影响下，实体经济发展受到巨大阻滞，全国各行各业经历了停工停产、销售阻滞的影响，企业产生了流动性危机，资金周转出现困难，还款压力增大，小微企业更是面临破产危机。即使在 2020 年 2 月 14日，银保监会表示因疫情影响出现贷款逾期的，在一定的延缓期限内还款不计入不良贷款的情况下，商业银行不良率仍然在持续攀升。2020 年一季度末商业银行不良贷款率上升至 1.91%，二季度末商业银行不良贷款率环比增加了 0.03 个百分点，而三季度末商业银行不良贷款率继续上升，环比增加了 0.02 个百分点，四季度不良贷款率下降为 1.84%。从银行不良贷款规模来看，2020

2、年一季度的商业银行不良贷款余额为26,121亿元，而四季度末则上升至27,015亿元。整体来看，2020 年内商业银行不良贷款率略微有所下降，而不良贷款余额仍然保持着上升的态势，关注类贷款占比和规模也在持续压降，更多的关注类贷款向后三类迁徙，不良资产的暴露更为充分，且商业银行拨备水平仍处于合理水平，商业银行资产质量基本保持稳定。预计 2021 年商业银行不良率将保持稳定，不良余额的上升态势则会继续保持，商业银行也会继续加大对于不良资产的处置力度。自 2018 年违约债券集中爆发以来，2019 年与 2020 年的信用债违约规模持续上涨，2020 年全年有 150 支信用债违约，违约规模约为 1

3、,697亿元。从违约主体来看，发生违约的主要是民企，但是 2020 年永煤集团的违约事件打破了市场对于“AAA”评级国企信用债的刚兑信仰，对债券市场造成了一定的冲击。2020 年债券违约主体的行业覆盖度很高，行业特征并不明显。企业集债券实质性违约的原因，一是由于 2020 年疫情的突然爆发，导致企业经营陷入困顿，经营现金流出现紧缺甚至枯竭;二是部分企业在前几年信用环境宽松时过度举债，盲目扩张，资金链一朝断裂，更容易引发信用风险事件。三是在五部委联合印发2018 年降低企业杠杆率工作要点的指引下金融行业加强监管，企业的再融资机会与规模受到影响。部分企业在巨大的到期债务压力下难以再如同以前进行融资

4、周转，资金链断裂，从而导致最后的债券违约。2019 年底央行启动了不良资产证券化的第三批试点，由之前的 18 家机构扩容至包含四大资产管理公司在内的 40 家机构，进一步推动中国不良资产证券化的试运行进度。2020 年不良 ABS 共发行了 55 单，发行单数较 2019 年增加了 26 单，是自 2016 年开始试点以来年度最高发行单数。从发行规模来看，2020 年的不良 ABS 发行规模也是达到了历年之最，总发行规模约为 283 亿元，较去年增长 140 亿元。未来在不良资产规模与不良率双升的压力下，银行将会更多探索传统清收与核销方式以外的不良资产处置方式，不良 ABS的未来的发行规模有望

5、继续扩大。2020 年监管部门对于信托业依旧保持严监管的态势，银保监会发布了信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)，并未因为疫情所引起的外部坏境变化而给予特殊政策。办法严格执行了资管新规要求，在投资人人数、对非标资金池管理及客户集中度等方面明确并加强了监管要求。2020 年 1 季度末，全国信托业风险项目数量为 1626 个，风险资产规模为 6431 亿元，风险项目数量和风险资产规模自 2017 年以来保持着逐步上升的趋势。2020 年 1 季度以后中国信托业协会每季度披露的报告中不再包含风险项目相关部分的披露，因此从过往数据趋势来看，2021 年信托业的风险资产规模将存在继续上升的可能。

6、根据监管机构的信息，截至 2020 年 11 月中旬实际运营的 P2P 网贷机构已经全部归零，但后续需要解决的问题以及风险的处置仍在进行中，防范化解存量 P2P 网络贷款风险的任务仍然艰巨，目前来看一些省市根据自身特色摸索出了一些处置模式，未来可以以新出台的防范和处置非法集资条例为政策依据稳妥处置 P2P 网络不良贷款。2020 年全年银行业不良资产处置规模为历年来的最大规模，处置力度也是前所未有之大。未来随着受疫情影响而导致的商业银行不良资产规模与不良率双升，银行处置不良资