电子行业：供需双侧驱动国产化进程加速-210831（26页）.pdf

1、电动汽车的不断渗透将推动电源管理芯片需求不断提升。电动汽车从轻混合电动车到插电式混合电动车再到纯电动汽车，每辆汽车的半导体含量逐渐提升，其中电源相关的半导体增量分别为90美金、305美金和350美金，也是汽车半导体主要增长的部分。根据 EVTank公布的产业数据，2020年全球新能源汽车销量大约331万辆，展望2025年，全球新能源汽车销量预期达到1640万辆，CAGR达到37.72%。据中汽协统计，2021年 1-7月，国内新能源汽车产销分别达到150.4万辆和147.8万辆，同比增长均为2倍，新能源汽车产销继续刷新记录，预计 2021年中国新能源车销量将达180万台，预计未来五年电动车产销

2、增速将保持在 40%以上，到2025年，新车占比将突破20%。工业4.0为电源管理芯片带来巨大成长空间。工业4.0进入“智能化”工业时代，效率、灵活性、可靠性是十分重要的性能指标，电源管理芯片负责驱动控制以及能耗管理在其中发挥着十分重要的作用。据IHS Markit研究显示，2017年全球工业半导体产值为491亿美元，预计至2022年，工业半导体市场将持续增长到约690亿美元，CAGR达7.1%。电源管理龙头厂商利用先发优势积累了丰富的产品结构、深厚的研发经验、自主制造工艺，但是市场格局依旧较为分散，这是模拟IC需求的差异化特征造就的。多样化的需求衍生出了多样化的细分赛道，也给了后来者更多发展的空间。目前国内电源管理芯片企业都是扮演着后来者的角色，在细分领域依靠性价比优势对海外厂商产品进行替代。结合海外龙头发展启示，我们看好积极进行产品线拓展、积极外延并购、重视研发投入、拥抱终端大客户优势资源以及具备产能保障的国内电源管理芯片公司。国内电源管理芯片优质公司包括圣邦股份、力芯微、晶丰明源、芯朋微、上海贝岭、思瑞浦、艾为电子等。