商业贸易行业深度研究报告：培育钻石方兴未艾定义新“饰”界-211011（40页）.pdf

1、培育钻石切割属于劳动密集型，印度占据95%的毛钻加工市场。钻石加工环节是指将开采出的毛坯钻进行轧印、劈理、切割、打磨、抛光等，属于劳动密集型产业，需要大量的人力，且对劳动的技能水平要求较高，虽然目前已经有很多先进的机器设备替代人工，但是打磨环节仍然需要依靠人工。钻石加工中心的发展主要受原料驱动、市场驱动、劳动力驱动和创新驱动，主要集中在三类地区，1)钻石的矿业中心(原料驱动)，如俄罗斯、南非等，2)钻石的贸易中心(市场驱动)，如比利时、以色列、美国等，3)劳动力较为低廉的地区(劳动力驱动)，如印度、中国、东南亚地区等;目前世界钻石切磨的四大中心是比利时安特内普、以色列特维拉夫、美国纽约和印度孟

2、买，其中安特内普是最大的毛钻交易中心，特维拉夫是最大的精细抛光钻石交易中心，印度为毛钻的切磨中心，根据贝恩咨询，2020 年印度的毛钻净进口占据全球95%的市场份额，主要是加工小克拉钻，美国纽约主要加工3 克拉以上的大钻;预计随着加工技能/技术的提高，钻石加工业将逐步步入创新驱动阶段，从人工磨石阶段进入到机器磨石阶段。疫情影响钻石加工，受益于下游需求爆发，培育钻石出口增速迅猛。根据 GJEPC 数据， 2020 年上半年受到全球新冠疫情影响，下游采购量下降，天然钻石毛坯出口额为 52.8 亿美元(同比-31.2%)，印度的切磨工厂出现回款困难;由于天然钻石和培育钻石切割环节基本相同，培育钻石毛

3、坯成本较天然钻石低，且欧美钻石珠宝商开始布局培育钻石，需要提前囤货，印度的切磨工厂转做培育钻石，2020 年上半年培育钻石进口额为 1.03 亿美元(同比+28.6%)，出口额为 1.35 亿美元(同比+4.9%)，培育钻石进出口均实现正增长。随着疫情影响逐渐消退，下游钻石消费市场逐渐恢复，钻石裸钻的出口额快速回升。2021年 7-8 月，天然钻石裸钻出口额为 43.1 亿美元(同比+102%)，培育钻石裸钻出口额为2.34 亿美元(同比+163.5%)。培育钻石爆发，供需双景气。根据 GJEPC 数据，印度培育钻石进出口额自 2020 年下半年起实现快速的增长，进出口额实现了大幅的增长，20

4、21 年8 月，培育钻石毛坯进口额为0.73 亿美元(同比+32.5%)，受河南暴雨影响，进口额环比下滑，出口额为1.26 亿美元(同比+152.5%)，下游需求景气度高。品牌商积极推广，美国先行。目前全球范围内已有多家钻石品牌珠宝商推出培育钻石。 2012 年 Diamond Foundry 在美国旧金山“硅谷”创立;2015 年推出自有培育钻石品牌VRAI，施华洛世奇在 2016 年创立培育钻石品牌 Diama 并将其转移至奢侈品部门(Atelier Swarovski);De beers 在2018 年推出培育钻石品牌 Lightbox，并自己开发产能;全球最大的莫桑石珠宝商在 2020

5、 年推出培育钻石系列 Caydia，潘多拉在 2021 年宣布放弃天然钻石，改用培育钻石。国内培育钻石零售布局在 2020-2021 年取得较快发展，2020 年底，培育钻石品牌小白光 Lightmark 成立，2021 年8 月豫园推出培育钻石品牌露璨，2021 年8 月，沃尔德旗下高端培育钻石品牌 Anndia 开设首家线下门店。我们将下游培育钻石品牌分为四大类：一是天然钻石开采商;二是传统钻石珠宝商(培育钻石品牌/产品系列)，三是新兴的培育钻石品牌商，四是培育钻石生产商布局下游。我们认为不同培育钻石品牌的定价策略与运营着力点不同，天然钻生产商多采用低价策略，品牌商采用重新定义钻石产品、多SKU 丰富产品矩阵的策略，培育钻石生产商寻求上下游产业整合。