生命科学服务行业系列报告之一：分析框架篇科研医药卖水人5年近翻倍达5000亿规模-210925（26页）.pdf

1、1、参考各公司招股说明书，药企试剂耗材采购支出占研发费用比例约5-10%，Biotech试剂耗材采购支出占研发费用比例约10% 。2、CXO试剂耗材采购计入研发费用和成本、故从收入端进行推算。根据各公司公告，CRO试剂耗材支出占收入比重约15-20%;CDMO试剂耗材支出占收入比重约5-10%;CGT等新兴疗法CDMO试剂耗材支出占收入比重约20%。根据下游客户研发投入及市场规模情况测算，中国药物研发环节试剂耗材市场有望从2019年的152-226亿元提升至2025年438-611亿元，有三倍空间。 将药物研发仪器设备分为存量和增量，存量仪器设备需要定期更新替代，同时考虑一级融资带来的增量：

2、存量：根据SDI报告，药物研发仪器设备占总仪器设备市场规模30%(根据终端客户分类，药企+Biotech+CROs)，因此2019年中国药物研发仪器设备市场规模约200亿元。由于仪器设备折旧期限一般为10年、预计维持10%自然增长，2025E达354亿元。 增量：根据2020年药品一级融资费用测算可得，一级融资购置药物研发仪器设备约48亿元，故若维持现有融资水平，每年将新增48亿元研发仪器设备市场。 商业化生产仪器设备150亿(2019)448572亿(2025E)：中国是全球第二大医药市场，假设中国商业化生产阶段仪器设备市场占全球20%，则2019年中国生命科学服务商业化生产仪器设备市场为1

3、50亿元。随着CXO和生物科技企业产能扩张加速，我们预计未来5年商业化生产仪器设备市场将维持2025%增长率，对应2025年为448572亿元。 商业化生产试剂耗材市场574亿(2019)13281714亿(2025E)：假设生物药商业化生产阶段试剂耗材市场占全球20%，则2019年中国生命科学服务商业化生产试剂耗材市场为574亿元。假设商业化过程中试剂耗材消耗与收入呈正比，则预计在下游生物药市场1520%的增长下，2025E中国生物工艺试剂耗材市场将达13281714亿元。 重组蛋白&抗体药物商业化投入标准远超传统化药：根据君实生物招股说明书，大规模的生物药制造设施需花费2亿至7亿美

4、元的建造成本，而类似规模的化学药设施只需3,000万至1亿美元。 多个产品获批上市亟待放量，重组蛋白&抗体药物产能呈爆发性增长 国内抗体药物申报加速：2018年以来，CDE受理的抗体类新药上市申请数量呈井喷式增长。从获批上市的情况看，2018年之前国内单抗获批数量只有1-2个，2019年提升至7个，2020年有6个国产单抗新药获批上市，包括三生国健的2类新药伊尼妥单抗，以及信达生物的3款生物类似药贝伐珠单抗、阿达木单抗、利妥昔单抗和复宏汉霖的阿达木单抗、曲妥珠单抗。 横向比较下，国内重组蛋白&抗体药物产能有较大提升空间：目前国内生物反应器规模普遍不超过2000L，容积产率低于5

5、g/L。而国外发达国家药企单个发酵罐规模在10000L以上，甚至达20000L，容积产率一般可达510g/L。根据BioProcess Technology Consultants调查数据显示，目前海外大型生物药企业总产能均在10万升以上。 重组蛋白&抗体药物生产企业纷纷扩建产能：如右下表所示，百济神州、信达生物等多个企业进入产能加速期，规划产能成倍增长。 中国疫苗市场将维持高速增长：根据金迪克招股说明书数据，2018年我国疫苗市场收入为331.7亿元，占全球疫苗市场的15.7%，预计于2023年增加到1,017.7亿元，CAGR25.1%，届时将占全球疫苗市场的26.4%。 市场主要由非免疫规划疫苗(二类疫苗)驱动：目前中国二类苗覆盖率目前处于较低水平、横向比较下有长足提升空间。随着民众疫苗接种意识的不断增强，二类苗市场规模预计从2018年的300.9亿元提升至2023年的973.6亿元，CAGR26.5%。 疫苗市场高速增长下，将带来大量商业化生产需求。