石头科技-乘风破浪的扫地机（公司篇~石头科技）-210929（24页）.pdf

1、国内：科沃斯凭借先发优势龙头地位稳固，后进品牌凭借产品+营销加速抢占市场份额。科沃斯为国内扫地机市场的拓荒者，凭借先发优势稳居国内龙头地位，份额常年在 40%以上，国内市占率绝对领先。其他销额份额前五名扫地机品牌商为小米、石头、云鲸和美的。其中，云鲸于 2020 年推出免洗拖布机器人“小白鲸”，售价4250元，凭借该款单款产品，份额上升至 11%，2020 年居行业第四。我们判断全球扫地机器人潜在规模为5652.35 万台/年，较2019 年销量规模空间至少5 倍以上，成长空间广阔。分内外销需求测算，国外 2357.95 万台/年，国内3294.40 万台/年，扫地机器人赛道空间广阔。内销：扫

2、地机器人产品与一二线城市需求契合度较高，假设扫地机器人产品在中国城镇地区渗透率达到 50%，更新周期3 年(考虑到产品更新迭代速度较快，产品生命周期通常为1-3 年)，我们测算中国扫地机器人需求约3294.40 万台/年，对比2019年市场(零售量 654 万台，资料来源为奥维云网)有约 5 倍增长空间。外销：主要选取较发达的北美、欧洲和日韩地区需求量作为参考。1)北美地区：考虑到北美为扫地机发展时间最长、市场较为成熟，且销售渠道较为统一(线上为亚马逊、线下为大 KA)，我们选取 30%的渗透率作为参考，其需求量约 1285 万台/年。2)欧洲地区：考虑到欧洲市场较为分散，且销售渠道集中度较低

3、，我们选取20%的渗透率作为参考，其需求量约659 万台/年。3)日韩地区：考虑到目前日韩地区(尤其日本)老龄化程度较高，而扫地机目前用户主要为年轻群体，我们选取17%的渗透率作为参考，其需求量约 415 万台/年。综上，我们测算国外扫地机器人需求约 2357.95 万台/年。扫地机作为产品驱动赛道，在行业整体壁垒降低的情况下，产品力仍是竞争维度中的重要一环。乘风破浪的扫地机报告中，我们认为从清洁、导航、续航、避障能力四个维度分析，避障能力是后续提升产品力的方向，头部公司拥有数据和算法的先发优势。公司产品策略为精品模式，中高端价格带份额领先。公司在产品策略上聚焦扫地机器人单品，定位中高端。国内主要为T 系列，旗舰店在售产品仅6 款，价格带多为2000-3500元，海外主要为S 系列，官网共计 8 款产品，主推产品价位段为 600-900 美元区间。在2020 年行业竞争加剧的背景下，公司及时推出自集尘、自清洗扫地机及洗地机旗舰产品，完善产品矩阵，稳固中高端产品份额。据奥维云数据，2020 年2000 元以上中高端价格带销额占比同比持续提升。截至 2021 年 8 月，公司产品在 2000-2499 元、2500-2999元、3000-3499 元价格带的市占率分别为 36%(第一)/23%(第二)/34%(第三)。